國際深一度：美聯儲降息靴子落地，美元霸權又要把“禍水”引向全球？

　　美國聯邦儲(chu) 備委員會(hui) 當地時間18日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個(ge) 基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是4年來，美聯儲(chu) 首次降息。

　　8月底，美聯儲(chu) 最關(guan) 心的通脹指數——美國核心個(ge) 人消費支出價(jia) 格指數(核心PCE指數)下降到了2.6%。而根據美國勞工部的數據，7月份就業(ye) 增長人數從(cong) 11.4萬(wan) 進一步下修至8.9萬(wan) 。

　　通脹指數下降，就業(ye) 形勢堪憂，降息自然呼之欲出。

　　不過，美聯儲(chu) 的這番操作，再次讓人想起了美國前財長約翰·康納利的名言：“美元是我們(men) 的貨幣，但卻是你們(men) 的問題。”

　　對於(yu) 全世界經濟來說，美國這個(ge) 高利率周期，殺傷(shang) 力實在太大了，我們(men) 也可以從(cong) 中看出“美元霸權”令世界痛苦的原因。

　　全球經濟，苦不堪言

　　美聯儲(chu) 自2022年3月開始加息，一直到2023年7月，累計加息幅度高達525個(ge) 基點，是40年來最激進的加息周期。這也讓全球經濟苦不堪言。

　　當地時間2023年7月26日，時任美國聯邦儲(chu) 備委員會(hui) 主席鮑威爾在華盛頓出席記者會(hui) 。美國聯邦儲(chu) 備委員會(hui) 26日結束為(wei) 期兩(liang) 天的貨幣政策會(hui) 議，宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個(ge) 基點到5.25%~5.5%。中新社記者 陳孟統 攝

　　第一，這種激進的加息政策，吸引了全球美元回流美國，對其他經濟體(ti) 造成了很強的虹吸效應，導致這些經濟體(ti) 缺乏外匯。

　　道理不難理解，美國加息後，存款利率升高，各種其他國家的貨幣就會(hui) 被大量換成美元，回流美國。錢少了，當地資產(chan) 的價(jia) 格也難免跟著下跌。

　　對其他經濟體(ti) 而言，美聯儲(chu) 不斷加息的行為(wei) 無異於(yu) 釜底抽薪。

　　根據國際金融協會(hui) (IIF)的數據，在美聯儲(chu) 2022年3月開始加息之後的5個(ge) 月內(nei) ，新興(xing) 市場連續5個(ge) 月遭遇投資組合資金淨流出，總額累計超過390億(yi) 美元。這創下自2005年以來，新興(xing) 市場連續資金淨流出時間最長的紀錄。

　　第二，美聯儲(chu) 加息還會(hui) 造成美元升值，其他經濟體(ti) 的貨幣貶值，這樣一來，其他經濟體(ti) 償(chang) 付外債(zhai) 的能力也會(hui) 減弱。

　　據此前報道，2024年平均所有的新興(xing) 市場貨幣對美元貶值幅度超過了1.5%。韓國和巴西的貨幣對美元基本上貶值了大概6%左右的幅度，貶值幅度更大的像泰國，貶值了7.5%左右。

　　低收入國家受到的影響更大。非洲開發銀行2023年1月發布的非洲經濟展望報告指出，加納貨幣塞地2022年對美元貶值了33%。新興(xing) 國家和低收入國家的債(zhai) 務主要以美元等外幣償(chang) 付，美國不負責任的貨幣政策，顯然使得這些國家的債(zhai) 務問題升級。

　　甚至，降息之後，其他國家未必就能迎來好日子。因為(wei) 在長期的加息周期內(nei) ，本國資產(chan) 價(jia) 格已經大幅下跌，降息之後，美國的資金剛好又可以流到各地“抄底”。

　　可以看出，美國的貨幣政策對世界經濟有很大的影響。因為(wei) 美國作為(wei) 國際貨幣，在國際貿易結算和國際貨幣儲(chu) 備中占據重要地位，實際上具有國際公共產(chan) 品的屬性，理應按照國際經濟形勢進行調整。

　　但美國卻從(cong) 不將美元視為(wei) 國際公共產(chan) 品，美聯儲(chu) 調整貨幣政策時，隻會(hui) 考慮本國利益，完全不管其他國家的經濟狀況。

　　美國貨幣，世界問題

　　當美國經濟陷入衰退，美國就打開印鈔機，刺激經濟，導致大量資本流向全球，助推資產(chan) 價(jia) 格泡沫，賺取高額增值收益；等錢印得太多時，美國國內(nei) 開始出現通貨膨脹，美國就收緊貨幣政策，讓資本回流美國，把本幣大幅貶值、資產(chan) 價(jia) 格崩盤、債(zhai) 務危機爆發的惡果留給他國。

　　圖為(wei) 2023年8月15日，紐約曼哈頓，美國“國債(zhai) 鍾”顯示屏前的背影。中新社記者 王帆 攝

　　曆史無數次證明了這一點。

　　上世紀70年代石油危機爆發後，美國陷入衰退危機，美聯儲(chu) 實行低利率政策刺激投資與(yu) 就業(ye) 。

　　此時拉美和非洲的一些國家參與(yu) 石油勘測與(yu) 開采，以求打破中東(dong) 產(chan) 油國壟斷，這些國家借入了大量低息美元貸款。其中甚至有一些國家，是受到美國鼓勵才借錢搞石油開發的。

　　但長期的瘋狂印鈔導致1979年爆發了大通脹，等到美國需要麵對通脹危機時，它才不管別人的死活，時任美聯儲(chu) 主席沃爾克堅決(jue) 加息，緊縮銀根，美元隨之升值，導致這些國家爆發了債(zhai) 務危機。

　　2008年國際金融危機發生後，美聯儲(chu) 為(wei) 了救市出台量化寬鬆政策，大肆印鈔。由此造成了全世界範圍內(nei) 的通脹危機，糧食價(jia) 格暴漲。

　　有分析人士指出，正是這次通脹和食品價(jia) 格上漲，助推了被稱為(wei) “阿拉伯之春”的中東(dong) 政治危機爆發。有人調侃，伯南克(時任美聯儲(chu) 主席)一個(ge) 人在中東(dong) 造成的破壞，“比中情局10年間幹的所有事加一起都大”。

　　美國成功將自己的經濟危機，轉嫁成了別國的政治危機。

　　剛剛過去的降息加息周期，美聯儲(chu) 也是如此。

　　為(wei) 了應對新冠疫情造成的衰退，美國大水漫灌，印錢發錢，刺激市場。等到大通脹危機爆發，美聯儲(chu) 又激進加息，讓別國苦不堪言。

　　再聯係開篇那句名言，“美元是我們(men) 的貨幣，但卻是你們(men) 的問題。”美國以本國利益優(you) 先，長期濫用其貨幣政策，紅利被美國享受了，危機卻由別國來承擔，這是美元霸權最令人難以忍受的地方，也是為(wei) 什麽(me) 近年來“去美元化”成為(wei) 一個(ge) 新的熱點。

　　俄羅斯已出台與(yu) “不友好”國家和地區的“盧布結算令”；印度央行也推出國際貿易的盧比結算機製；以色列在曆史上首次將加元、澳元、日元和人民幣納入其外匯儲(chu) 備，同時減持美元和歐元。

　　全世界，確實苦美元霸權久矣。如果美國繼續濫用其貨幣霸權，其他國家勢必會(hui) 逐步降低對美元的依賴，最終美國將自食其果。