據農(nong) 業(ye) 農(nong) 村部監測，2022年2月7日-2月13日，全國規模以上生豬定點屠宰企業(ye) 生豬平均收購價(jia) 格為(wei) 14.99元/公斤，環比下降5.2%，同比下降54.3%

　　2月以來，生豬期貨及現貨價(jia) 格延續了2021年以來的下行趨勢。接受中國證券報記者采訪的多位分析人士表示，豬價(jia) 持續下跌主要受淡季需求減少、供應過剩所致。短期豬價(jia) 難有起色，不過市場底部將現，預計下半年豬價(jia) 將開啟上行通道。此外，在豬價(jia) 不斷下跌的背景下，應發揮生豬期貨的功能，穩定豬肉價(jia) 格的同時，為(wei) 相關(guan) 企業(ye) 提供規避風險的渠道，減少企業(ye) 的經營風險。

　　市場供應過剩

　　近期，生豬期貨、現貨價(jia) 格聯袂下跌。據農(nong) 業(ye) 農(nong) 村部監測，2022年2月7日-2月13日，全國規模以上生豬定點屠宰企業(ye) 生豬平均收購價(jia) 格為(wei) 14.99元/公斤，環比下降5.2%，同比下降54.3%。期貨方麵，生豬期貨主力合約價(jia) 格持續下跌，自2021年12月以來，累計跌幅超過12%。

　　據發改委監測，1月24日-28日當周，全國平均豬糧比價(jia) 為(wei) 5.57：1，連續三周處於(yu) 5：1-6：1之間，將視情況啟動收儲(chu) 。農(nong) 業(ye) 農(nong) 村部生豬產(chan) 業(ye) 監測預警首席專(zhuan) 家王祖力指出，最新數據顯示，生豬價(jia) 格12.5元/公斤，養(yang) 殖成本線大概為(wei) 15.4元/公斤。豬價(jia) 已跌至成本線以下，意味著近期養(yang) 殖戶每出欄一頭豬就要虧(kui) 損超過300元。

　　據市場人士分析，造成豬價(jia) 下跌的主要原因，一方麵是養(yang) 殖戶普遍看空後市行情，紛紛降低出欄體(ti) 重、積極出欄；另一方麵是全國生豬產(chan) 能處於(yu) 階段性過剩。

　　國信期貨覃多貴表示：“根據前期仔豬出生數據來看，一季度生豬出欄頭數依然較多，而在春節前的一波降體(ti) 重後，目前出欄均重已經降至2018年春節後的水平。綜合整體(ti) 出欄頭數和體(ti) 重來看，供應壓力仍然偏大，這意味著供需麵的疲弱格局或延續。”

　　周期底部將現

　　對於(yu) 後市，接受采訪的市場人士認為(wei) ，預計上半年豬價(jia) 難有起色，但周期底部將現，下半年價(jia) 格有望抬升。

　　華融融達期貨表示，2021年6月能繁母豬數量見頂，7月起開始下降，但整體(ti) 產(chan) 能去化緩慢，2022年上半年的生豬出欄量仍處高位。同時，上半年屬於(yu) 消費淡季，豬肉供應偏寬鬆，豬價(jia) 難有大的起色。對於(yu) 生豬期貨2205合約，維持逢高偏空思路；對於(yu) 生豬期貨2209合約，屆時生豬出欄量或有所下降，同時受中秋、國慶節日消費提振，豬價(jia) 或回升。

　　“2022年上半年供應寬鬆預期對於(yu) 豬價(jia) 的壓力還是比較大的，既有產(chan) 能高位釋放，又有消費淡季的影響，因此對於(yu) 上半年豬價(jia) 仍然不太樂(le) 觀。不過，市場預期已經發生轉變，周期見底可能隻是時間問題。”方正中期馬振對記者表示，“按照豬的生長繁殖規律，能繁母豬數量顯著影響10個(ge) 月後生豬的供應量，也就是說在2022年3-5月份母豬的潛在供應量會(hui) 達到峰值。5月份之後隨著生豬供應量減少，生豬價(jia) 格有望逐步企穩。不過，當前已經出現期貨價(jia) 格對現貨價(jia) 格較高升水，遠月合約已經反映期價(jia) 觸底反彈的樂(le) 觀預期，下半年運行區間預期將比上半年有一定幅度的上移。”

　　中國銀行研究院研究員範若瀅持相同觀點：“從(cong) 前瞻指標能繁母豬存欄情況來看，2021年7月開始能繁母豬存欄量已經出現環比下降，預計新一輪豬周期將於(yu) 2022年中開啟。當前豬價(jia) 正經曆築底反彈階段，上半年豬價(jia) 仍將低位運行，下半年同比漲幅將整體(ti) 抬升。”

　　生豬期貨熨平豬周期

　　分析人士表示，豬周期往往伴隨著“價(jia) 高傷(shang) 民，價(jia) 賤傷(shang) 農(nong) ”的價(jia) 格變化怪圈。如何突破這個(ge) 怪圈，不僅(jin) 是眾(zhong) 多生豬養(yang) 殖企業(ye) 、養(yang) 殖戶的願望，也是保民生的需要。為(wei) 防止生豬產(chan) 能大幅波動，提升豬肉供應安全保障能力，近日，廣東(dong) 省農(nong) 業(ye) 農(nong) 村廳印發《廣東(dong) 省生豬產(chan) 能調控實施方案(暫行)》。其中提到要發揮生豬“保險+期貨”、生豬期貨等金融衍生品風險保障功能。據了解，生豬期貨功能的充分發揮，對於(yu) 完善生豬價(jia) 格形成機製、提升市場主體(ti) 風險管理能力和助力生豬產(chan) 業(ye) 發展具有積極的促進作用。

　　中衍期貨投資谘詢部總經理盧旭表示，生豬期貨推出以後，為(wei) 生豬企業(ye) 發現市場價(jia) 格和規避現貨市場價(jia) 格風險，發揮著保駕護航的積極作用。企業(ye) 通過生豬期貨鎖定養(yang) 殖利潤，同時擴大養(yang) 殖規模；另外，通過期貨市場進行飼料原料采購，提前建立原料戰略庫存，降低和鎖定原料成本采購價(jia) 格，確保實現企業(ye) 穩定經營。

　　記者通過采訪業(ye) 內(nei) 人士了解到，生豬期貨上市一年多以來，大型生豬養(yang) 殖企業(ye) 利用期貨市場套期保值，中小養(yang) 殖戶陸續加入“期貨+保險”項目，都很好地證明了期貨工具對豬周期有很強的熨平作用。

　　東(dong) 方證券張斌梅認為(wei) ，2006年以來，我國生豬生產(chan) 和豬肉市場供應共發生4次較大波動，為(wei) 防止生豬價(jia) 格大起大落，在過去16年中，有關(guan) 部門十餘(yu) 次出台政策，對豬肉供給進行調控。在相對穩定的國內(nei) 生產(chan) 和政策環境下，養(yang) 豬產(chan) 業(ye) 的去周期化發展必然會(hui) 成為(wei) 長期趨勢，而在這其中生豬期貨工具將發揮重要作用。

　　“生豬期貨可能解決(jue) 不了所有問題，但這是一個(ge) 好的開始，也是大勢所趨，一場影響深遠的變革已經開始。”牧原食品股份有限公司董事會(hui) 秘書(shu) 秦軍(jun) 說。