王輝

　　受歐美經濟衰退預期升溫、本周美聯儲(chu) 大概率再次大幅加息等因素影響，上周以來全球股市出現一輪調整。多家私募機構表示，A股配置性價(jia) 比將進一步提升。

　　在當前私募全行業(ye) 倉(cang) 位水平仍處今年以來中位水平的背景下，從(cong) 具體(ti) 策略應對看，受訪私募人士表示，將考慮增加大盤價(jia) 值股配置、適當提升持股集中度。

　　投資機會(hui) 依然清晰

　　暢力資產(chan) 董事長寶曉輝表示，全球市場近期寬幅震蕩的一大導火索來自美聯儲(chu) 可能將再度大幅加息。對美聯儲(chu) 9月議息會(hui) 議，市場普遍預計其大概率將繼續大幅加息。從(cong) 長時間看，A股整體(ti) 估值處於(yu) 曆史較低水平。隨著市場調整，A股配置性價(jia) 比將進一步提升。

　　通聯數據顯示，截至9月19日收盤，上證指數、深證成指、創業(ye) 板指、科創50市盈率分別處於(yu) 近三年1.24%、4.13%、0.96%和4.40%曆史分位水平，均接近三年區間底部。

　　奶酪基金投資經理胡坤超認為(wei) ，目前國內(nei) 經濟延續複蘇格局。海外方麵，美聯儲(chu) 加息等因素給全球市場帶來影響。

　　“市場中長期投資機會(hui) 依然清晰，顯露韌性的拐點或已不遠。”肇萬(wan) 資產(chan) 總經理崔磊強調，雖然9月中旬以來，A股各主要股指有所調整，但資金供應並未出現拐點。

　　增加大盤價(jia) 值股配置

　　在短期市場仍有波動的背景下，當前私募業(ye) 在具體(ti) 策略應對方麵仍做出“主動求變”動作，包括增加大盤價(jia) 值股配置、適當提升持股集中度等。

　　“近期，我們(men) 正進行組合結構調整，逐步增加大盤價(jia) 值股配置。”寶曉輝透露，該機構整體(ti) 倉(cang) 位水平沒有太多變化，會(hui) 通過期權等衍生品工具對衝(chong) 和分散風險。

　　崔磊認為(wei) ，美國利率進入高位，對實體(ti) 經濟以及進口需求影響開始逐步顯現。歐洲能源價(jia) 格高企對其進口需求產(chan) 生抑製。在此背景下，下一階段A股投資機會(hui) 值得重視。從(cong) 具體(ti) 操作看，近期該機構對倉(cang) 位結構進行調整和置換，降低對出口依賴程度較大的行業(ye) 板塊的配置比例，逐步提高半導體(ti) 設備與(yu) 材料、新材料、國內(nei) 大電網儲(chu) 能等板塊的配置比例。

　　胡坤超表示，對於(yu) 高估值板塊，短期仍應適當謹慎配置。此外，胡坤超還透露，在當前市場寬幅震蕩調整階段，該機構會(hui) 適當提高持股集中度，集中建倉(cang) 、增倉(cang) “估值愈發理想、基本麵受影響不大”的龍頭公司。受製於(yu) 估值水平，一些優(you) 秀的公司過去很難通過合理或便宜的價(jia) 格買(mai) 入，投資者應適當考慮相關(guan) 投資機會(hui) 。