記者 蘇向杲

　　今年以來，外資(北向資金)在持續、大幅加倉(cang) A股銀行保險股。

　　據《證券日報》記者梳理，截至6月10日收盤，納入統計的36隻A股銀行保險股中，外資對30隻個(ge) 股的持股量較去年12月31日出現增長，對24隻個(ge) 股的持股量增幅超過10%，對10隻個(ge) 股的持股量增幅超過50%。尤為(wei) 引人注意的是，外資對青島銀行、中國人保、蘇州銀行的持股量增幅均超過100%，分別為(wei) 182.2%、161.3%、102.3%。

　　外資加倉(cang)

　　偏愛股份製行與(yu) 城商行

　　記者據滬深港股通中央結算持股記錄梳理顯示，今年以來，外資密集加倉(cang) 了銀行保險股。其中，對銀行股的加倉(cang) 最為(wei) 明顯。

　　納入滬深港通的31隻A股銀行股中，年內(nei) 僅(jin) 5隻個(ge) 股被外資減持，其它26隻個(ge) 股均被增持。其中，截至6月10日，外資對青島銀行、蘇州銀行、中信銀行、貴陽銀行、長沙銀行、江陰銀行、張家港行、鄭州銀行、交通銀行這9隻銀行股的持股量較去年底均增超50%。

　　此外，年內(nei) 外資對成都銀行、中國銀行、興(xing) 業(ye) 銀行、農(nong) 業(ye) 銀行、江蘇銀行、青農(nong) 商行、上海銀行、常熟銀行、南京銀行等9隻銀行股的持股量增幅在20%至50%之間。從(cong) 不同銀行機構來看，股份製銀行和城商行是外資重點加倉(cang) 對象。

　　從(cong) 被外資減持的銀行股來看，僅(jin) 西安銀行、建設銀行、北京銀行、紫金銀行、平安銀行這5隻銀行股被減持。總體(ti) 來看，除西安銀行之外，外資對其他4隻銀行股的持股量降幅均低於(yu) 10%。

　　在業(ye) 內(nei) 人士看來，目前壓製銀行板塊的負麵因素逐步出清，銀行股下行風險較小，諸多積極因素推動外資等資金買(mai) 入銀行股。

　　安信證券分析師李雙認為(wei) ，首先，銀行股目前估值已處於(yu) 曆史最低位，疊加市場流動性充裕、資本市場逐步運行平穩，銀行板塊再度下行風險並不大，具備絕對收益。其次，受益於(yu) 旺盛的基建信貸需求驅動規模擴張、受疫情影響較小、估值相對合理的區域性城商行，當前性價(jia) 比可能依然較高；部分具備獨特商業(ye) 模式的農(nong) 商行也是不錯的配置選擇。再者，對於(yu) 股份製銀行，大多數銀行估值已經處於(yu) 過去六年以來的絕對低位，並且前期市場擔憂的風險點也充分釋放，但受製於(yu) 信貸增長緩慢、財富管理邏輯受損、房地產(chan) 信用風險暴露等因素，投資者對其中期業(ye) 績仍有些許擔憂。

　　一直以來，險資是銀行股的重要機構投資者，就銀行股配置價(jia) 值與(yu) 風險，一家中型險企資管部相關(guan) 負責人對《證券日報》記者表示，去年以來，地產(chan) 行業(ye) 風險對銀行板塊形成持續壓製，隨著地產(chan) 板塊風險逐步出清，銀行股估值有望得到修複，目前對該板塊走勢影響較大的因素包括信貸政策、疫情反複、宏觀經濟增速等因素。事實上，隨著風險逐步出清，今年銀行板塊表現出一定的抗跌性。據申萬(wan) 二級行業(ye) 分類，今年以來截至6月10日，國有大行的漲幅達4.2%，農(nong) 商行的漲幅達1.6%，城商行的漲幅達1.2%。

　　對中國人保

　　加倉(cang) 幅度高達161%

　　從(cong) 保險板塊來看，A股五大保險股中，外資加倉(cang) 了3隻，分別為(wei) 中國太保、新華保險、中國人保。其中，對中國人保的加倉(cang) 幅度高達161.3%。

　　保險板塊(申萬(wan) 二級行業(ye) 分類)去年跌幅高達38.48%。今年以來，保險板塊再度下挫12.46%。基本麵遲遲得不到改善是拖累保險板塊的重要因素之一。

　　從(cong) 保費數據來看，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險今年前4個(ge) 月實現總保費同比僅(jin) 增長3.45%。其中，對保險股影響最大的壽險業(ye) 務持續萎靡不振，五大險企壽險業(ye) 務前4個(ge) 月同比微增0.25%，兩(liang) 家頭部壽險公司更是出現同比負增長。

　　從(cong) 最新的經營數據來看，6月10日，已有2家上市險企披露了前5月保費數據。中國太保前5月原保費收入同比增長6.7%，其中，太保壽險增長5.1%，太保產(chan) 險增長9.6%。中國人保前5月保原保費收入同比增長12.86%，其中，人保財險增長10%，人保壽險增長16.8%，人保健康增長29.5%。整體(ti) 來看，上述2家上市險企的壽險業(ye) 務仍在複蘇，產(chan) 險業(ye) 務增速企穩向好。

　　從(cong) 去年10月份以來，上市險企產(chan) 險業(ye) 務呈現觸底反彈態勢，這或是中國人保被外資大幅加倉(cang) 的重要原因之一。中國人保的業(ye) 務結構中，產(chan) 險業(ye) 務比重最大，且人保財險是近年來國內(nei) 保費與(yu) 淨利潤份額最高的財險公司。隨著國內(nei) 產(chan) 險業(ye) 務的複蘇，其也是A股五大保險股中年內(nei) 漲幅唯一一隻收正的保險股。

　　從(cong) 保險板塊未來的走勢看，上市險企、券商等機構認為(wei) ，目前，保險股估值處於(yu) 曆史底部，具備一定的配置價(jia) 值，但行業(ye) 複蘇，尤其是壽險業(ye) 複蘇仍受到疫情、行業(ye) 轉型等諸多因素的壓製。

　　6月9日，在中國太保2021年度股東(dong) 大會(hui) 上，中國太保董事會(hui) 秘書(shu) 蘇少軍(jun) 表示，保險板塊整體(ti) 表現不太好，中國太保股價(jia) 當前的估值水平也處於(yu) 曆史低位，其中既有疫情反複，宏觀經濟放緩，地緣政治緊張以及帶來的一些波動性、情緒性的影響，也有保險行業(ye) 本身正在經曆深度轉型和價(jia) 值重塑的因素。此外，今年3月底，中國人保、中國人壽、中國平安以及中國太保等4家上市險企管理層在業(ye) 績發布會(hui) 上均表示，當前公司股價(jia) 被低估。

　　近期，多家券商機構亦發布了保險板塊中期策略，包括光大證券、東(dong) 方證券、浙商證券等券商表示，目前，保險板塊估值處於(yu) 曆史低位，具備配置價(jia) 值。從(cong) 基本麵來看，產(chan) 險業(ye) 務持續向好，而壽險業(ye) 務正處於(yu) 轉型的關(guan) 鍵期，需要“靜待重生”。（證券日報）