財政政策加力提效 特別國債蓄勢待發

　　發行超長期特別國債(zhai) 成為(wei) 今年財政政策的新亮點。專(zhuan) 家認為(wei) ，本輪超長期特別國債(zhai) 發行將增強對長期限項目的保障能力，同時也有助於(yu) 優(you) 化央地債(zhai) 務結構，是財政政策加力提效的主要體(ti) 現。

　　發行期限明顯延長

　　曆史上看，我國曾在1998年、2007年和2020年分別發行過特別國債(zhai) ，均對經濟社會(hui) 穩定向好發展產(chan) 生了積極影響。

　　相較而言，今年起即將發行的國債(zhai) 為(wei) 超長期特別國債(zhai) 。這意味著本輪特別國債(zhai) 發行期限將明顯延長。

　　中國人民大學財稅研究所副所長、財政金融學院副院長馬光榮介紹，在債(zhai) 券市場上超長期的定義(yi) 是10年以上，但對國債(zhai) 而言，預計此次一部分超長期特別國債(zhai) 期限可能達到30年甚至50年。

　　“為(wei) 更好匹配項目融資需求、提升資金使用效率，此輪特別國債(zhai) 發行期限將明顯延長，重大項目或搭配30年、50年期限的特別國債(zhai) 。”中誠信國際研究院執行院長袁海霞分析，期限拉長有利於(yu) 增強對長期限項目的保障能力。

　　超長期特別國債(zhai) 的投向也備受關(guan) 注。國家發改委主任鄭柵潔日前表示，初步考慮，將重點支持科技創新、城鄉(xiang) 融合發展、區域協調發展、糧食能源安全、人口高質量發展等領域建設。這些領域潛在建設需求巨大、投入周期長，現有資金渠道難以充分滿足要求，亟需加大支持力度。

　　抓重點強監管

　　當前，超長期特別國債(zhai) 的具體(ti) 方案尚未出爐。鄭柵潔介紹，國家發改委正在會(hui) 同有關(guan) 方麵，抓緊製定形成具體(ti) 行動方案，按程序報批後啟動實施。將運用改革辦法和市場化舉(ju) 措，統籌好硬投資和軟製度建設，一手抓好重點項目建設，強化項目和資金監管，一手推動配套政策出台實施，強化政策的跟蹤落實，高質量推動這項重大舉(ju) 措落地見效。

　　中信證券首席經濟學家明明預計，超長期特別國債(zhai) 可能采取完全市場化公開發行的模式，也可能采取定向+公募結合的模式。但無論模式如何，預計央行都會(hui) 對特別國債(zhai) 發行給予充分的流動性支持。發行時點上，二季度可能是發行高峰。

　　近段時間以來，已有多地表態，將爭(zheng) 取超長期特別國債(zhai) 的支持。

　　浙江省提出，向上爭(zheng) 取資金支持，爭(zheng) 取地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券、增發國債(zhai) 、超長期特別國債(zhai) 等資金對重大項目的支持。遼寧省發改委主任李鵬宇日前表示，遼寧正在組織申報2024年中央預算內(nei) 投資和地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券項目，同時積極謀劃儲(chu) 備超長期特別國債(zhai) 項目，懇請國家在項目立項和資金安排上給予傾(qing) 斜支持。

　　為(wei) 發揮特別國債(zhai) 穩增長惠民生的作用，袁海霞建議，加快符合條件的優(you) 質項目儲(chu) 備，強化跨區域、跨部門協調配合，並進一步優(you) 化項目管理。盡早開展前期調研，可將項目實施可行性（包括配套設施情況、季節因素等）、各類資金到位時間、參與(yu) 主體(ti) 資質等更多因素納入儲(chu) 備標準，優(you) 化完善多因素項目篩選機製，保障重大項目儲(chu) 備和滾動接續。

　　優(you) 化央地債(zhai) 務結構

　　適度加力、提質增效是今年財政政策的基調和特點。多位專(zhuan) 家認為(wei) ，今年將發行萬(wan) 億(yi) 超長期特別國債(zhai) 是財政政策加力提效的主要體(ti) 現。

　　袁海霞表示，特別國債(zhai) 不列入赤字，其發行僅(jin) 納入當年國債(zhai) 餘(yu) 額限額管理，在今年預算赤字率安排3%左右的情況下，發行萬(wan) 億(yi) 特別國債(zhai) 成為(wei) 積極財政的重要發力點，兼顧了發展需要與(yu) 財政可持續，也為(wei) 未來宏觀調控增加了靈活性及空間。

　　在政府債(zhai) 券規模方麵，馬光榮表示，合計來看，政府舉(ju) 債(zhai) 規模比去年年初預算提高了1.28萬(wan) 億(yi) 元。這是一個(ge) 比較大的規模，即使與(yu) 去年調整預算新增萬(wan) 億(yi) 國債(zhai) 之後相比，仍增加了2800億(yi) 元。

　　同時，發行超長期特別國債(zhai) 也有助於(yu) 優(you) 化央地債(zhai) 務結構。粵開證券首席經濟學家羅誌恒表示，超長期特別國債(zhai) 發行優(you) 化了債(zhai) 務結構，降低了債(zhai) 務風險。中央發債(zhai) 相對地方而言成本更低、周期更長，超長期特別國債(zhai) 形成了優(you) 質資產(chan) ，更重要的是避免了地方過度加杠杆導致的風險，為(wei) 地方財政騰出了空間。