本報記者 劉 琪

　　9月份以來，市場流動性保持合理充裕水平。全國銀行間同業(ye) 拆借中心數據顯示，截至9月9日，隔夜Shibor(上海銀行間同業(ye) 拆放利率)的10日均值及5日均值分別為(wei) 1.1945%、1.1094%，均處於(yu) 較低水平。另外，DR007(銀行間市場存款類金融機構7天期質押式回購利率)亦始終處於(yu) 當前7天期逆回購利率(2%)之下。

　　從(cong) 本周來看，公開市場將有100億(yi) 元逆回購到期。此外，還將有6000億(yi) 元中期借貸便利(MLF)到期，中國人民銀行(下稱“央行”)將於(yu) 9月15日進行續作。值得一提的是，上月MLF到期量同為(wei) 6000億(yi) 元，而央行進行了縮量續作，規模為(wei) 4000億(yi) 元，同時操作利率下調10個(ge) 基點至2.75%。

　　對於(yu) 本月MLF的續作規模，受訪分析人士觀點不一。

　　“考慮到目前資金麵供給端較為(wei) 寬鬆、需求端仍較弱以及前期利率中樞下行，疊加穩增長政策要求，目前貨幣政策在總量上進一步寬鬆的空間已經較為(wei) 有限，預計等量續作MLF概率較高。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，從(cong) 近期公布的金融數據來看，8月份M2同比維持高位，市場利率繼續在政策利率下方運行，反映出目前貨幣供應與(yu) 市場流動性保持充裕，預計本月MLF縮量續作。適度的縮量續作，一方麵能推動市場流動性向合理充裕回歸，另一方麵也有助於(yu) 防範過度寬鬆的潛在風險。

　　“由於(yu) 國內(nei) 政策重心穩增長，財政、貨幣等政策偏積極，實體(ti) 經濟融資需求處於(yu) 穩步恢複階段，預計續作規模在4000億(yi) 元至5000億(yi) 元。”周茂華說。

　　從(cong) MLF的操作利率來看，今年以來已有兩(liang) 次下調，除了上月下調10個(ge) 基點外，今年1月份由2.95%下調至2.85%。前述分析人士均認為(wei) ，本月MLF操作利率將保持穩定。

　　龐溟表示，目前政策重點應繼續聚焦於(yu) 打通從(cong) 寬貨幣到寬信用的傳(chuan) 導鏈條，保持貨幣信貸平穩適度增長，預計MLF利率在短期內(nei) 將保持穩定。為(wei) 激活實體(ti) 貸款需求，確保市場情緒穩定、經濟修複斜率穩定，更重要的應當是通過發揮貸款市場報價(jia) 利率改革效能和指導作用、建立好存款利率市場化調整機製，進一步降低實體(ti) 經濟貸款利率和企業(ye) 綜合融資成本。

　　周茂華預計，本月MLF利率將保持穩定。從(cong) 8月份金融數據看，實體(ti) 經濟融資需求繼續改善，融資結構逐步優(you) 化，此前出台助企紓困、穩增長接續增量政策效果顯現，經濟呈現穩步複蘇態勢；8月份央行MLF“降息”屬於(yu) 複蘇進程中階段性對衝(chong) 性操作，而非降息周期開啟。(證券日報)