12月22日，多家國有大行同步下調存款利率；12月25日，多家股份製銀行跟進下調存款利率。這意味著我國商業(ye) 銀行開啟今年以來的第三輪存款“降息”，前兩(liang) 輪分別發生在6月份和9月份。

　　筆者認為(wei) ，此輪存款“降息”，一方麵與(yu) 前兩(liang) 輪有諸多共同點，比如，可持續緩解銀行淨息差下行壓力，提升服務實體(ti) 經濟和抵禦風險的能力；另一方麵，又有異於(yu) 前兩(liang) 輪的深遠意義(yi) 。具體(ti) 而言，本輪存款“降息”蘊含四重深意。

　　首先，時點選擇有深意。在2023年末對存款“降息”，更有利於(yu) 降低銀行2024年負債(zhai) 成本。從(cong) 增量看，年初往往是銀行“開門紅”攬儲(chu) 高峰期，有券商機構測算，不少銀行第一季度、第二季度新增存款占年度新增存款的比重可達40%與(yu) 30%。事實上，為(wei) 加大2024年攬儲(chu) 力度，近期亦有部分中小銀行逆勢上調存款利率。因此，此時下調存款利率對商業(ye) 銀行降低負債(zhai) 成本的意義(yi) 不言而喻。從(cong) 存量看，近年來每年的上半年均有大量定期存款到期，年末存款“降息”也有助於(yu) 降低來年存款重定價(jia) 壓力。

　　其次，調降品種擴大有深意。與(yu) 上一輪存款“降息”相比，此輪“降息”的存款品種範圍延伸至3個(ge) 月定期存款、半年期定期存款、協定存款及通知存款。一直以來，協定存款和通知存款分別是對公和個(ge) 人活期存款賬戶中成本率較高的品種，此次協定存款“降息”有望帶動對公活期存款成本率的下降。此外，今年下半年以來，由於(yu) 存款利率呈現下行趨勢，儲(chu) 戶為(wei) 提前鎖定高利率，偏愛定期、長期存款，這推高了銀行存款成本，而此次存款“降息”品種範圍擴大，也利於(yu) 化解存款定期化、長期化帶來的風險。

　　再者，緩解資產(chan) 端壓力有深意。今年9月25日起，國有大行等商業(ye) 銀行主動下調存量房貸利率。中國人民銀行貨幣政策司11月6日發文表示，降低存量房貸利率工作已基本完成，每年減少借款人利息支出1600億(yi) 元至1700億(yi) 元。不過，對銀行而言，存量房貸利率下調會(hui) 給資產(chan) 端帶來壓力。另外，今年四季度以來，購房利率下行也給銀行資產(chan) 端帶來壓力。而此次存款“降息”既能一定程度緩解銀行資產(chan) 端壓力，也為(wei) 未來LPR繼續下行打開了空間。

　　最後，促進消費和投資有深意。一方麵，存款“降息”將在一定程度上改變企業(ye) 和居民的資產(chan) 配置偏好，有助於(yu) 提振消費、擴大內(nei) 需、改善市場主體(ti) 信心和經濟預期；另一方麵，存款“降息”客觀上推動了“存款搬家”，有助於(yu) 一部分追求更高收益的資金流向權益市場，為(wei) A股市場提供更多增量資金。

　　總之，與(yu) 前兩(liang) 輪存款“降息”相比，此輪更及時、影響更廣泛、效果更明顯，不僅(jin) 有助於(yu) 嗬護銀行淨息差水平和盈利能力，還有助於(yu) 打開貨幣政策空間，助力消費和投資，提升實體(ti) 經濟發展動能。