本報記者 包興(xing) 安

　　東(dong) 方財富Choice數據顯示，截至7月11日，今年以來新增專(zhuan) 項債(zhai) 發行規模達34331.42億(yi) 元，其中上半年新增專(zhuan) 項債(zhai) 發行規模達34062.17億(yi) 元。基本完成了國務院要求的上半年完成發債(zhai) 任務目標。

　　用於(yu) 項目建設的專(zhuan) 項債(zhai) 發行接近尾聲，意味著下半年新增專(zhuan) 項債(zhai) 發行迎來“空窗期”。專(zhuan) 家認為(wei) ，下半年會(hui) 優(you) 先采用“準財政”工具來為(wei) 基建投資追加“彈藥”。

　　“專(zhuan) 項債(zhai) 是基建投資的主要資金來源，今年用於(yu) 項目建設的專(zhuan) 項債(zhai) 額度基本上提前半年發行完畢，為(wei) 穩投資、穩經濟發揮了重要支撐作用。”中國財政學會(hui) 績效管理專(zhuan) 委會(hui) 副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，下半年不會(hui) 因為(wei) 新增專(zhuan) 項債(zhai) 發完而出現基建投資資金不足的問題。

　　巨豐(feng) 投顧高級投資顧問謝後勤對記者表示，新增專(zhuan) 項債(zhai) 發行提前發完不會(hui) 對穩投資產(chan) 生太大影響，一方麵因為(wei) 專(zhuan) 項債(zhai) 並不是“即發即用”，全程大概會(hui) 有3個(ge) 月至5個(ge) 月的發行、撥付和使用的過程；另一方麵下半年還會(hui) 有更多的“準財政”工具可以使用。

　　東(dong) 方金誠研究發展部高級分析師馮(feng) 琳對《證券日報》記者表示，今年新增專(zhuan) 項債(zhai) 基本發行完畢，同時要求在8月底前基本使用完畢，再加上6月份以來推出的“對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億(yi) 元信貸額度”和“運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債(zhai) 券等籌資3000億(yi) 元，用於(yu) 補充包括新型基礎設施在內(nei) 的重大項目資本金”兩(liang) 項政策，支撐三季度基建投資發力提速的“彈藥”較為(wei) 充足，預計三季度基建投資增速將呈現兩(liang) 位數高增長，並將帶動經濟增速較二季度大幅回升。

　　張依群表示，為(wei) 基建投資追加“彈藥”，下半年動用限額內(nei) 的存量專(zhuan) 項債(zhai) 額度或提前發行明年部分專(zhuan) 項債(zhai) 額度是完全可行的。目前專(zhuan) 項債(zhai) 存量額度還有萬(wan) 億(yi) 元的空間可用。同時，為(wei) 穩定全年經濟增長預期，適度提前發行明年部分專(zhuan) 項債(zhai) 券額度，不僅(jin) 可以保證項目資金的連續性，而且也可以保證項目後續資金持續跟進避免出現“半拉子工程”。

　　馮(feng) 琳認為(wei) ，為(wei) 彌補今年財政收支缺口，支持下半年基建投資持續高增長狀態，確實存在動用存量專(zhuan) 項債(zhai) 額度和提前下達並使用明年部分專(zhuan) 項債(zhai) 額度的可能性。

　　馮(feng) 琳進一步表示，從(cong) 必要性來看，除追加專(zhuan) 項債(zhai) 額度外，財政政策工具箱還有很多其他選擇，包括“準財政”工具繼續加力、發行特別國債(zhai) 等。比較來看，“準財政”工具在能夠有效彌補財政收支缺口、支持基建投資的同時，還能夠避免政府進一步加杠杆，更加符合把政府債(zhai) 務規模控製在合理範圍內(nei) 的政策導向。因此，從(cong) 合規性和必要性角度看，預計下半年會(hui) 優(you) 先采用準財政工具加力來為(wei) 基建投資追加“彈藥”。

　　張依群建議，當前加碼基建投資一定要做到適度、適量、適時。“適度”在於(yu) 避免造成經濟增長對政府投資的長期過度依賴，更重要的是要遵循市場經濟規律，有效激發市場需求和釋放社會(hui) 投資潛能；“適量”在於(yu) 無論是動用專(zhuan) 項債(zhai) 存量還是提前發行增量，都要有效控製基建投資總量、債(zhai) 券發行規模，不能搞大水漫灌；“適時”在於(yu) 把控基建投資、債(zhai) 券發行、金融支持的進度節奏，把準時機才能讓基建投資發揮更大效益。（證券日報）