美國銀行業(ye) 再爆雷，“看不見的手”為(wei) 何失靈？

　　作者丨俞嵐

　　銀行業(ye) 是現代經濟的核心與(yu) 血脈，也被視為(wei) 經濟運行的“晴雨表”。今年以來，美國經濟的這個(ge) “晴雨表”正引發全球擔憂。

　　當地時間5月1日，美國加利福尼亞(ya) 州金融保護和創新局宣布關(guan) 閉第一共和銀行，由銀行業(ye) 監管機構美國聯邦儲(chu) 蓄保險公司(FDIC)接管。當日，聯邦儲(chu) 蓄保險公司與(yu) 摩根大通簽訂相關(guan) 協議，由後者收購第一共和銀行的所有存款和絕大部分資產(chan) 。

　　第一共和銀行是繼矽穀銀行、簽名銀行之後，兩(liang) 個(ge) 月來因資金鏈斷裂而被關(guan) 閉、接管的第三家美國區域性銀行。

　　“雷曼時刻”重演？大蕭條的前奏？持續發酵的美國銀行業(ye) 危機，令全球資本市場加深山雨欲來的恐慌感。盡管美國方麵堅稱爆雷隻是孤立事件，但是，當“黑天鵝”成群結隊出現，孤立事件背後潛藏著係統性風險隱患。

　　從(cong) 矽穀銀行倒閉到第一共和銀行被接管，剖析美國銀行業(ye) 危機的禍根，除了銀行流動性管理缺位、資產(chan) 負債(zhai) 錯配嚴(yan) 重以及長期以來的監管失靈之外，幾個(ge) 深層次問題更須關(guan) 注。

　　認清一個(ge) 趨勢：生產(chan) 關(guan) 係必須與(yu) 生產(chan) 力相適應。

　　當前，銀行業(ye) 的管理體(ti) 係依舊延續著工業(ye) 時代的生產(chan) 關(guan) 係，而其業(ye) 務範疇和運營模式已然是數字經濟驅動下的生產(chan) 力，可以說，當前的商業(ye) 銀行，正承受著生產(chan) 關(guan) 係拖生產(chan) 力後腿的力不從(cong) 心感。

　　這種“力不從(cong) 心”，一方麵體(ti) 現在銀行業(ye) 監管體(ti) 係韌性不足，風險預案失靈。2008年金融危機後，美國針對銀行業(ye) 的監管規則汗牛充棟，不可謂不細，而當幾乎是經驗總結的監管規則越細，對“黑天鵝”和新問題的指導性就越差。

　　另一方麵體(ti) 現在傳(chuan) 統銀行治理模式尚未形成適配新技術、麵對新環境的應急機製。上述銀行危機中，銀行遭遇擠兌(dui) 的速度之快，讓不少媒體(ti) 用“閃崩”一詞來形容。數字渠道上的擠兌(dui) 速度遠遠超出傳(chuan) 統擠兌(dui) ，同時，金融機構經營失敗的負外部性與(yu) 社交媒體(ti) 病毒式、爆炸式傳(chuan) 播相疊加，使得銀行危機從(cong) 連鎖反應的多米諾式倒塌，變成自由落體(ti) 式的轟然崩潰。可見，如何形成與(yu) 生產(chan) 力相適應的生產(chan) 關(guan) 係，避免“腦子跟不上步子”的遲鈍，是當前銀行業(ye) 麵臨(lin) 的共同挑戰。

　　麵對一個(ge) 事實：“強者恒強”是無奈，更是風險。

　　無論是之前的瑞銀收購瑞信，還是如今摩根大通收購第一共和銀行，銀行危機的處理路徑都是政府牽線搭橋，讓更有實力的商業(ye) 銀行收購危機銀行的業(ye) 務，但是，這種混合型接管的利益一致和激勵相融很難達成。

　　麵對銀行業(ye) 危機，監管者的主要訴求是盡快阻隔風險外溢，防範係統性風險，而接盤者的接盤動力則來自利益驅動，因此，必然要經過一番挑肥揀瘦與(yu) 討價(jia) 還價(jia) 。在這個(ge) 過程中，接盤者們(men) 要獲得有足夠吸引力的收購價(jia) 格，而監管者手中的籌碼則不多，甚至要拿出存款保險共擔風險。

　　在美國正經曆的這場中小銀行危機中，“強者恒強”的現象既是危機之下的無奈，也隱藏著商業(ye) 銀行過度集中而帶來的金融體(ti) 係不穩定的潛在風險。

　　看透一個(ge) 本質：缺乏監管的“自由市場經濟”不是真正的市場經濟。

　　作為(wei) 美國兩(liang) 大商業(ye) 銀行監管機構，美國聯邦儲(chu) 蓄保險公司與(yu) 美聯儲(chu) 近期都發布調查報告，試圖解釋銀行危機的原因。

　　除了銀行自身管理不善，更深層次的原因包括立法上放鬆對中小銀行監管、寬鬆貨幣政策導致銀行資產(chan) 規模膨脹過快而積累風險、監管機構核查人手不足等。

　　其實，上述銀行危機中，美國的銀行監管機構一直受到輿論責問。美聯儲(chu) 相關(guan) 機構幕後操縱的公正性遭到輿論質疑，美國聯邦儲(chu) 蓄保險公司處理危機時，其左支右絀、挖肉補瘡的行徑，同樣暴露其畏怯的一麵。

　　一直以來，美國常以“自由市場經濟和公平競爭(zheng) ”對他國經濟行為(wei) 說三道四，然而，從(cong) 一係列的銀行危機可以看出，資本主義(yi) 的“看不見的手”和西方監管機構所謂的“獨立性”是可以有也可以沒有的選擇性適用，所謂的自由市場經濟，隻是其冠冕堂皇搞“雙標”的一個(ge) 說辭。(中新網微信公眾(zhong) 號)