中新社北京3月20日電 (記者 夏賓)2023開年，中國繼續減持美債(zhai) 。美國財政部最新公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，1月中國持有美國國債(zhai) 8594億(yi) 美元，持倉(cang) 環比去年12月減少77億(yi) 美元，為(wei) 連續六個(ge) 月減持美債(zhai) ，創下2009年5月以來最低點，中國的美債(zhai) 持倉(cang) 規模也自去年5月起連續九個(ge) 月低於(yu) 1萬(wan) 億(yi) 美元。

　　與(yu) 中國一樣，還有多國也在減持美債(zhai) 。例如比利時、盧森堡在今年1月拋售美債(zhai) ，而從(cong) 去年全年來看，全球持有美債(zhai) 規模排名第一的日本在2022年減持美債(zhai) 達2245億(yi) 美元，法國、沙特、以色列等多國自去年以來也拋售了大量美國國債(zhai) 。

　　為(wei) 何各國央行覺得美債(zhai) 不“香”了？

　　“近期多國減持美債(zhai) 是基於(yu) 流動性、安全性和盈利性等多重因素綜合考慮下的結果。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫對中新社記者說，從(cong) 市場因素或盈利因素看，受美聯儲(chu) 持續加息影響，美債(zhai) 收益率快速攀升，導致美債(zhai) 價(jia) 格大幅回落，投資美債(zhai) 將出現較大賬麵虧(kui) 損，而這也是近期誘發矽穀銀行等機構倒閉的主要原因，不僅(jin) 對金融機構是如此，對一國儲(chu) 備資產(chan) 的投資同樣如此。

　　他進一步稱，考慮到美聯儲(chu) 年內(nei) 還要繼續加息，適當減持美債(zhai) 可降低投資虧(kui) 損。從(cong) 流動性角度看，目前美聯儲(chu) 處於(yu) 縮表進程中，各國政府也在紛紛減持美債(zhai) 。

　　清華大學五道口金融學院副院長田軒對中新社記者表示，多國減持美債(zhai) ，一方麵，在於(yu) 疫情以來美聯儲(chu) 為(wei) 應對經濟衰退的局勢而開展的一係列量化寬鬆政策，導致通貨膨脹率持續高漲，美元貶值，即便美國已開始通過加息等政策調節通脹水平，但是收效有限。

　　另一方麵，由於(yu) 美國進入加息周期，長期利率上升，使得各國持有的美債(zhai) 資產(chan) 價(jia) 值縮水。

　　各國央行減持美債(zhai) 是短期行為(wei) 還是長期趨勢？田軒直言，短期來看，減持美債(zhai) 是受到美國高漲的通貨膨脹率以及連續加息政策影響，以及近期矽穀銀行倒閉事件導致的市場投資情緒擾動所作出的“止損”操作。但長期來看，美國經濟處於(yu) 衰退期，已無實質性提振政策可用，美債(zhai) 長期走弱趨勢明顯，減持美債(zhai) 也是各國綜合考量的結果，是大勢所趨。

　　王有鑫則提醒，歐美銀行業(ye) 流動性風險仍在發酵，如果未來形勢繼續惡化，為(wei) 了獲取流動性，金融機構可能會(hui) 大規模拋售美債(zhai) ，而美國政府債(zhai) 務上限問題遲遲未能解決(jue) ，在多重挑戰下，一旦出現問題，未來美債(zhai) 市場流動性和需求端可能會(hui) 麵臨(lin) 較大風險。從(cong) 安全性角度看，在地緣政治博弈加劇背景下，更多元化配置外匯儲(chu) 備有利於(yu) 增強國家經濟和金融安全。

　　“考慮到當前國際形勢正處於(yu) 深度變革中，國際金融體(ti) 係也在深度重塑，各國減持美債(zhai) 更可能是長期趨勢，是全球經濟和國際格局多元化的結果，而不僅(jin) 僅(jin) 是短期的市場調整。”王有鑫說。

　　各國央行選擇減持美債(zhai) ，那它還有吸引力嗎？以2022年數據來看，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，從(cong) 投資者構成角度來說，私人外資大幅淨增持美債(zhai) ，官方外資少量淨減持。

　　之所以會(hui) 出現此類投資者結構，管濤稱，或是因為(wei) 對私人投資者而言，在全球金融動蕩加劇、市場主體(ti) 風險偏好下降的情況下，美債(zhai) 仍屬於(yu) 安全資產(chan) ；但對官方投資者而言，一方麵要拋售外匯儲(chu) 備，穩定本幣兌(dui) 美元的匯率，另一方麵要加速儲(chu) 備資產(chan) 多元化，規避市場和主權風險。

　　他指出，2022年外資是在增持而非拋售美國國債(zhai) 。盡管不同期限品種和投資者群體(ti) (包括不同國家和地區)的情況不盡相同，但整體(ti) 看美債(zhai) 並不缺少外國投資者。

　　管濤認為(wei) ，中期看，美國經濟減速和貿易赤字縮小可能導致資本回流美國放慢，但美聯儲(chu) 激進加息接近尾聲，美債(zhai) 估值修複可能將推升外資持有美債(zhai) 餘(yu) 額。長期看，美國缺乏基礎改善其貿易赤字和扭轉全球美元大循環，國際貨幣體(ti) 係的多極化發展將是量變到質變的漸進過程。(完)