近期，離岸人民幣和在岸人民幣匯率在“7.0”關(guan) 口持續波動，引發市場關(guan) 注。專(zhuan) 家表示，受美聯儲(chu) 收緊貨幣政策的影響，非美元貨幣大都出現不同程度的貶值，但人民幣貶值幅度相對較小，且人民幣匯率指數總體(ti) 穩定。整體(ti) 來看，人民幣匯率總體(ti) 維持雙向波動的寬幅震蕩走勢，不存在持續貶值的基礎。8月數據同樣顯示，匯率波動背景下，境外投資者投資境內(nei) 債(zhai) 券和股票市場情況仍持續改善，中國資產(chan) 吸引力存在有力支撐。

　　人民幣不存在長期貶值基礎

　　對於(yu) 本次人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場先後破“7”，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為(wei) ，主要是受到美聯儲(chu) 為(wei) 抑製高通脹而加速收緊貨幣政策的影響，隨著美元指數不斷走強，包括人民幣在內(nei) 的非美元貨幣大多出現了不同程度的貶值，與(yu) 英鎊、歐元、日元等主要發達經濟體(ti) 貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小，而且人民幣匯率指數總體(ti) 穩定。

　　國家外匯管理局15日公布的銀行結售匯數據也印證了這點。數據顯示，8月銀行結售匯和涉外收支均為(wei) 順差，中國外匯市場預期穩定，交易保持理性，人民幣匯率在全球主要貨幣中表現穩健。

　　具體(ti) 來看，數據顯示，8月中旬以來，美元指數上漲超4%，最高升至110以上，創20年新高。英鎊、日元等對美元貶值5%左右，歐元對美元跌破1：1；人民幣對美元貶值幅度相對低。從(cong) 多邊匯率看，人民幣對一籃子貨幣指數保持了基本穩定。

　　“每逢人民幣匯率臨(lin) 近整數關(guan) 口，市場總會(hui) 有各種擔憂和猜測。然而，類似的情形早在2018年4月至2020年5月間多次遭遇過，市場均有驚無險。”中銀證券全球首席經濟學家管濤認為(wei) ，市場到目前為(wei) 止初步經受了“急跌倒”的考驗，人民幣匯率短期看仍然有繼續調整的風險，但中長期來看，特別到年底對明年可能會(hui) 有一些新的政策出台，人民幣匯率可能會(hui) 出現反彈，總體(ti) 維持雙向波動的寬幅震蕩走勢。

　　溫彬指出，從(cong) 我國經濟基本麵看，預計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為(wei) 人民幣匯率穩定和外匯市場平穩運行奠定了基礎，人民幣不存在持續貶值的基礎。

　　國家外匯管理局副局長王春英亦表示，當前穩經濟一攬子政策措施正在逐步落地見效，國民經濟延續恢複態勢，長期向好的基本麵沒有改變。未來，我國外匯市場運行有基礎、有條件繼續保持平穩態勢。

　　中國資產(chan) 具有長期吸引力

　　伴隨人民幣匯率短期走低，北向資金近期有所波動。不過，多項數據顯示，來華直接投資項下淨流入較7月份增加，外資對中國資產(chan) 增持仍是主流。業(ye) 內(nei) 人士也表示，短期人民幣貶值對資本外流的影響有限。而人民幣匯率雙向波動常態的形成，也有助於(yu) 為(wei) 中國資產(chan) 長期吸引力提供有力支撐。

　　“大家很擔心外資流出匯率貶值會(hui) 形成惡性循環，但對於(yu) 外資來講，在境外投資天然要承擔匯率波動的風險。他們(men) 擔心的不是當地貨幣匯率的漲跌，而是擔心由於(yu) 匯率僵化不得不求助一些資本外匯管製手段，由此導致的不可交易的風險。”管濤表示，反而是匯率有彈性以後，增加了貨幣政策的自主性，同時減輕了對行政手段的依賴，有助於(yu) 提振境內(nei) 外投資者市場信心。

　　來自國家外匯管理局的數據同樣顯示，8月貨物貿易項下跨境資金淨流入延續較高規模，直接投資等渠道外資流入穩中有增。8月份貨物貿易跨境收支順差552億(yi) 美元，較7月份增長31%。同時，來華直接投資項下淨流入較7月份增加，境外投資者投資境內(nei) 債(zhai) 券和股票市場情況持續改善，凸顯了我國市場以及人民幣資產(chan) 的長期投資價(jia) 值。

　　而對於(yu) 外資機構而言，增持中國資產(chan) 的大趨勢依然不變。港交所9月6日的股權披露資料顯示，摩根大通於(yu) 9月1日增持小鵬汽車約4.23億(yi) 港元，持倉(cang) 比例由4.66%增至5.12%。此外，從(cong) 摩根大通、貝萊德、安本等外資機構最近公布的7月份持倉(cang) 情況看，其旗下基金分別加倉(cang) 了寧德時代、興(xing) 業(ye) 銀行和貴州茅台等個(ge) 股。

　　Wind數據同樣顯示，截至9月18日，今年以來外資通過滬深股通淨買(mai) 入A股逾500億(yi) 元。自2016年至2021年，北向資金連續六年保持對A股市場的淨買(mai) 入態勢不變。

　　“美元麵對通脹壓力處在加息周期中，全球主要貨幣對美元都有大幅度的貶值，人民幣則相對比較堅挺。”景順A股投資、業(ye) 務策略與(yu) 發展主管謝征儐(bin) 表示，中國出口的持續超預期的增長，證明中國產(chan) 品出口能力並沒有受疫情太大的影響。貿易順差增厚外儲(chu) 也幫助對衝(chong) 部分貶值壓力帶來的對資本外流的擔心。整體(ti) 來看，大部分外資機構投資者對中國股票投資持有長期眼光。