貨幣政策靈活適度精準有效

　　貨幣政策作為(wei) 宏觀調控的主要政策工具，對經濟運行具有深刻影響。2024年以來，麵對國內(nei) 外複雜多變的環境、形勢，我國加大逆周期調節力度，堅持支持性的貨幣政策，頻頻打出“組合拳”，展現出靈活適度、精準有效的特點，為(wei) 經濟回升向好營造了良好的貨幣金融環境。

　　總量平穩結構優(you) 化

　　中國人民銀行日前發布的金融統計數據顯示，2024年11月末，我國人民幣貸款餘(yu) 額254.68萬(wan) 億(yi) 元，同比增長7.7%；廣義(yi) 貨幣（M_2）餘(yu) 額311.96萬(wan) 億(yi) 元，同比增長7.1%；社會(hui) 融資規模存量為(wei) 405.6萬(wan) 億(yi) 元，同比增長7.8%。

　　“金融總量增長平穩，流動性合理充裕，對實體(ti) 經濟保持了較強的支持力度。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為(wei) ，11月份狹義(yi) 貨幣（M_1）餘(yu) 額同比增速較上月回升，M_2與(yu) M_1的“剪刀差”持續收窄，折射出經濟向好態勢。

　　貨幣供應穩定增加，有利於(yu) 更好促進投資和消費。目前，我國銀行體(ti) 係貸款餘(yu) 額超200萬(wan) 億(yi) 元，社會(hui) 融資規模餘(yu) 額突破400萬(wan) 億(yi) 元。龐大的總量規模為(wei) 經濟社會(hui) 發展增底氣、添活力。

　　看貨幣政策效果，不僅(jin) 要看總量，還要看結構。2024年，中國人民銀行設立5000億(yi) 元科技創新和技術改造再貸款，設立3000億(yi) 元保障性住房再貸款，增加支農(nong) 支小再貸款額度1000億(yi) 元，引導金融機構加大對高質量發展關(guan) 鍵環節的支持。11月末，專(zhuan) 精特新企業(ye) 貸款餘(yu) 額4.25萬(wan) 億(yi) 元，同比增長13.2%；普惠小微貸款餘(yu) 額32.21萬(wan) 億(yi) 元，同比增長14.3%。

　　“目前多家銀行正瞄準科創、普惠小微等領域發力，挖掘潛在信貸需求。”招聯首席研究員董希淼認為(wei) ，經濟回升向好的有利因素正不斷累積，融資需求或將進一步改善。

　　調控強度不斷加大

　　經濟運行總體(ti) 平穩、穩中有進的同時，也出現一些新情況、新問題。金融管理部門加大貨幣政策調控強度，特別是2024年9月下旬以來，按照黨(dang) 中央部署，較大力度降準，實施有力度的降息，優(you) 化調整房地產(chan) 金融政策，並創設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專(zhuan) 項再貸款兩(liang) 項工具。一攬子增量金融政策實施以來，市場反應積極，社會(hui) 預期好轉。

　　數據顯示，2024年前11個(ge) 月，我國住戶貸款增加2.37萬(wan) 億(yi) 元，11月當月住戶貸款增長明顯，這主要得益於(yu) 住戶中長期貸款增長。“我國住戶中長期貸款以個(ge) 人住房按揭貸款為(wei) 主，隨著房地產(chan) 金融政策落地見效，個(ge) 人房貸提前還貸現象明顯減少，房貸規模將持續企穩回升。近期商品房成交數據和金融數據改善相互印證，房地產(chan) 市場和居民信心進一步增強。”溫彬說。

　　2024年5月份，中國人民銀行宣布設立3000億(yi) 元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業(ye) 以合理價(jia) 格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。“由中國人民銀行提供低成本再貸款資金，能夠激勵銀行加大對收購主體(ti) 的支持力度，有助於(yu) 地方政府加快商品房去庫存進程。同時，收購後的商品房用作配售型或配租型保障性住房，能夠更好滿足工薪收入群體(ti) 的住房需求。”董希淼說。

　　近日，為(wei) 更好發揮證券基金機構穩市作用，中國人民銀行啟動了證券、基金、保險公司互換便利第二次操作，並於(yu) 2025年1月2日完成招標。作為(wei) 支持資本市場發展的新政策工具，互換便利有利於(yu) 盤活資產(chan) ，統籌安排股市、債(zhai) 市等不同市場間的流動性，為(wei) 資本市場持續帶來“活水”，增強投資行為(wei) 長期性和市場內(nei) 在穩定性。

　　股票回購增持再貸款，也在加速推進落地。專(zhuan) 家表示，這兩(liang) 個(ge) 政策工具是長期製度性安排，對於(yu) 資本市場長遠穩定發展具有重要意義(yi) 。

　　未來仍具調整空間

　　2024年，貨幣政策調整幅度不小。未來還有多大空間？

　　中國人民銀行行長潘功勝表示，降準政策實施後，銀行業(ye) 平均存款準備金率大概是6.6%，與(yu) 國際上主要經濟體(ti) 相比，還有一定空間。“加大貨幣政策調控的強度，提高貨幣政策調控的精準性，有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效。”

　　近日召開的中央經濟工作會(hui) 議，將連續實施了14年的“穩健的貨幣政策”調整為(wei) “適度寬鬆的貨幣政策”，釋放出積極信號。中央財辦有關(guan) 負責同誌表示，宏觀調控基調的重大變化，主要考慮到當前外部環境變化帶來的不利影響可能加深，國內(nei) 經濟運行仍麵臨(lin) 不少挑戰，做好2025年經濟工作，要迎難而上，積極作為(wei) ，同時，我國也具備加大逆周期調節力度的條件和空間，可以為(wei) 實現全年目標任務提供強有力的政策支撐。

　　“實施適度寬鬆的貨幣政策，將進一步發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，推動資金更快更多流向實體(ti) 經濟。適時降準降息，保持流動性充裕，使社會(hui) 融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價(jia) 格總水平預期目標相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與(yu) 金融穩定功能，創新金融工具，維護金融市場穩定。”中央財辦有關(guan) 負責同誌表示。

　　具體(ti) 來看，舉(ju) 措包括：綜合運用準備金、再貸款再貼現、公開市場操作等貨幣政策工具，保持流動性充裕，推動社會(hui) 融資成本穩中有降；做好金融“五篇大文章”，優(you) 化資金供給結構，更有針對性地滿足合理消費融資需求，促進房地產(chan) 市場和資本市場平穩健康發展；進一步疏通貨幣政策傳(chuan) 導，防範資金空轉，兼顧支持實體(ti) 經濟增長和銀行穩健經營的平衡；把握好內(nei) 外均衡，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，加強匯率預期管理，堅決(jue) 防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。