近日，矽穀銀行破產(chan) 點燃了美國銀行的信任危機，投資者擔憂：“廚房裏可能不止一隻蟑螂”。美聯儲(chu) 副主席邁克爾·巴爾表態稱，矽穀銀行倒閉是管理不善的教科書(shu) 式案例。美國“雷曼時刻”會(hui) 否重演？新一輪金融危機是否正在拉開序幕？世界會(hui) 不會(hui) 再次為(wei) 美國埋單？

　　圍繞上述問題，中新社“東(dong) 西問·中外對話”邀請美國《中國政治學雜誌》副主編、華東(dong) 師範大學政治與(yu) 國際關(guan) 係學院教授約瑟夫 馬奧尼與(yu) 北京外國語大學研究員曲強展開對話。

　　約瑟夫·馬奧尼表示，矽穀銀行的破產(chan) 可能預示著更廣泛的問題，風險正在不斷積聚。美國的財政政策、政府監管甚至是基本的治理能力，也出現了問題。美國經常成為(wei) 危機策源地，而每一次新的經濟危機到來，背後的深層次問題繼續惡化，進一步損害國家福祉，導致更嚴(yan) 重的政治兩(liang) 極分化、不穩定和治理不善。

　　視頻：【東(dong) 西問·中外對話】美學者：美國經常成為(wei) 金融危機的策源地來源：中國新聞網

　　曲強認為(wei) ，美國金融體(ti) 係的動蕩，不會(hui) 真正影響中國金融。中國金融監管部門有很大的回旋餘(yu) 地，以確保中國金融體(ti) 係的穩定。中國經濟現在正處於(yu) 複蘇階段，憑借穩定的利率，可以平穩過渡。

　　對話實錄摘編如下：

　　中新社記者：矽穀銀行倒閉事件引發全球關(guan) 注，美國三天內(nei) 有兩(liang) 家銀行倒閉，突然倒閉的原因有哪些？誰是最大受害者？

　　約瑟夫 馬奧尼：由於(yu) 將短期存款投資於(yu) 長期債(zhai) 券，矽穀銀行過度暴露在流動性風險當中。當利率上升時，債(zhai) 券價(jia) 值下跌，銀行股本也隨之下滑。矽穀銀行的客戶提取的存款數額已超過該銀行的現金儲(chu) 備，引發擠兌(dui) 。這是導致崩潰的直接原因。

　　誰是輸家？由於(yu) 擔心矽穀銀行的破產(chan) 可能預示著更廣泛的問題，銀行業(ye) 在危機爆發後損失了數十億(yi) 美元，美國政府監管機構和美聯儲(chu) 信譽受損。美國納稅人將不得不通過更多的赤字性支出為(wei) 這一事件埋單，而這些支出通常由美聯儲(chu) 通過印鈔來填補。美聯儲(chu) 將不得不重新考慮其利率體(ti) 製。同時，溢出效應也給全球帶來風險。

　　2023年3月10日，記者在美國加州聖克拉拉市矽穀銀行總部門前采訪。當日，美國聯邦存款保險公司(FDIC)表示，矽穀銀行因資不抵債(zhai) 已被加利福尼亞(ya) 州監管部門關(guan) 閉，由該公司接管。劉關(guan) 關(guan) 攝

　　曲強：作為(wei) 美國第16大銀行，矽穀銀行破產(chan) 引發的擠兌(dui) 狂潮已經波及到了許多運行良好的銀行。是什麽(me) 讓這些“優(you) 等生”也陷入如此境地？我認為(wei) 是美聯儲(chu) 利率上調得太激進、速度太快。沒有銀行能在這麽(me) 短的時間內(nei) 做好準備。試想一下，在半年的時間內(nei) ，利率將從(cong) 基本上接近零的水平上調到超過5%，這意味著美國的金融安全和經濟穩定前途難測。

　　如果美聯儲(chu) 持續加息，不知道還有多少其它銀行會(hui) 因此遭受損失。有趣的是，美聯儲(chu) 表示“納稅人不會(hui) 為(wei) 此付出任何代價(jia) ”。對此我們(men) 不知真假，因為(wei) 美聯儲(chu) 承諾其將承擔所有損失。但是要怎麽(me) 做呢？其需要發行其它債(zhai) 券來彌補這些損失，這些資金最終需要由未來的美國納稅人或其他利益相關(guan) 者，甚至是全世界的人來償(chang) 還，這終歸是有代價(jia) 的。

　　中新社記者：外界擔心，美國銀行接連倒閉會(hui) 引發新的金融危機。您是否認為(wei) 美國又進入了“雷曼時刻”，新一輪金融危機是否正在拉開序幕？

　　約瑟夫 馬奧尼：我認為(wei) 風險正在不斷積聚。“雷曼時刻”也許不會(hui) 立即到來，但我確信美聯儲(chu) 在管理美國經濟方麵，已基本無計可施。與(yu) 此同時，美國的財政政策、政府監管甚至是基本的治理能力，也出現了問題。

　　雖然這次危機在很大程度上是由銀行或利率風險管理引起的，但矽穀銀行倒閉並不是孤立事件，其它銀行也存在這種情況。這也表明美聯儲(chu) 的貨幣政策對美國經濟產(chan) 生的反作用既有意料之中的，也有意料之外的。這些反作用如今相互交織，可能會(hui) 形成更大的風險，美聯儲(chu) 也將更難應對。

　　視頻：【東(dong) 西問·中外對話】美學者：金融風險不斷積聚，美國治理失靈來源：中國新聞網

　　曲強：假設利率繼續上升超過6%甚至7%，還有多少人能夠承受得了呢？矽穀銀行並不是美國國債(zhai) 的最大買(mai) 家和持有人，還有更大的玩家，他們(men) 持有更多的美國國債(zhai) 。所以，如果上升的利率衝(chong) 破了這些機構的金融安全緩衝(chong) 區，那麽(me) 將有更多的銀行被卷入這池渾水。

　　中新社記者：美聯儲(chu) 副主席邁克爾·巴爾近日表態稱，矽穀銀行倒閉是管理不善的教科書(shu) 式案例。那麽(me) ，美國政府的介入能解決(jue) 問題嗎？

　　約瑟夫 馬奧尼：一些分析家認為(wei) ，這次銀行倒閉的原因主要是由於(yu) 監管不力，以及美聯儲(chu) 再一次逐漸失去了管理銀行係統和金融行業(ye) 的能力。顯然，美國政府立即意識到了危險並采取了積極的措施來應對這場危機，但這隻是在問題出現後的權宜之計。現在，由於(yu) 美國國會(hui) 內(nei) 部的分歧和民主黨(dang) 、共和黨(dang) 之間的對立，尤其是共和黨(dang) 對銀行改革和監管的反對，目前沒有明確的金融監管改革立法途徑。

　　一方麵，目前美國麵臨(lin) 著對此問題管理不善的風險；另一方麵，由於(yu) 它裝出了一副一切盡在掌握的樣子，這可能會(hui) 帶來更嚴(yan) 峻的威脅和危險。

　　中新社記者：美國銀行危機事件影響正逐漸波及到全球，中國會(hui) 受到衝(chong) 擊嗎？

　　曲強：我認為(wei) 美國金融體(ti) 係的不穩定，不會(hui) 真正影響中國金融的穩定。首先，中國沒有完全放開資本項目，這給了中國政府及金融監管部門很大的回旋餘(yu) 地，以確保金融體(ti) 係的穩定。其次，中國經濟正處於(yu) 複蘇階段，中國的利率非常穩定，在某些特定領域的利率會(hui) 更低，例如農(nong) 業(ye) 、中小企業(ye) 等。綜上所述，我認為(wei) 中國金融穩定這次不會(hui) 受到影響。

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　　中新社記者：為(wei) 何美國經常成為(wei) 全球金融危機的策源地？

　　約瑟夫 馬奧尼：美國並非總是全球金融危機的策源地，但的確經常是，尤其是自20世紀70年代以來。

　　首先，石油美元及其循環體(ti) 係問題始於(yu) 20世紀70年代石油危機期間。從(cong) 那時起，美國就開始了不穩定增長周期的循環。

　　其次，20世紀80年代，當時美國正朝著放鬆金融管製的方向發展，裏根經濟政策解決(jue) 了70年代產(chan) 生的問題，然而又催生了新一輪的危機周期，以及“繁榮-蕭條”模式。

　　最後，長期以來的冷戰思維和“曆史終結論”，包括侵略性、代價(jia) 高昂、不可持續的海外軍(jun) 事幹預主義(yi) ，以及破壞工會(hui) 、侵占養(yang) 老金和損害工人權益的“零和博弈”的資本主義(yi) ，掏空了中產(chan) 階級，並見證了美國基礎設施的嚴(yan) 重老化。同時，與(yu) 化石燃料和汽車行業(ye) 相關(guan) 的特殊利益集團也阻礙了美國的綠色創新發展。所有這些都導致了越來越多的社會(hui) 問題。

　　每一次新的經濟危機到來，這些問題都繼續惡化，從(cong) 而進一步損害國家福祉，導致更嚴(yan) 重的政治兩(liang) 極分化、不穩定和治理不善。如今，這三大問題仍然存在，並與(yu) 其它全球性的挑戰相互交織，比如氣候變化和疫情肆虐，變得愈發嚴(yan) 重。