當地時間6月15日，美聯儲(chu) 宣布加息75個(ge) 基點，創1994年以來單次最大幅度加息。今年以來，全球能源和糧食價(jia) 格上漲，通脹卷土重來，成為(wei) 各國央行難題，多國央行開啟或加速加息進程。為(wei) 抑製通脹，增大加息幅度成為(wei) 其必然選擇，市場對此早有預期。

　　在美聯儲(chu) 加息後，英國央行宣布加息25個(ge) 基點，為(wei) 去年12月以來的第五次加息，瑞士央行開啟了7年來的首次加息。在多國央行加息背景下，我國貨幣政策如何調整成為(wei) 各方關(guan) 注焦點。

　　美歐貨幣政策的調整，基於(yu) 其麵臨(lin) 的經濟形勢變化。中美處於(yu) 不同的經濟周期，這決(jue) 定了我國貨幣政策不需要跟隨操作。當前，我國物價(jia) 水平遠低於(yu) 美歐等主要經濟體(ti) 。從(cong) 最新物價(jia) 數據看，我國CPI漲幅持平，PPI下行加快，通脹水平整體(ti) 可控。今年下半年，我國CPI將繼續運行在合理區間，能夠完成全年3%左右的預期目標。盡管地緣政治衝(chong) 突仍在擾動國際能源和糧食市場，但我國糧食供應充足、煤炭資源能夠滿足需求，加之保供穩價(jia) 政策持續發力，在通脹溫和可控前提下，我國貨幣政策空間足，不需要跟隨他國加息。

　　從(cong) 曆史看，美聯儲(chu) 貨幣政策調整對全球會(hui) 產(chan) 生外溢影響，尤其是新興(xing) 經濟體(ti) 。一般來說，當美聯儲(chu) 貨幣政策走向寬鬆時，新興(xing) 經濟體(ti) 流動性增加、貨幣增值，資產(chan) 價(jia) 格也會(hui) 隨之上漲；反過來，當美聯儲(chu) 貨幣政策轉向收緊時，新興(xing) 經濟體(ti) 可能經曆收縮過程，由此引發資本外流、金融市場震蕩、貨幣貶值、資產(chan) 價(jia) 格下行等情況。對於(yu) 經濟基本麵不穩固的經濟體(ti) 來說，甚至有可能引發金融危機。

　　麵對美聯儲(chu) 加息，我國有能力、有信心應對外部環境變化。當前，我國經濟進入高質量發展階段，產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈優(you) 勢更加突出。金融市場對外開放穩步推進，人民幣匯率形成機製不斷完善，跨境資金流動穩定性顯著增強，可以較好應對外部環境變化。我國經濟韌性強，長期向好的基本麵沒有變，這些因素足以支撐我國應對外部擾動。從(cong) 最新數據看，5月份以來，工業(ye) 生產(chan) 由降轉增、服務業(ye) 生產(chan) 指數降幅收窄、市場銷售有所恢複，經濟運行積極變化有助於(yu) 增強市場信心，改善市場預期。

　　麵對當前經濟形勢，中國貨幣政策仍需堅持“以我為(wei) 主”，加大穩健的貨幣政策實施力度，為(wei) 實體(ti) 經濟提供更有力支持。要珍惜當前通脹相對溫和及發達國家緊縮政策掣肘較小的時間窗口，推動前期穩增長政策加快落地見效。貨幣政策要繼續發揮總量和結構雙重功能，落實好穩企業(ye) 保就業(ye) 各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(ye) 和困難行業(ye) 。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會(hui) 融資規模增速同名義(yi) 經濟增速基本匹配。同時，還要兼顧內(nei) 外平衡，密切關(guan) 注主要發達經濟體(ti) 貨幣政策調整，關(guan) 注物價(jia) 走勢變化，支持糧食、能源生產(chan) 保供，防範輸入性通脹風險，保持物價(jia) 總體(ti) 穩定。

　　作者：金觀平