櫃台上交易的國債(zhai) 、地方政府債(zhai) 是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風險、收益穩健的理財需求。

　　為(wei) 了增加居民財產(chan) 性收入，櫃台債(zhai) 券投資品種進一步擴大。

　　2月29日，中國人民銀行發布《關(guan) 於(yu) 銀行間債(zhai) 券市場櫃台業(ye) 務有關(guan) 事項的通知》(下稱《通知》)，將於(yu) 今年5月1日施行。

　　從(cong) 《通知》內(nei) 容來看，監管部門優(you) 化了相關(guan) 機製安排，並進一步明確了個(ge) 人、機構投資者範圍的認定，以便利居民和其他機構投資者債(zhai) 券投資，加快多層次債(zhai) 券市場發展。

　　明確個(ge) 人、企業(ye) 投資者範圍

　　2016年，為(wei) 擴大投資者範圍和促進市場分層，中國人民銀行發布《全國銀行間債(zhai) 券市場櫃台業(ye) 務管理辦法》(下稱《辦法》)。與(yu) 2016年辦法相比《通知》進一步明確櫃台業(ye) 務品種和交易方式，優(you) 化對投資者開戶的管理規則，提高了櫃台業(ye) 務便利性。

　　比如，已在銀行間債(zhai) 券市場交易流通的各類債(zhai) 券品種，可通過櫃台投資交易，不需要經發行人同意；已在銀行間債(zhai) 券市場開立賬戶的投資者，可在櫃台業(ye) 務開辦機構開立債(zhai) 券賬戶，也無須經人民銀行同意。

　　同時，《通知》還明確境外投資者可通過櫃台渠道投資。獲準進入銀行間債(zhai) 券市場的境外投資者，可通過櫃台業(ye) 務開辦機構和境內(nei) 托管銀行開立債(zhai) 券賬戶。

　　而與(yu) 去年8月央行發布的相關(guan) 征求意見稿相比，最大的變化則是在投資者範圍的調整。

　　此前，意見稿明確機構投資者範圍包括持牌金融機構、資產(chan) 管理機構，以及上述機構管理的各類產(chan) 品。將機構投資者可投資債(zhai) 券範圍增加金融債(zhai) 、公司信用類債(zhai) 券等銀行間市場其他債(zhai) 券，並將機構投資者交易品種增加債(zhai) 券借貸和衍生品等。

　　此次《通知》所稱的投資者則是符合《通知》第九條規定的投資者，包括個(ge) 人投資者、企業(ye) 和金融機構。

　　記者獲悉，在征求意見期間，市場對於(yu) 能否進一步明確個(ge) 人和企業(ye) 的櫃台債(zhai) 券投資範圍有較多意見，希望增加居民櫃台債(zhai) 券投資品種，基於(yu) 此，央行對相關(guan) 內(nei) 容作出了進一步完善。

　　中央金融工作會(hui) 議提出，做好普惠金融和促進債(zhai) 券市場高質量發展。業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家表示，櫃台債(zhai) 券對促進債(zhai) 券市場高質量發展的重要意義(yi) 櫃台債(zhai) 券市場是銀行間債(zhai) 券市場向零售金融服務領域的延伸，是多層次債(zhai) 券市場建設的重要環節，也是踐行普惠金融的重要場所。

　　截至2023年末，我國債(zhai) 券市場餘(yu) 額158萬(wan) 億(yi) 元，是全球第二大債(zhai) 券市場。加快發展櫃台債(zhai) 券業(ye) 務，有利於(yu) 促進直接融資發展，優(you) 化金融體(ti) 係結構。

　　央行相關(guan) 負責人表示，櫃台債(zhai) 券業(ye) 務是銀行間債(zhai) 券市場向零售金融和普惠金融的延伸。與(yu) 集中統一的金融基礎設施相比，櫃台開辦機構可為(wei) 各類投資者提供債(zhai) 券托管、做市、擔保品管理、清算結算一體(ti) 化等各種靈活多元的綜合性服務，提升市場活躍性，促進市場分層。”

　　個(ge) 人購買(mai) 政府債(zhai) 券還有提升空間

　　近年來，櫃台債(zhai) 券已成為(wei) 拓寬居民投資渠道的重要機製安排和組成部分。

　　2002年，個(ge) 人和企業(ye) 可以交易的櫃台債(zhai) 券投資品種僅(jin) 為(wei) 記賬式國債(zhai) ，而到2016年個(ge) 人和企業(ye) 已可以交易國債(zhai) 、地方政府債(zhai) 、政策性金融債(zhai) 。

　　2002年，為(wei) 增加個(ge) 人和企業(ye) 購買(mai) 國債(zhai) 渠道、保障國債(zhai) 順利發行，人民銀行印發《商業(ye) 銀行櫃台記賬式國債(zhai) 交易管理辦法》，推出銀行櫃台記賬式國債(zhai) 交易。

　　2016年，為(wei) 擴大投資者範圍和促進市場分層，中國人民銀行發布《辦法》，全麵規定了櫃台債(zhai) 券業(ye) 務規則，增加債(zhai) 券品種和交易方式，同時將投資者擴大到中小金融機構，我國櫃台債(zhai) 券市場基礎製度框架搭建完成。

　　截至2023年末，全國已有30家商業(ye) 銀行開辦了櫃台債(zhai) 券業(ye) 務，為(wei) 投資者開立賬戶630萬(wan) 個(ge) 。公開數據顯示，櫃台債(zhai) 券中國債(zhai) 占比超過50%，其餘(yu) 為(wei) 地方政府債(zhai) 和政策性金融債(zhai) 。

　　不過，目前我國居民直接持有的政府債(zhai) 券規模較小，與(yu) 成熟債(zhai) 券市場相比，還有很大提升空間。公開資料顯示，目前美國居民直接持有的政府債(zhai) 券規模為(wei) 9.3%、日本為(wei) 1.1%。

　　另一位業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家對記者表示，通過櫃台渠道投資債(zhai) 券市場，可以將儲(chu) 蓄高效轉化為(wei) 債(zhai) 券投資，增加居民財產(chan) 性收入。與(yu) 此同時，政府債(zhai) 券兼顧安全性、收益性和流動性，是拓寬居民投資渠道，增加居民財產(chan) 性收入的重要途徑。

　　收益率高於(yu) 同期限銀行存款

　　櫃台債(zhai) 券相比銀行存款、基金理財有什麽(me) 優(you) 勢？個(ge) 人如何通過櫃台購買(mai) 國債(zhai) 、地方政府債(zhai) ？

　　目前，全國已經有30家商業(ye) 銀行開辦了櫃台債(zhai) 券業(ye) 務，既包括全國性銀行，還有一些中小銀行。居民可以在這些銀行的營業(ye) 網點或電子銀行渠道申請開立櫃台債(zhai) 券賬戶，與(yu) 本人銀行卡綁定後，在交易時間即可通過銀行網點或者APP買(mai) 賣債(zhai) 券，查詢債(zhai) 券價(jia) 格和債(zhai) 券餘(yu) 額。

　　而從(cong) 收益率來看，櫃台債(zhai) 券會(hui) 高於(yu) 同期限的銀行存款。

　　“櫃台上交易的國債(zhai) 、地方政府債(zhai) 是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風險、收益穩健的理財需求。另外，櫃台債(zhai) 券交易靈活，一百元起投，投資者著急用錢時，可在交易時間賣出債(zhai) 券，或者把債(zhai) 券作為(wei) 抵押品向銀行辦理質押貸款，變現能力較強。”一位市場分析人士稱。

　　《通知》規定，投資者可通過櫃台業(ye) 務開辦機構投資國債(zhai) 、地方政府債(zhai) 券、金融債(zhai) 券、公司信用類債(zhai) 券等銀行間債(zhai) 券市場品種，投資者適當性應當符合《辦法》的規定。

　　央行答記者問表示，櫃台業(ye) 務開辦機構為(wei) 個(ge) 人和企業(ye) 提供櫃台債(zhai) 券業(ye) 務服務的，主要以國債(zhai) 、地方政府債(zhai) 和政策性金融債(zhai) 為(wei) 主。

　　此外，央行答記者問表示，櫃台業(ye) 務開辦機構應當建立投資者適當性管理製度，了解投資者風險識別及承受能力，向具備相應能力的投資者提供適當債(zhai) 券品種的銷售和交易服務。此外，充分揭示產(chan) 品或者服務的風險，不得誘導投資者投資與(yu) 其風險承受能力不相適應的債(zhai) 券品種和交易品種。同時加強櫃台業(ye) 務內(nei) 控管理和係統建設。明確與(yu) 投資者之間的風險權責關(guan) 係，完善糾紛處理機製。