今年以來，監管部門強化發行上市監管，壓實中介機構責任，嚴(yan) 把IPO“入口關(guan) ”。據記者梳理，今年前7個(ge) 月，IPO終止企業(ye) 達156家，較去年同期減少3家。其中，主動撤單139家，占比89.1%，上會(hui) 被否16家，不予注冊(ce) 1家。

　　近日，證監會(hui) 2022年係統年中監管工作會(hui) 議提出，加強發行監管全鏈條統籌，科學合理保持新股發行常態化，維護良好發行秩序。

　　開源證券副總裁、研究所所長孫金钜在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，在穩步推進注冊(ce) 製改革的大背景下，監管層通過進一步壓實發行人信披責任和中介機構把關(guan) 責任，嚴(yan) 把“入口關(guan) ”，持續提升監管工作成效，從(cong) 源頭上提高上市公司整體(ti) 質量。

　　年內(nei) IPO被否企業(ye) 背後存五大問題

　　記者據證監會(hui) 和滬深交易所網站梳理，今年前7個(ge) 月，證監會(hui) 發審委會(hui) 議審核了74家企業(ye) 滬深主板IPO申請，同比增長43.14%，其中59家通過，7家取消審核，8家未通過，過會(hui) 率79.73%，較去年同期下降5.18個(ge) 百分點；科創板和創業(ye) 板上市委會(hui) 議審核196家企業(ye) IPO申請，186家通過，2家暫緩審議，8家未通過，過會(hui) 率94.9%，較去年同期提高2.81個(ge) 百分點。

　　談及年內(nei) 16家IPO被否的原因，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，從(cong) 否決(jue) 意見看，IPO被否主要涉及三方麵，一是信披的真實性，針對申報企業(ye) 資金異常往來、關(guan) 聯交易等情形，確定企業(ye) 業(ye) 績收益是否真實可靠；二是企業(ye) 持續盈利能力，如地方縣級農(nong) 商行業(ye) 務是否具備全麵性，企業(ye) 海外經銷受益激增可否持續等；三是企業(ye) 內(nei) 部問題，主要涉及股權結構、利益輸送等，如與(yu) 同一控股股東(dong) 另一企業(ye) 存在同業(ye) 競爭(zheng) 問題。

　　孫金钜表示，擬IPO企業(ye) 被否原因大致可以歸納為(wei) 四點：業(ye) 績波動及持續經營能力不足；業(ye) 績真實性存疑；信息披露不合規；內(nei) 控製度不完善。

　　另外，分板塊來看，滬深主板和創業(ye) 板的上會(hui) 問詢以及被否原因的側(ce) 重點略有不同。“在主板被否IPO項目中，持續盈利能力及收入真實性、業(ye) 務發展的獨立性是監管關(guan) 注的焦點，被否的8家企業(ye) 中有4家的持續盈利能力遭質疑，有3家存在關(guan) 聯交易問題；在創業(ye) 板被否IPO項目中，多達5個(ge) 項目存在內(nei) 控製度不完善的情形。”孫金钜進一步表示。

　　據記者梳理，不符合板塊定位也是企業(ye) IPO被否的原因之一。如亞(ya) 洲漁港，在否決(jue) 原因中，創業(ye) 板上市委會(hui) 議提及，“發行人未能充分說明其‘三創四新’特征，以及是否符合成長型創新創業(ye) 企業(ye) 的創業(ye) 板定位要求。”

　　此外，今年還罕見出現發行人因多次行賄上會(hui) 被否。如萬(wan) 香科技因實際控製人、時任高管、核心人員存在多次行賄行為(wei) 且報告期內(nei) 仍有發生，被創業(ye) 板上市委認為(wei) 公司相關(guan) 內(nei) 部控製製度未得到有效執行，不符合創業(ye) 板上市條件。

　　綜上來看，IPO被否背後原因主要有五方麵：即持續盈利能力存疑；業(ye) 績真實性存疑；信披不充分、不合理；內(nei) 控製度不完善；不符合板塊定位。

　　從(cong) 過會(hui) 的245家企業(ye) 來看，計算機、通信和其他電子設備製造業(ye) 和專(zhuan) 用設備製造業(ye) 軟件以及信息技術服務業(ye) 三個(ge) 行業(ye) 數量較多，分別有61家、28家和23家。

　　壓實中介機構“看門人”責任 全年IPO仍有望延續常態化

　　今年以來，在保持IPO發行常態化背景下，監管部門持續嚴(yan) 把“入口關(guan) ”，常態化開展現場檢查和現場督導。近日，中證協發布2022年第三批20家首發申請企業(ye) 現場檢查抽簽名單，滬深主板、科創板和創業(ye) 板分別為(wei) 14家、2家和4家。此外，滬深交易所還通過對保薦機構進行現場督導，進一步壓實中介機構責任。

　　今年前7個(ge) 月，IPO主動撤單達139家，滬深主板、科創板和創業(ye) 板分別有34家、25家和80家。從(cong) 撤單階段來看，大多在審核問詢階段撤回IPO申請，但有12家為(wei) 終止注冊(ce) ，即提及注冊(ce) 申請之後撤回IPO申請。

　　監管部門持續完善規則，督促保薦機構提高執業(ye) 質量。5月份，證監會(hui) 發布《保薦人盡職調查工作準則》和《證券發行上市保薦業(ye) 務工作底稿指引》等針對保薦機構的多項規則，從(cong) 細化明確工作要求和標準、強化現場檢查、加強廉潔從(cong) 業(ye) 監管等方麵，督促保薦機構不斷提高執業(ye) 質量。

　　陳靂表示，今年以來監管部門進一步加強投行檢查工作，這是在即將全麵注冊(ce) 製改革背景下，落實券商作為(wei) 中介機構“把關(guan) ”責任的重要舉(ju) 措。在“入口關(guan) ”提高上市公司申報質量，簡化企業(ye) 上市流程，有助於(yu) 在保障質量的前提下，推進全麵注冊(ce) 製改革的落地。

　　另外，記者據證監會(hui) 和滬深交易所網站梳理，截至7月底，IPO排隊企業(ye) 887家，若剔除已通過發審會(hui) 但尚未獲取IPO批文以及提交注冊(ce) 企業(ye) 後，IPO排隊企業(ye) 共764家，其中滬深主板、科創板和創業(ye) 板分別274家、130家和360家。

　　“目前IPO儲(chu) 備項目較為(wei) 充足，預計2022年全年有望延續常態化發行節奏。”孫金钜表示，從(cong) 發行類型看，下半年在國產(chan) 化替代加速背景下，半導體(ti) 、生物製藥等創新型硬科技企業(ye) 上市比例將依舊較高；從(cong) 監管維度看，預計2022年將繼續圍繞壓實中介機構責任、加強發行人信息披露監管、強化對科創板“硬科技”屬性和創業(ye) 板“三創四新”的綜合研判、提高上市公司質量等方麵進一步強化監管要求。

　　本報記者 吳曉璐