過去短短幾周，由美國矽穀銀行倒閉開始，歐美銀行業(ye) 出現一係列動蕩事件，銀行股大幅波動，市場恐慌情緒發酵。從(cong) 直接原因看，這是銀行自身資產(chan) 負債(zhai) 表期限錯配，以及美聯儲(chu) 貨幣政策所致；從(cong) 根源上看，它凸顯歐美銀行業(ye) 存在的一係列深層次問題，如何解決(jue) 這些問題將影響行業(ye) 乃至經濟的未來走向。

　　首先，從(cong) 銀行自身情況來講，根據旨在加強銀行業(ye) 監管的巴塞爾協議Ⅲ的要求，商業(ye) 銀行總資本充足率須不低於(yu) 8%，一級資本充足率不低於(yu) 6%，普通股一級資本充足率不低於(yu) 4.5%。在實踐中，各國監管部門往往對本國銀行提出高於(yu) 最低標準的要求，並針對重要銀行進行壓力測試。

　　近年來，為(wei) 了保證核心資本的充足率，越來越多歐美銀行通過發行額外一級資本債(zhai) 券作為(wei) 核心資本的補充來源。當銀行核心資本充足率下降到危險水平時，這類債(zhai) 券自動轉換為(wei) 股權。這種自動吸收損失的設計，原本是銀行自救的一種方式，目的是避免危機時政府動用納稅人的錢來應對。但在這次動蕩中，瑞士監管當局決(jue) 定將處於(yu) 困境的瑞士信貸約合172.4億(yi) 美元的額外一級資本債(zhai) 券全部減記為(wei) 零，這立刻引發債(zhai) 券市場的恐慌，一些市場甚至短期凍結了此類債(zhai) 券的發行。由於(yu) 該類債(zhai) 券是銀行核心資本的重要組成部分，其風險等級的變化已引發對銀行抗壓能力的擔憂。

　　其次，就金融監管而言，矽穀銀行倒閉引發了對美國《多德—弗蘭(lan) 克法案》及其修訂的反思。該法案是國際金融危機的產(chan) 物，旨在對美國銀行業(ye) 進行更為(wei) 嚴(yan) 格的監管。然而美國立法機構在各方遊說下，於(yu) 2018年對該法案進行了重大修訂。其中一項就是重新分類“大而不倒”的銀行標準，大幅放鬆監管門檻，這使得包括矽穀銀行在內(nei) 的中型銀行避開了壓力測試等嚴(yan) 格監管的約束。此外，現有的監管框架還缺乏對銀行高管的責任追溯，實際上變相鼓勵了不負責任的經營。

　　再次，在政府救助方麵，為(wei) 應對矽穀銀行和簽名銀行破產(chan) 造成的市場恐慌，美國政府多管齊下，通過存款保險和銀行定期融資項目等方式阻止銀行業(ye) 危機大麵積擴散。美國財政部表示，聯邦政府有意願為(wei) 中小銀行高於(yu) 聯邦存款保險公司投保上限的存款提供擔保，但不會(hui) 覆蓋超過上限的全部存款。如果未來發生危機，聯邦政府到底在多大程度上為(wei) 儲(chu) 戶兜底，美國國會(hui) 能否批準這一做法，這些都存在不確定性。此外，政府對銀行救助本身會(hui) 導致道德風險，其結果很可能導致銀行在運營中無視風險管理，反而會(hui) 增加危機發生的概率。對銀行采取及時救助是避免發生係統性風險的關(guan) 鍵，但如何同時避免過度擔保帶來的負麵影響，這也是需要麵對的難題。

　　最後，由於(yu) 銀行的資產(chan) 負債(zhai) 表與(yu) 美聯儲(chu) 的利率政策密切相關(guan) ，美聯儲(chu) 加息節奏和力度仍會(hui) 對銀行營運產(chan) 生影響。日前，美聯儲(chu) 宣布加息25個(ge) 基點，並表示控製通脹仍是美聯儲(chu) 關(guan) 注重點。分析認為(wei) ，美聯儲(chu) 加息或進一步加劇銀行擠兌(dui) 恐慌，令銀行業(ye) 動蕩持續。事實上，近日美聯儲(chu) 的救助行動使其資產(chan) 負債(zhai) 表快速膨脹，將不斷抵消過去一年多的縮表效果。美聯儲(chu) 需要在控製通脹與(yu) 保持金融穩定之間進行權衡，這增加了此輪歐美銀行業(ye) 動蕩演化的不確定性。

　　(高海紅 作者為(wei) 中國社會(hui) 科學院世界經濟與(yu) 政治研究所國際金融研究中心主任、國家全球戰略智庫研究員)

　　《 人民日報 》( 2023年04月03日 16 版)