證券時報記者 裴利瑞

　　近期，市場持續調整，悲觀情緒不斷蔓延，而一些信號卻在顯示，不少基金已經開始了低位加倉(cang) ，正在逐步進場進行投資和配置。

　　據Wind數據統計，近一個(ge) 月來，多種權益類基金均出現了明顯的倉(cang) 位提升，許多明星基金經理也在近期動作頻頻，通過定增等方式低位搶籌、逆市加倉(cang) 。而在這輪加倉(cang) 中，許多中小市值的細分行業(ye) 龍頭備受基金青睞，且這一趨勢正越來越明顯。

　　權益類基金倉(cang) 位提升

　　據Wind數據統計，截至9月23日，靈活配置型基金的估算股票倉(cang) 位為(wei) 63.30%，相比一個(ge) 月前的59.53%提高了約3.77個(ge) 百分點；偏股混合型基金的估算股票倉(cang) 位為(wei) 83.39%，相比一個(ge) 月前的79.55%提高了約3.84個(ge) 百分點；普通股票型基金的估算股票倉(cang) 位為(wei) 87.49%，相比一個(ge) 月前的85.61%提高了約1.88個(ge) 百分點。具體(ti) 來看，在所有股票型和混合型基金中，有3321隻基金近一個(ge) 月來選擇了加倉(cang) ，占比50.85%，其中1604隻基金的加倉(cang) 幅度超過了7.8%，占比24.56%。

　　除了公募基金外，據私募排排網統計，部分中型私募也開始了大幅加倉(cang) 。最新數據顯示，截至9月9日，股票私募倉(cang) 位指數為(wei) 80.66%，較上周上漲了0.43%，主要是部分倉(cang) 位介於(yu) 五至八成之間的股票私募將倉(cang) 位提升至八成以上導致，50億(yi) 規模、20億(yi) 規模的股票私募倉(cang) 位指數較此前均出現了明顯上漲，目前倉(cang) 位指數分別為(wei) 74.89%和80.69%。

　　在基金發行端尚未回暖的背景下，存量的倉(cang) 位提升將是增量資金的重要來源。

　　“我的一隻新基金恰好成立在7月的市場階段性高點，當時的建倉(cang) 比較謹慎，但在經過這段時間的調整後，有很多標的已經非常具有吸引力了，最近的倉(cang) 位提升比較快。”一位次新基金的基金經理向證券時報記者透露道。

　　中小市值龍頭備受青睞

　　在權益類基金倉(cang) 位提升的背後，近期，多位明星基金經理加倉(cang) 動作頻頻，正在這輪市場調整中逢低搶籌。整體(ti) 來看，中小市值的細分行業(ye) 龍頭備受青睞，近期有多位明星基金經理加倉(cang) 中小市值標的。

　　例如，泉果基金的總經理王國斌在近期接連出手，在市場低位積極參與(yu) 定增，他親(qin) 自操刀管理的專(zhuan) 戶產(chan) 品泉果基金桃源一期出現在了普萊柯、江豐(feng) 電子的定增獲配名單中，分別獲配1.54億(yi) 元、1.76億(yi) 元。

　　其中，普萊柯是國內(nei) 動物疫苗龍頭，最新市值僅(jin) 有96億(yi) 元。2018年非洲豬瘟進入我國時，普萊柯曾與(yu) 中國農(nong) 業(ye) 科學院蘭(lan) 州獸(shou) 醫研究所開展技術合作，參與(yu) 非洲豬瘟亞(ya) 單位疫苗的聯合科研攻關(guan) ，此外，公司疫苗專(zhuan) 利申請數量在國內(nei) 居行業(ye) 首位，自主研發的豬偽(wei) 狂犬病活疫苗目前處於(yu) 新獸(shou) 藥注冊(ce) 階段，有望成為(wei) 首個(ge) 獲批的豬偽(wei) 狂犬病流行株活疫苗。

　　而江豐(feng) 電子是國內(nei) 半導體(ti) 靶材的頭部企業(ye) ，最新市值約219億(yi) 元。超高純金屬及濺射靶材是生產(chan) 超大規模集成電路的關(guan) 鍵材料之一，而江豐(feng) 電子的超高純金屬濺射靶材產(chan) 品已應用於(yu) 世界著名半導體(ti) 廠商的最先端製造工藝，在16納米技術節點實現批量供貨，同時還滿足了國內(nei) 廠商28納米技術節點的量產(chan) 需求。

　　再比如，傅鵬博管理的睿遠成長價(jia) 值、謝治宇管理的興(xing) 全趨勢投資分別對金博股份加倉(cang) 206萬(wan) 股、新進135萬(wan) 股。金博股份主要從(cong) 事先進碳基複合材料及產(chan) 品的研發、生產(chan) 和銷售，是唯一一家入選工信部第一批專(zhuan) 精特新“小巨人”企業(ye) 名單的先進碳基複合材料製造企業(ye) ，公司最新市值約267億(yi) 元。

　　此外，據川儀(yi) 股份公告，丘棟榮管理的中庚小盤價(jia) 值在三季度對其進行了大幅加倉(cang) ，截至9月19日的持股數量為(wei) 1482.72萬(wan) 股，相比二季度末增持了超過1455萬(wan) 股。川儀(yi) 股份主營工業(ye) 自動化儀(yi) 表及控製裝置，在自動化儀(yi) 表儀(yi) 器國產(chan) 化替代加速的背景下，公司上半年自動化儀(yi) 器儀(yi) 表收入26.06億(yi) ，同增24.06%，主營產(chan) 品中智能調節閥、分析儀(yi) 器、智能執行機構、智能流量儀(yi) 表、溫度儀(yi) 表等營收同比增幅均在20%以上，最新市值102億(yi) 元。

　　從(cong) 上述明星基金經理的加倉(cang) 方向中不難看出，科技研發能力強、投資性價(jia) 比高的細分行業(ye) 龍頭正在逐漸被挖掘，隱形賽道冠軍(jun) 、“小巨人”正逐漸被重視，基金投資正在經曆一場從(cong) 白馬藍籌到“專(zhuan) 精特新”的迭代。

　　丘棟榮也曾在二季報中解釋了選擇細分行業(ye) 龍頭的原因，“經濟複蘇與(yu) 政策共振，疊加製造業(ye) 本身在全球範圍內(nei) 確立競爭(zheng) 優(you) 勢，既有傳(chuan) 統製造業(ye) 優(you) 勢產(chan) 能質高價(jia) 優(you) 帶來的份額持續擴張，更有製造業(ye) 細分龍頭企業(ye) 的遷移迭代。”他認為(wei) ，廣義(yi) 製造業(ye) 中具備獨特競爭(zheng) 優(you) 勢的細分龍頭公司，其價(jia) 值量和滲透率有巨大提升空間，有望進一步提升盈利能力和質量，這也是他校準基金投資方向的坐標之一。

　　關(guan) 注低估值板塊配置價(jia) 值

　　整體(ti) 來看，在流動性相對寬裕的背景下，今年以來，中小盤風格明顯更為(wei) 占優(you) ，但在近一個(ge) 月的市場整體(ti) 下跌中，代表小盤風格的中證1000指數大幅下跌12.69%，而代表大盤的上證50指數僅(jin) 下跌了4.59%，明顯更為(wei) 抗跌，關(guan) 於(yu) 風格切換的問題也備受關(guan) 注，這也影響著基金下一步的配置方向。

　　上投摩根基金基金經理郭晨認為(wei) ，短期內(nei) 中小盤占優(you) 的情況可能還將階段性延續，期間可能會(hui) 有大小票的輪動，但持續性有限。

　　“預計四季度後或有更明確的政策及市場機會(hui) ，屆時或將是大小盤風格切換的觀察窗口。而對於(yu) 小盤股，基本麵上或仍存在一定的不確定性。”郭晨提醒，市場資金實際上更願意長期持有真正的好公司，所以後續資金預計會(hui) 從(cong) 偏投機的、偏小票標的回歸到長期優(you) 質股票中。

　　華安基金表示，近期風格仍處於(yu) 再平衡過程中，大盤價(jia) 值繼續跑贏小盤成長。短期易受國際局勢和宏觀政策刺激影響，但中期仍會(hui) 回歸基本麵，在主線暫未清晰，風格處於(yu) 收斂過程中，均衡配置是較好選擇，關(guan) 注低估值板塊的配置價(jia) 值。