上半年回報超過15%的主動型基金僅(jin) 35隻

　　下半年基金能投嗎？如何投？

　　Wind資訊數據顯示，今年上半年，在跌宕起伏的行情中，主動權益類基金(也叫做主動型基金，一般指基金經理主動投資以獲得超過指數的回報，是以尋求取得超越市場的業(ye) 績表現為(wei) 目標的一種基金。)表現不佳，僅(jin) 有不足14%的產(chan) 品實現了正收益，回報超過15%的基金僅(jin) 有35隻。3000餘(yu) 隻主動權益類基金中僅(jin) 有170隻基金的淨值實現了正收益。不過也有表現突出的基金上半年的收益超過了50%。

　　基金經理們(men) 如何看待上半年的業(ye) 績表現？廣大的基金投資者經曆了怎樣的心路曆程？下半年的基金還能不能投，該怎麽(me) 投？

　　冠軍(jun) 基金

　　上半年押注困境反轉

　　重倉(cang) 地產(chan) 煤炭股

　　在主動型權益基金中，業(ye) 績最好的是萬(wan) 家基金黃海管理的三隻產(chan) 品。其中，萬(wan) 家宏觀擇時多策略淨值增長52.64%，是唯一一隻淨值增長率超過50%的基金；第二是萬(wan) 家新利，淨值增長46.8%；萬(wan) 家精選混合A與(yu) 萬(wan) 家頤和靈活配置混合居第三和第四，淨值分別增長40.77%與(yu) 30.6%；第五是金元順安元啟靈活配置混合，淨值增長了21.11%。其中，萬(wan) 家基金包攬了冠亞(ya) 季軍(jun) ，形成獨攬主動權益前三的局麵。這3隻基金均由黃海管理，一人獨攬主動權益前三。

　　從(cong) 三隻基金一季度的前十大重倉(cang) 股來看，主要集中在地產(chan) 股和煤炭股。以萬(wan) 家宏觀擇時多策略為(wei) 例，前十大重倉(cang) 股分別為(wei) 陝西煤業(ye) 、保利發展、淮北礦業(ye) 、山煤國際、潞安環能、金地集團、萬(wan) 科A、新城控股、平煤股份、山西焦煤。實際上，今年以來收益率排名前五的主動權益基金中，均重點配置了煤炭行業(ye) 個(ge) 股。

　　跟蹤煤炭的ETF中，國泰中證煤炭ETF、富國中證煤炭、中融中證煤炭、招商中證煤炭漲幅均在30%左右。個(ge) 股方麵，wind數據顯示，山煤國際年初至今漲超150%，平煤股份、山西焦煤、蘭(lan) 花科創等漲幅均接近翻倍。近一年最強的指數基金也出現在煤炭板塊，排名前4的指數基金均跟蹤中證煤炭指數。其中，中融中證煤炭收益達58.23%，大幅跑贏眾(zhong) 多主動權益型基金。

　　黃海在去年四季報就表示，持續看好金融地產(chan) 、能源行業(ye) 的龍頭公司，優(you) 選其中穩健增長、持續分紅的優(you) 勢龍頭企業(ye) ，把握市場資金從(cong) 成長股向價(jia) 值股再平衡的契機。今年上半年延續去年年底的思路，自上而下對宏觀經濟分析判斷之後，做大類資產(chan) 配置，選擇在上遊資源品領域配置煤炭板塊，在困境反轉領域選擇地產(chan) 板塊配置，並動態跟蹤企業(ye) 景氣度，進行精細化倉(cang) 位操作。

　　半年業(ye) 績

　　明星基金經理上半年普遍虧(kui) 損

　　張坤旗下基金回報率為(wei) -7%

　　明星基金經理的中期業(ye) 績也是市場關(guan) 注的一個(ge) 焦點。Wind數據顯示，2021年公募基金年度業(ye) 績冠軍(jun) 前海開源基金崔宸龍旗下基金半年業(ye) 績出現虧(kui) 損，代表基金前海開源公用事業(ye) 半年回報率約為(wei) -10.5%；中歐基金葛蘭(lan) 的代表基金中歐醫療健康C的半年回報率約為(wei) -10%；易方達基金張坤旗下的易方達優(you) 質企業(ye) 三年持有、易方達藍籌精選半年回報率均約為(wei) -7%；興(xing) 全基金謝治宇掌舵的興(xing) 全合潤半年虧(kui) 損約16%。

　　為(wei) 何一些明星基金經理上半年業(ye) 績表現不佳？天相投顧基金評價(jia) 中心分析，一方麵或因為(wei) 行業(ye) 集中度相對較低、分散布局的基金經理在市場下行時能夠分散風險，對風險的抵禦能力較強，而行業(ye) 集中度較高的基金經理則在產(chan) 品所重倉(cang) 的行業(ye) 板塊整體(ti) 表現欠佳的時候，產(chan) 品業(ye) 績往往隨之出現較大的波動；另一方麵，明星基金經理通常產(chan) 品規模較大，整體(ti) 投資管理難度較高，這也可能成為(wei) 影響業(ye) 績的因素之一。

　　基金經理

　　上半年徘徊在“清盤生死線”

　　近百隻基金清盤

　　“經曆了上半年的跌宕起伏的行情，基金淨值幾次在清盤紅線邊緣，這個(ge) 上半年過得太難了，重壓之下幾度瀕臨(lin) 崩潰，我現在每天早晨都要靠跑步來減壓。”一名注冊(ce) 地在深圳的基金公司基金經理劉成(化名)向北京青年報記者講述了他在今年上半年的操盤心路曆程。雖然在6月份的行情中有所回血，但劉成管理的3隻基金產(chan) 品依舊虧(kui) 損了近20%。

　　劉成認為(wei) ，今年的行情賺錢的基金在市場中是少數，很多基金公司在去年市場較高的點位時擴大了規模，鋪了倉(cang) 位。結果在今年上半年醫藥等賽道股大幅調整的行情中遭遇了重挫。“今年上半年對我來說就是煎熬，幸好幾次在清盤生死線邊緣扛了過來。我的經曆在今年的基金經理圈比較普遍，無論是公募基金還是私募基金，今年上半年都很難。”

　　據wind數據統計顯示，6月已有20隻基金清盤，這也是年內(nei) 單月新高。而今年上半年已有94隻基金清盤，也是2019年以來第二高。實際上，近年來，基金清盤已成為(wei) 一種常態，多數清盤基金都與(yu) 規模低於(yu) 5000萬(wan) 元有關(guan) 。其中，上半年56隻基金因為(wei) 觸發合同終止條款而清盤。另據wind數據顯示，截至6月30日，多達1011隻基金規模低於(yu) 5000萬(wan) 元(A/C類規模合並計算)，這些基金均有清盤風險。

　　中信證券一名基金經理表示，基金麵臨(lin) 清盤往往是業(ye) 績表現差以及遭遇投資者的大規模贖回。對外就體(ti) 現為(wei) 基金持有人大會(hui) 同意終止以及基金資產(chan) 淨值低於(yu) 合同限製。

　　建議

　　逢低分批布局 不宜盲目追高

　　重倉(cang) 明星基金經理葛蘭(lan) 旗下“中歐醫療創新A”的基民王琦(化名)表示，上半年他的投資生涯坐了一回過山車——在A股醫藥板塊的大幅調整背景下，“中歐醫療創新A”最高回撤一度達到42.61%。最近一個(ge) 月，“中歐醫療創新A”又從(cong) 淨值底部反彈了15%。王琦說：“雖然很看好後市的行情，但是已經不敢再加倉(cang) 了，經曆了風險之後，會(hui) 變得謹慎。” 一位基民也在某論壇感歎：“沒想到買(mai) 的基金的跌幅超過了股票，經曆了風險教訓。”

　　值得關(guan) 注的是，Wind數據顯示，4月底以來A股市場一波反彈，一些基金特別是新能源類基金正在迅速收複失地。從(cong) 4月27日至6月30日，就有27隻基金(A/C份額分開計算)區間漲幅超過60%。

　　也正是如此，現在是不是加倉(cang) 的好時機， 基金下半年該如何投也成了很多基民關(guan) 注的事。

　　對此，博時基金首席權益策略分析師陳顯順表示，投資風格上，看好的方向是周期類的風格和成長類風格。行業(ye) 配置上看好新能源，包括傳(chuan) 統風光、新能源車以及傳(chuan) 統汽車，整車包括零部件，以及周期品裏麵以石化、煤炭為(wei) 代表的這類資源品。

　　創金合信基金權益團隊則認為(wei) ，經濟修複是三季度主線，外部衝(chong) 擊趨緩，疫情穩定，經濟修複方向確定，需要密切觀察經濟修複的幅度和彈性，特別是基建地產(chan) 如何發力。因此，三季度行業(ye) 配置思路維持均衡配置，在高景氣的成長板塊外，沿著經濟修複+成本改善思路，中長期配置新基建、消費、醫藥，階段性參與(yu) 老基建的複蘇行情。

　　對此，對於(yu) 短期漲幅較大的板塊，也有不少基金經理表示了謹慎的態度，他們(men) 認為(wei) ，現在市場經曆了一輪普漲，像煤炭、新能源這樣的板塊漲幅已經不小，建議投資者還是逢低分批布局，不宜盲目追高。

　　本組文/本報記者 朱開雲(yun)