本報記者 吳奕萱 見習(xi) 記者 鄔霽霞

　　今年以來，A股公司分拆上市持續活躍。

　　12月8日，寧波港子公司寧波遠洋成功在上交所主板掛牌上市。至此，據記者不完全統計，年內(nei) 已有10家上市公司成功分拆子公司在A股上市，此外，超過30家公司在今年披露了分拆預案或透露相關(guan) 意向。

　　對此，多位專(zhuan) 家在接受《證券日報》記者采訪時表示，分拆上市可以使相關(guan) 業(ye) 務板塊獲得獨立發展機會(hui) ，拓寬融資渠道，進一步提升公司的品牌影響力和市場競爭(zheng) 力。隨著A股市場中多元化經營的公司增多、市場交易和監管環境逐步成熟，未來分拆上市的案例將持續增加，但企業(ye) 不宜盲目跟風，應根據自身情況審慎推進相關(guan) 事項。

　　分拆上市熱度較高

　　近一月內(nei) ，已有旗濱集團、大族激光、濰柴動力等多家公司發布了關(guan) 於(yu) 分拆子公司上市的預案，中天科技等公司發布了關(guan) 於(yu) 籌劃子公司分拆上市的提示性公告。其中，大族激光、濰柴動力已不是首次提出分拆計劃。

　　作為(wei) 激光裝備龍頭，大族激光在11月19日披露了分拆子公司上海大族富創得科技有限公司(以下簡稱“上海富創得”)至創業(ye) 板上市的預案。大族激光稱，本次分拆上市後，上海富創得將強化核心技術的投入與(yu) 開發，加快產(chan) 能爬坡速度，保持在半導體(ti) 及泛半導體(ti) 自動化傳(chuan) 輸設備製造領域的創新活力。

　　而在此前，大族激光分拆的子公司大族數控已於(yu) 今年2月28日登陸創業(ye) 板，另一子公司深圳市大族封測科技股份有限公司的創業(ye) 板上市申請也於(yu) 今年9月份獲深交所受理。

　　對於(yu) A股公司分拆上市活躍的原因，看懂研究院特約研究員秦源在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要得益於(yu) 分拆上市製度的不斷完善。

　　2019年12月份，證監會(hui) 發布《上市公司分拆所屬子公司境內(nei) 上市試點若幹規定》，為(wei) 分拆上市立規明矩；2022年初，證監會(hui) 發布《上市公司分拆規則(試行)》，整合之前的境內(nei) 外分拆上市規則，統一境內(nei) 外監管要求，明確和完善分拆條件等。

　　秦源認為(wei) ，“單一企業(ye) 的資源、能力有限，分拆上市可以更好地拓寬融資渠道、提高現金流，因此逐步成為(wei) 企業(ye) 提升自身績效及總體(ti) 市值的理想選擇之一。”

　　承珞資本合夥(huo) 人俆泯穗則認為(wei) ，企業(ye) 經營發展多元化是分拆上市活躍的主因，“許多上市公司經過一定時期的發展，會(hui) 出現經營多元化、股權結構複雜化等情況，分拆上市可以引入不同性質的投資者，母公司、子公司均能集中更多資源加快業(ye) 務發展。因此，分拆上市符合這類上市公司的發展需求。”

　　記者梳理發現，現階段A股公司大多將科創板和創業(ye) 板作為(wei) 分拆上市的目的地。在今年成功分拆上市的10家子公司中，有8家在科創板或創業(ye) 板上市。另外，北交所也成為(wei) 不少A股公司分拆上市地選擇的“新寵”，安琪酵母、長虹美菱、南鋼股份等多家上市公司均將北交所作為(wei) 擬分拆上市目的地。

　　企業(ye) 不宜盲目跟風

　　雖然當前上市公司對於(yu) 分拆上市熱情較高，但分拆子公司上市並非易事，不是所有企業(ye) 都符合相關(guan) 條件。

　　根據《上市公司分拆規則(試行)》相關(guan) 規定，上市公司存在下列情形之一的，不得分拆子公司上市：資金、資產(chan) 被控股股東(dong) 、實際控製人及其關(guan) 聯方占用或者上市公司權益被控股股東(dong) 、實際控製人及其關(guan) 聯方嚴(yan) 重損害；上市公司或其控股股東(dong) 、實際控製人最近36個(ge) 月內(nei) 受到過證監會(hui) 的行政處罰等。

　　也有不少上市公司在公布分拆上市計劃後又暫停或終止分拆上市，包括石基信息終止分拆思訊軟件、天士力終止分拆天士力生物等。

　　上市公司終止分拆上市的原因主要為(wei) 市場環境發生變化、公司戰略調整等。例如，9月份浙數文化發布關(guan) 於(yu) 終止分拆浙報融媒體(ti) 科技至科創板上市的公告表示，考慮到公司經營情況及未來業(ye) 務戰略定位，統籌安排業(ye) 務發展和資本運作規劃，經與(yu) 相關(guan) 各方充分溝通及審慎論證後，公司擬終止浙報融媒體(ti) 科技分拆上市事宜。

　　那麽(me) ，什麽(me) 樣的公司更適合分拆上市？

　　俆泯穗認為(wei) ，業(ye) 務板塊比較多、子公司有一定體(ti) 量且經營相對獨立、需通過更好的激勵方式推動子公司成長的公司更適合分拆上市。對於(yu) 分拆上市，上市公司不宜盲目跟風，應進一步提升企業(ye) 實力，將基礎打紮實，再考慮通過分拆來提升業(ye) 績。

　　深圳中金華創基金董事長龔濤也在接受《證券日報》記者采訪時表示：“業(ye) 務分散的大型國有上市公司可以考慮分拆上市，一方麵能夠加快集團內(nei) 部一些優(you) 秀企業(ye) 上市，從(cong) 外部解決(jue) 資金問題；另一方麵有利於(yu) 專(zhuan) 注主業(ye) ，提高企業(ye) 整體(ti) 盈利水平。”

　　另有專(zhuan) 家提示，企業(ye) 分拆上市麵臨(lin) 的風險也不容忽視。例如分拆上市過程中可能存在內(nei) 幕交易、利益輸送等問題。

　　對此，IPG中國首席經濟學家柏文喜建議：“分拆子公司上市時需要特別注意處理好分拆後子公司獨立經營地位，以及與(yu) 母公司關(guan) 聯交易的妥善處理等問題。投資者在選擇分拆上市的公司時，需要關(guan) 注公司運營的獨立性以及可持續發展能力等，以防範原公司空心化、子公司經營不可持續等情況出現。”(證券日報)