財政部、國稅總局8月27日發布了《關(guan) 於(yu) 減半征收證券交易印花稅的公告》，為(wei) 活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。同一天，中國證監會(hui) 也宣布了包括規範股份減持、調降融資保證金比例以及優(you) 化IPO、再融資監管安排等在內(nei) 的一係列舉(ju) 措。

　　業(ye) 內(nei) 人士指出，上述一係列政策組合拳的出台，釋放了重大積極的政策信號，清晰有力地向市場傳(chuan) 遞了管理層活躍資本市場的決(jue) 心。

　　證券交易印花稅是A股投資者交易的主要成本構成部分。德邦證券研究顯示，我國證券交易印花稅自1990年率先在深圳開征，其間稅率經曆了多次調整。2021年6月，《中華人民共和國印花稅法》表決(jue) 通過，維持證券交易印花稅稅率千分之一不變，隻對賣方單邊征收。來自財政部的數據顯示，2022年證券印花交易稅為(wei) 2759億(yi) 元。據此推算，本次減半征收將向投資者讓利超千億(yi) 元。中銀證券研究指出，曆史數據顯示，印花稅調整對大盤市場短期表現存在較明顯影響，印花稅下調提振市場投資者情緒，帶動交投活躍度提升。

　　川財證券首席經濟學家陳靂對記者表示，本次調降證券交易印花稅率充分體(ti) 現了中央對活躍資本市場的堅定態度和嗬護股市的信心決(jue) 心，釋放了重大積極的政策信號。從(cong) 稅收政策效果看，調降證券交易印花稅稅率有利於(yu) 降低市場交易成本，減輕廣大投資者負擔，體(ti) 現減稅降費、讓利惠民的政策導向。

　　與(yu) 此同時，證監會(hui) 8月27日也新宣布了一批措施，涉及規範股份減持、調降融資保證金比例以及優(you) 化IPO、再融資監管安排等多個(ge) 市場高度關(guan) 注的問題。

　　在進一步規範股份減持行為(wei) 方麵，證監會(hui) 宣布，上市公司存在破發、破淨情形或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於(yu) 最近三年年均淨利潤30%的，控股股東(dong) 、實際控製人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東(dong) 、實際控製人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為(wei) 無控股股東(dong) 、實際控製人的，第一大股東(dong) 及其實際控製人比照上述要求執行。同時，從(cong) 嚴(yan) 控製其他上市公司股東(dong) 減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東(dong) 、實際控製人及其他股東(dong) 承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。

　　在統籌一二級市場平衡方麵，證監會(hui) 宣布，充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調節機製，圍繞合理把握IPO、再融資節奏。主要包括：根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩(liang) 端的動態平衡。對於(yu) 金融行業(ye) 上市公司或者其他行業(ye) 大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機製，關(guan) 注融資必要性和發行時機。突出扶優(you) 限劣，對於(yu) 存在破發、破淨、經營業(ye) 績持續虧(kui) 損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限製其融資間隔、融資規模。引導上市公司合理確定再融資規模，嚴(yan) 格執行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關(guan) 注。嚴(yan) 格要求上市公司募集資金應當投向主營業(ye) 務，嚴(yan) 限多元化投資。房地產(chan) 上市公司再融資不受破發、破淨和虧(kui) 損限製。

　　在兩(liang) 融業(ye) 務方麵，證監會(hui) 宣布，促進融資融券業(ye) 務功能發揮，更好滿足投資者合理交易需求，經中國證監會(hui) 批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買(mai) 入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自2023年9月8日收市後實施。本次調整同時適用於(yu) 新開倉(cang) 合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷對記者表示，印花稅實施減半征收以及證監會(hui) 一係列舉(ju) 措的出台，將對市場產(chan) 生積極的影響。他指出，上述政策的出台，是在此前已經公布一攬子政策基礎上追加的，這向市場清晰地表明，政策工具箱仍然有足夠的儲(chu) 備，進一步穩定了市場預期。

　　他特別指出，進一步規範股份減持行為(wei) 積極回應了市場關(guan) 切。長期以來，A股市場融資功能發達，但投資功能相對欠缺，大量的減持套現飽受投資者詬病。理論上來說，企業(ye) 在上市時市場已經為(wei) 其提供了融資，就應當更多地考慮為(wei) 投資者提供回報，應當積極鼓勵上市公司進行股份回購。規範減持行為(wei) ，有利於(yu) 市場長期健康發展。

　　長江養(yang) 老保險股份有限公司研究部總經理李慧勇對記者表示，印花稅實施減半征收和證監會(hui) 出台的涉及規範減持的一係列政策，最重要的就是堅定了市場對於(yu) 中央提出的活躍資本市場、提振投資者信心這一號召的信心。他指出，包括降低交易成本、動態調整市場供求關(guan) 係等在內(nei) ，本次的政策呈現出非常典型的“組合拳”“立體(ti) 化”特征，力度超出了市場預期，向投資者進行了實打實的讓利，同時也向市場表明，未來有更多的政策值得期待。