本報記者 王 寧

　　今年以來，受股票市場波動影響，可轉債(zhai) 公募基金整體(ti) 收益不樂(le) 觀。《證券日報》記者根據Wind數據不完全統計，截至6月23日，57隻可轉債(zhai) 基金中，僅(jin) 有2隻實現正收益，其收益率分別為(wei) 1.66%、1.52%；55隻年內(nei) 收益率為(wei) 負，占比高達96.49%，其中有8隻收益率低於(yu) -15%。

　　多位公募基金經理告訴《證券日報》記者，由於(yu) 今年股票市場持續震蕩，可轉債(zhai) 市場也呈現出高位回調之勢，雖然二季度A股指數有所反彈，但可轉債(zhai) 基金卻暫未收複失地。不過，基於(yu) 對下半年“穩增長”政策逐步落地的預期，以及相應貨幣政策支持，權益類市場會(hui) 有好轉，屆時可轉債(zhai) 基金也將迎來不錯收益。

　　近六成可轉債(zhai) 基金

　　收益率低於(yu) -10%

　　據Wind數據不完全統計，今年以來可轉債(zhai) 基金幾乎全部折戟，21隻產(chan) 品收益率在-10%至0之間；34隻產(chan) 品收益率在-10%以下，占比近六成。

　　華商基金固定收益部副總經理、華商轉債(zhai) 精選基金經理張永誌對《證券日報》記者表示，今年以來股票市場持續震蕩，可轉債(zhai) 市場也呈現出高位回調態勢，可轉債(zhai) 基金收益率隨之出現回撤。

　　新華基金相關(guan) 人士向《證券日報》記者表示，年內(nei) 權益類市場波動劇烈，與(yu) 之關(guan) 聯度較高的轉債(zhai) 市場也出現大幅波動，從(cong) 而造成轉債(zhai) 基金整體(ti) 表現不及預期。年內(nei) 轉債(zhai) 市場可分兩(liang) 個(ge) 階段來概述：一是年初至4月下旬，轉債(zhai) 市場跟隨權益市場同步下行，但相較於(yu) 權益市場，轉債(zhai) 市場表現出一定的抗跌性。二是4月下旬至今，權益市場反彈，但轉債(zhai) 市場的漲幅不及權益市場，同一行業(ye) 中轉債(zhai) 和正股之間的漲幅差距更大，從(cong) 而造成了投資者心理上的巨大落差。

　　“這主要是受估值波動影響，由於(yu) 權益市場下跌，部分轉債(zhai) 價(jia) 格回落至底部，但保護性增強，轉債(zhai) 價(jia) 格不再完全跟隨正股價(jia) 格下跌，但較高的溢價(jia) 率最終需通過正股上漲來消化，這是造成轉債(zhai) 市場漲幅弱於(yu) 權益市場的主要原因。”上述新華基金相關(guan) 人士如是說。

　　新華基金認為(wei) ，從(cong) 去年7月份開始，轉債(zhai) 市場的整體(ti) 估值持續上行，今年年初轉債(zhai) 估值水平更是達到了2017年以來的曆史高點。過高的估值大幅降低了轉債(zhai) 的預期收益、加大了價(jia) 格波動，估值修正需求較為(wei) 強烈，因此，今年轉債(zhai) 市場大幅波動。

　　記者發現，雖然可轉債(zhai) 基金年內(nei) 整體(ti) 回調，但從(cong) 其成立以來的表現來看，上述57隻可轉債(zhai) 基金中僅(jin) 有2隻收益率為(wei) 負，其餘(yu) 55隻均實現正收益。其中，表現最好的可轉債(zhai) 基金收益率超過了10倍，有7隻在1倍至3倍之間，20隻在50%至80%之間。

　　有公募將布局

　　專(zhuan) 戶型可轉債(zhai) 產(chan) 品

　　雖然今年以來可轉債(zhai) 基金整體(ti) 表現偏差，但多位公募基金經理對其後續市場表現較為(wei) 樂(le) 觀。

　　“後期依然看好可轉債(zhai) 市場，對應的權益類市場價(jia) 值板塊的表現更值得期待。”張永誌表示，基於(yu) 今年“穩增長”政策背景下的經濟預期，相關(guan) 財政政策和貨幣政策都有望維持積極態勢，因此，與(yu) 宏觀經濟相關(guan) 性較強的價(jia) 值板塊的表現值得期待。

　　新華基金相關(guan) 人士也表示，當前轉債(zhai) 市場正跟隨權益市場開始反彈，仍在通過正股的上漲消化前期被動抬升的估值。雖然就性價(jia) 比而言，此階段轉債(zhai) 顯著弱於(yu) 權益類正股，但隨著股價(jia) 逐步上行、轉債(zhai) 估值修複，轉債(zhai) 市場的投資機會(hui) 有望逐步出現，尤其在權益市場預期盈利增速保持強勢以及存在底部反轉的行業(ye) 。

　　記者獲悉，多家公募正在積極布局轉債(zhai) 市場。北京某公募人士告訴記者：“自去年下半年以來，公司已布局了各類可轉債(zhai) 基金。由於(yu) 今年以來可轉債(zhai) 基金表現不及預期，相關(guan) 布局速度有所放緩，但基於(yu) 對下半年的樂(le) 觀預期，相關(guan) 產(chan) 品的布局將提速。”

　　新華基金表示，當前轉債(zhai) 市場規模已突破6000億(yi) 元，而公募基金是最重要的機構投資者，特別是隨著近年來“固收+”類產(chan) 品快速擴容，對轉債(zhai) 這類資產(chan) 的需求進一步增加。接下來，公司考慮布局可轉債(zhai) 專(zhuan) 戶型產(chan) 品，進一步拓寬產(chan) 品策略的延展度，為(wei) 客戶提供更多元化的搭配和選擇。(證券日報)