人民幣債(zhai) 券受捧彰顯“中國引力”

　　姚 進

　　近日，債(zhai) 券通相關(guan) 統計顯示，2022年1月末，境外機構淨增持境內(nei) 人民幣債(zhai) 券663億(yi) 元至4.07萬(wan) 億(yi) 元，連續10個(ge) 月上升。這意味著，在去年末突破4萬(wan) 億(yi) 元大關(guan) 之後，境外機構增持人民幣債(zhai) 券的步伐並未停歇。與(yu) 之相呼應，今年1月份，新增6家境外機構主體(ti) 進入銀行間債(zhai) 券市場；截至1月末，共有1021家境外機構主體(ti) 入市。境外投資者對人民幣債(zhai) 券持續“熱捧”，彰顯了“中國引力”，這包括我國經濟率先複蘇、債(zhai) 券市場持續開放、人民幣資產(chan) 收益相對較高且避險屬性逐步增強等因素。

　　首先，麵對複雜的國際局麵，人民幣資產(chan) 成為(wei) 全球投資者分散投資風險的重要選項。一方麵，國內(nei) 新冠肺炎疫情控製較好，經濟穩步恢複、穩中向好，人民幣資產(chan) 成為(wei) “避風港”，得到國際投資者的認可；另一方麵，為(wei) 應對疫情衝(chong) 擊，全球主要經濟體(ti) 實施了大規模的財政貨幣刺激政策，中國則堅持實施正常的宏觀經濟政策，人民幣國債(zhai) 和政策性金融債(zhai) 保持了正收益，彌補了全球安全性資產(chan) 的不足。

　　在國際金融市場大幅動蕩的情況下，由於(yu) 我國實施了穩健的貨幣政策，人民幣匯率保持了基本穩定。數據顯示，2018年至2021年我國外匯市場973個(ge) 交易日中，人民幣對美元匯率中間價(jia) 有485個(ge) 交易日升值，有487個(ge) 交易日貶值，有1個(ge) 交易日持平，充分體(ti) 現了雙向浮動的特征。匯率平穩既是人民幣幣值穩定的體(ti) 現，是人民幣資產(chan) 安全性的“壓艙石”，也為(wei) 穩定亞(ya) 洲乃至全球的經濟金融運行作出了貢獻。

　　其次，我國金融市場開放邁向更高水平，日益獲得國際機構廣泛的認可與(yu) 肯定，也顯著加快了外資進入中國的步伐。近年來，債(zhai) 券市場對外開放的政策措施不斷推出，為(wei) 國際投資者提供了更為(wei) 便利的投資環境，帶動境外機構增持人民幣債(zhai) 券。中國債(zhai) 券市場已發展成為(wei) 全球第二大債(zhai) 券市場，品種豐(feng) 富，交易工具齊全，基礎設施安全高效，具備了相當的深度與(yu) 廣度。

　　連續增持凸顯出境外機構投資中國債(zhai) 券的持續性和穩定性，這背後反映的是全球投資者加倉(cang) 中國、增配人民幣資產(chan) 的長期趨勢。接下來，中國債(zhai) 券市場還需要繼續加快對外開放步伐，中國債(zhai) 券市場外資占比還有較大幅度的提升空間。此外，目前外資持有人民幣債(zhai) 券結構相對單一，其中，國債(zhai) 和政策性金融債(zhai) 券占比分別達到68%和29%，企業(ye) 和公司信用債(zhai) 仍有較大發展空間。

　　隨著中國債(zhai) 券市場的持續開放，債(zhai) 券或將成為(wei) 中國金融市場吸引外資的重要陣地。未來隨著債(zhai) 券市場進一步發展完善，各類債(zhai) 券產(chan) 品不斷豐(feng) 富，相關(guan) 法律製度與(yu) 國際市場不斷接軌，有望吸引更多被動型和主動型的配置資金流入。而通過投資人民幣債(zhai) 券等人民幣資產(chan) ，國際投資者也將更好地分享中國經濟發展的紅利。