在日前舉(ju) 行的國新辦發布會(hui) 上，證監會(hui) 副主席李超宣布，證監會(hui) 集中出台了《關(guan) 於(yu) 嚴(yan) 把發行上市準入關(guan) 從(cong) 源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》《關(guan) 於(yu) 加強上市公司監管的意見（試行）》等四項政策文件，從(cong) 發行準入、上市公司持續監管、中介機構監管等各方麵係統性提出政策措施，突出“兩(liang) 強兩(liang) 嚴(yan) ”（強本強基、嚴(yan) 監嚴(yan) 管），促進有利於(yu) 完善資本市場長期穩定發展的體(ti) 製機製，走好中國特色資本市場發展之路。業(ye) 內(nei) 人士和機構指出，上述係列政策的出台有利於(yu) 提升我國資本市場投資價(jia) 值，釋放了強本強基、嚴(yan) 監嚴(yan) 管、促進資本市場高質量發展的鮮明信號。

　　嚴(yan) 把發行上市準入關(guan)

　　在資本市場的入口關(guan) 方麵，李超表示，《關(guan) 於(yu) 嚴(yan) 把發行上市準入關(guan) 從(cong) 源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》（以下簡稱《意見》）著眼於(yu) 從(cong) 源頭提高上市公司質量，全麵從(cong) 嚴(yan) 加強對企業(ye) 發行上市活動的監管，壓緊壓實發行監管全鏈條各相關(guan) 方責任。

　　具體(ti) 來看，《意見》提出了8項政策措施，包括：嚴(yan) 把擬上市企業(ye) 申報質量，壓實中介機構“看門人”責任，突出交易所審核主體(ti) 責任，強化證監會(hui) 派出機構在地監管責任，堅決(jue) 履行證監會(hui) 機關(guan) 全鏈條統籌職責，優(you) 化多層次資本市場功能銜接，規範引導資本健康發展，健全全鏈條監督問責體(ti) 係等方麵。

　　在上市門檻方麵，證監會(hui) 首席風險官、發行監管司司長嚴(yan) 伯進表示會(hui) 有更加嚴(yan) 格的要求：一是上市前要建立現代企業(ye) 製度，不得搞突擊的“清倉(cang) 式”分紅，“關(guan) 鍵少數”要有良好的“口碑聲譽”；二是要研究提高部分板塊的上市指標，證監會(hui) 將指導滬深交易所修改上市規則，適度提高部分板塊財務指標，豐(feng) 富綜合性指標；三是從(cong) 嚴(yan) 監管未盈利企業(ye) 上市。

　　為(wei) 了配合《意見》的實施，證監會(hui) 同步修訂了《首次公開發行股票並上市輔導監管規定》以及《首發企業(ye) 現場檢查規定》，明確輔導監管要關(guan) 注首發企業(ye) 及其“關(guan) 鍵少數”的口碑聲譽，強調“申報即擔責”，規定在檢查過程中對撤回上市申請的企業(ye) “一查到底”，撤回上市申請不影響檢查工作實施，也不影響依法依規對檢查發現的問題進行處理，並增加了不提前告知直接開展檢查的機製。

　　嚴(yan) 伯進表示，下一步證監會(hui) 將大幅提高現場檢查比例，同步增加隨機抽取和問題導向的現場檢查，使現場檢查覆蓋率不低於(yu) 擬上市企業(ye) 的三分之一。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，《意見》對於(yu) 提高A股市場的可投資性，推動資本市場長期健康發展有重要意義(yi) 。他表示，提高上市公司質量首先要從(cong) 源頭上把關(guan) ，通過嚴(yan) 格的審查支持更多好企業(ye) 登陸資本市場，將一些不符合上市條件的公司排除在外。《意見》明確提出嚴(yan) 禁以“圈錢”為(wei) 目的盲目謀求上市、過度融資，嚴(yan) 密關(guan) 注擬上市企業(ye) 是否存在上市前突擊“清倉(cang) 式”分紅等情形，這些措施是針對當前上市公司存在的問題提出的針對性的解決(jue) 方案，會(hui) 形成極大的震懾力。

　　提升上市公司投資價(jia) 值

　　上市公司是市場之基，上市公司的質量決(jue) 定著資本市場的投資價(jia) 值。在把好市場入口關(guan) 的基礎上，進一步加強對於(yu) 上市公司的監管，對於(yu) 提升市場的投資價(jia) 值，保護投資者利益具有重要意義(yi) 。

　　李超表示，《關(guan) 於(yu) 加強上市公司監管的意見（試行）》著眼於(yu) 推動上市公司提升投資價(jia) 值和加強投資者保護，圍繞打擊財務造假、嚴(yan) 格規範減持、加大分紅監管、加強市值管理等各方關(guan) 注的重點問題提出了18項措施。主要包括：推動構建資本市場財務造假綜合懲防體(ti) 係，提高“穿透式”監管能力，努力實現業(ye) 績穿透、數據真實；將減持與(yu) 上市公司破淨、破發、分紅等適當掛鉤；責令違規主體(ti) 購回違規減持的股份並上繳價(jia) 差；加強現金分紅監管，增強投資者回報；壓實上市公司市值管理主體(ti) 責任，推動優(you) 質上市公司積極開展股份回購等。

　　證監會(hui) 上市公司監管司司長郭瑞明強調，財務造假觸碰的是資本市場的底線，必須堅決(jue) 打擊。下一步，證監會(hui) 將會(hui) 同各地區各部門增強合力，構建打擊財務造假的綜合懲防體(ti) 係，重點打擊五類行為(wei) ：一是長期係統性造假和第三方配合造假，對於(yu) 造假的策劃者、協助者，都要嚴(yan) 肅追責，堅決(jue) 破除造假“生態圈”。二是欺詐發行股票債(zhai) 券行為(wei) 。要堅決(jue) 把造假者擋在資本市場門外，混進來的要堅決(jue) 清除。三是濫用會(hui) 計政策、會(hui) 計估計，隨意調節利潤的財務“洗澡”行為(wei) 。四是通過融資性貿易、“空轉”“走單”進行造假的行為(wei) 。五是在侵占上市公司利益、掏空上市公司過程中伴隨的一係列造假行為(wei) 。

　　同時，證監會(hui) 還將全麵完善減持規則體(ti) 係，按照實質重於(yu) 形式的原則，全麵防範繞道減持。主要包括：明確離婚、控股股東(dong) 解散等情形的減持規則；明確股票質押平倉(cang) 、贈與(yu) 等方式的減持規則；禁止大股東(dong) 、董事、高管參與(yu) 以本公司股票為(wei) 標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借，限售股股東(dong) 融券賣出。

　　在提升投資者獲得感方麵，據介紹，證監會(hui) 下一步將激發上市公司回報投資者的意識，製定上市公司市值管理指引，推動相關(guan) 部門把上市公司提升投資價(jia) 值工作、市值管理工作納入內(nei) 外部考核評價(jia) 體(ti) 係。推動更多上市公司分紅回購，引導和支持更多上市公司回購股份，並且鼓勵回購注銷。支持公司夯實基本麵支持上市公司並購重組，包括鼓勵上市公司運用股權激勵等資本市場的工具來提升他們(men) 的業(ye) 績，做優(you) 做強。

　　國泰君安指出，證監會(hui) 一係列政策的推出，預計將顯著提升我國資本市場的投資價(jia) 值，吸引中長期機構資金及居民財富流入資本市場尋求長期回報，利好資本市場的長期發展。企業(ye) 服務將更注重對上市公司質量的甄別能力和依法合規展業(ye) ，專(zhuan) 業(ye) 性和合規性將更為(wei) 關(guan) 鍵。

　　校正證券基金經營機構定位

　　證券公司和公募基金是資本市場的重要參與(yu) 者，證監會(hui) 本次還發布了《關(guan) 於(yu) 加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，聚焦校正行業(ye) 機構定位、促進功能發揮、提升專(zhuan) 業(ye) 服務能力和監管效能，提出了多個(ge) 方麵政策措施。

　　文件提出，證券基金經營機構要端正經營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，正確處理好功能性和盈利性關(guan) 係，引導股東(dong) 單位在機構經營考核中顯著加大功能性考核的權重。要規範自身交易行為(wei) ，注重把握長期大勢，強化逆周期布局，強化投資行為(wei) 穩定性，更好發揮維護市場穩定健康運行的主力軍(jun) 作用。要提升服務中長期資金能力。同時要落實監管“長牙帶刺”、有棱有角，依法嚴(yan) 懲行業(ye) 機構及從(cong) 業(ye) 人員利益輸送、違規融資、不公平對待、誤導銷售、惡性競爭(zheng) 以及為(wei) 監管套利、繞道減持、內(nei) 幕交易提供通道服務等違法違規行為(wei) 。

　　證監會(hui) 證券基金機構監管司司長申兵表示，對於(yu) 市場普遍關(guan) 注的保薦機構的監管和執業(ye) 質量問題，證監會(hui) 將在嚴(yan) 監管、嚴(yan) 問責、強功能、優(you) 生態等方麵做好監管工作，完善保薦代表人負麵評價(jia) 公示機製，真正讓聲譽約束硬起來。

　　總的來看，業(ye) 內(nei) 機構普遍認為(wei) ，證監會(hui) 發布的一係列政策文件，形成了一套強有力的“組合拳”，明確釋放強監管防風險促高質量發展的政策信號。

　　中信證券指出，證監會(hui) 的一係列政策文件，圍繞夯實資本市場基礎、提升上市公司質量打出了一套強有力的“組合拳”，體(ti) 現了證監會(hui) “兩(liang) 強兩(liang) 嚴(yan) ”的監管思路以及積極回應市場關(guan) 切、完善資本市場體(ti) 製機製的改革方向，是進一步促進資本市場高質量發展、走好中國特色資本市場發展之路的重要舉(ju) 措。銀河證券研究則指出，證監會(hui) 集中發布四項“兩(liang) 強兩(liang) 嚴(yan) ”政策文件，涵蓋嚴(yan) 把發行上市準入關(guan) 、加強上市公司監管、加強證券公司和公募基金監管以及加強證監會(hui) 自身建設四大方麵。證監會(hui) 圍繞加快建設安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場這一總目標，有力釋放強監管防風險促高質量發展的政策信號。