吳科任 郭霽瑩

　　北京證券交易所上市委員會(hui) 定於(yu) 7月29日召開會(hui) 議對天馬新材和華嶺股份的上市進行審議。兩(liang) 家公司IPO申請6月份獲受理，僅(jin) 一個(ge) 多月即提交上會(hui) 。對此，權威人士表示，上會(hui) 速度快得益於(yu) 三個(ge) 要素：北交所與(yu) 新三板一體(ti) 發展優(you) 勢、企業(ye) 質地不錯、中介機構勤勉盡責。這兩(liang) 家公司都處於(yu) 現階段資本市場的熱門賽道，一家是新材料，另一家是集成電路。

　　契合市場定位

　　天馬新材專(zhuan) 注於(yu) 先進無機非金屬材料領域，主要從(cong) 事高性能精細氧化鋁粉體(ti) 的研發、生產(chan) 和銷售。公司先後研製出適用於(yu) 生產(chan) 電子陶瓷基片、電子玻璃、鋰電池隔膜、高壓電器、晶圓研磨拋光液等產(chan) 品的精細氧化鋁粉體(ti) ，為(wei) 推動精細氧化鋁粉體(ti) 國產(chan) 化作出重要貢獻。公司主營業(ye) 務產(chan) 品精細氧化鋁粉體(ti) 終端應用覆蓋集成電路、消費電子、電力工程、電子通訊、新能源汽車、平板顯示、光伏發電等多個(ge) 重點領域。

　　華嶺股份是國內(nei) 知名的第三方集成電路專(zhuan) 業(ye) 測試企業(ye) ，為(wei) 客戶提供從(cong) 芯片驗證分析、晶圓測試到成品測試的全流程集成電路測試服務解決(jue) 方案，主要服務於(yu) 集成電路設計、製造、封裝以及應用企業(ye) 。公司測試能力覆蓋存儲(chu) 器、邏輯和混合電路、可編程邏輯電路、射頻電路四大類的多種芯片。

　　分析人士表示，上述兩(liang) 家公司在行業(ye) 細分領域具備領先地位，符合北交所聚焦實體(ti) 經濟，重點支持先進製造業(ye) 和現代服務業(ye) 等領域企業(ye) ，推動傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 轉型升級的市場定位。

　　創新特征突出

　　天馬新材是第一批國家級專(zhuan) 精特新“小巨人”企業(ye) ，入選工信部“製造業(ye) 單項冠軍(jun) 示範企業(ye) ”，自主研發生產(chan) 的電子陶瓷用粉體(ti) 材料是我國重點發展的新材料之一，並已獲得國家發明專(zhuan) 利，得到科技部科技型中小企業(ye) 創新管理基金獎勵。

　　華嶺股份是四部委認定的首批國家鼓勵的集成電路企業(ye) 、上海市“專(zhuan) 精特新”企業(ye) ，多次獲得上海市科技進步獎、浦東(dong) 新區科學技術獎，累計承擔了8項國家科技重大專(zhuan) 項項目或課題以及多項國家和上海重點科技攻關(guan) 項目。2019年-2021年，公司研發強度分別為(wei) 33.94%、19.84%和15.21%。

　　受益於(yu) 行業(ye) 景氣度大幅提升，兩(liang) 家公司去年業(ye) 績實現快速增長。2019年-2021年，天馬新材分別實現營業(ye) 收入1.12億(yi) 元、1.11億(yi) 元和2.08億(yi) 元，歸母淨利潤分別為(wei) 1715.51萬(wan) 元、1622.20萬(wan) 元和5424.65萬(wan) 元，毛利率分別為(wei) 32.88%、30.16%和37.68%。

　　2019年-2021年，華嶺股份分別實現營業(ye) 收入1.46億(yi) 元、1.92億(yi) 元和2.84億(yi) 元，歸母淨利潤分別為(wei) 3741.49萬(wan) 元、5580.82萬(wan) 元和9012.24萬(wan) 元，毛利率分別為(wei) 52.54%、52.79%和53.92%。

　　優(you) 化審核機製

　　除了企業(ye) 質地過硬，力量資本總經理朱為(wei) 繹認為(wei) ，北交所與(yu) 全國股轉公司的聯動機製使得部分北交所IPO項目審核效率較高。比如，很多新三板企業(ye) 發布年報後或北交所輔導備案後，全國股轉公司會(hui) 在很短的時間內(nei) 發出定期報告問詢函，企業(ye) 和中介機構在準備問詢函的同時會(hui) 對公司的問題進行梳理，對有些問題及時進行整改，避免帶病申報。

　　開市以來，北交所持續優(you) 化審核機製，加強掛牌、監管和審核各環節的內(nei) 部協同，完善企業(ye) 掛牌上市“快車道”製度安排，推動保薦團隊與(yu) 持續督導深度融合，便利符合條件的企業(ye) 順暢、高效地進入北交所發展。“快車道”機製的核心便是通過在新三板掛牌期間按照北交所上市條件完成對擬上市企業(ye) 的規範，進而大幅壓縮申報後的審核周期。

　　結合近期北交所審核案例觀察，北交所上市審核工作不斷打磨升級。一是問詢函問題指向性更明確，問詢數量逐步減少。二是上市審核案例在逐步體(ti) 現對中小企業(ye) 的包容性。

　　審核效率也與(yu) 中介機構勤勉盡責密切相關(guan) ，主要體(ti) 現在招股書(shu) 內(nei) 容簡明、商業(ye) 模式描述清晰、回複問詢及時且有針對性等。