教育股迎來春天？

　　低迷已久的教育板塊近期回暖，四季度以來，博時中證全球中國教育ETF漲超48%，領漲全市場基金。值得一提的是，該基金淨值在今年4月末一度跌至0.2885元，而截至最新已回升至0.5777元，年內(nei) 最大漲幅超100%。

　　關(guan) 於(yu) 近期教育股的回暖，政策方麵的因素包括近日相關(guan) 政策提出將在各個(ge) 維度發展職教教育。對此，多家機構認為(wei) 行業(ye) 有望迎來估值修複和資金投入。

　　此外，受益於(yu) 直播帶貨的教育股龍頭新東(dong) 方在線股價(jia) 再創曆史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內(nei) 已累計上漲逾975%。

　　教育ETF四季度以來大漲48%

　　四季度以來，泛消費領域個(ge) 股大幅反彈，相關(guan) 基金淨值回升。值得注意的是，低迷已久的教育板塊近期回暖，截至12月23日，博時中證全球中國教育ETF領漲全市場基金，四季度以來漲超48%。

　　據悉，該基金是一隻被動策略的指數基金，標的指數為(wei) 中證全球中國教育主題指數，該指數從(cong) 全球上市的中國內(nei) 地企業(ye) 股票和存托憑證中選取50隻流動性較好、市值較大的教育主題相關(guan) 證券組成指數樣本，以反映全球範圍內(nei) 中國教育公司證券的整體(ti) 表現。

　　截至2022年三季度末，該基金前十大重倉(cang) 股分別為(wei) 新東(dong) 方-S、好未來、新東(dong) 方在線、中公教育、中教控股、拓維信息、科大訊飛、視源股份、網龍、博瑞傳(chuan) 播。

　　此前，市場多認為(wei) 該基金“生不逢時”。該基金成立於(yu) 2021年6月8日，並於(yu) 2021年6月17日在上交所上市交易，彼時，恰逢教育行業(ye) 出台“雙減”政策，業(ye) 內(nei) 多家上市公司受到影響，股價(jia) 跌幅較大，該ETF成立不到半年淨值遭遇腰斬，至2022年4月淨值一度跌至0.2885元。截至最新，該基金淨值已回升至0.5777元，年內(nei) 最大漲幅超100%。

　　職業(ye) 教育再受政策鼓勵

　　關(guan) 於(yu) 近期教育股的回暖，政策方麵的因素包括近日相關(guan) 政策提出將在各個(ge) 維度發展職教教育。

　　12月14日中共中央、國務院發布《擴大內(nei) 需戰略規劃綱要(2022-2035年)》(“擴大內(nei) 需綱要”)，當中提到“支持和規範民辦教育發展，全麵規範校外教育培訓行為(wei) ，穩步推進民辦教育分類管理改革，開展高水平中外合作辦學”。

　　12月21日，中央再發布《關(guan) 於(yu) 深化現代職業(ye) 教育體(ti) 係建設改革的意見》，其中提到“探索地方政府和社會(hui) 力量支持職業(ye) 教育發展投入新機製，吸引社會(hui) 資本、產(chan) 業(ye) 資金投入，按照公益性原則，支持職業(ye) 教育重大建設和改革項目。鼓勵金融機構提供金融服務支持發展職業(ye) 教育；擴大應用型本科學校在職教高考中的招生規模，以及製定支持職業(ye) 教育的金融、財政、土地、信用、就業(ye) 和收入分配等激勵政策的具體(ti) 舉(ju) 措”等。

　　對此，多家機構認為(wei) 行業(ye) 有望迎來估值修複和資金投入。廣發證券研報認為(wei) ，職業(ye) 教育利好頻發下，相關(guan) 個(ge) 股具有較大的估值修複空間，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體(ti) 現，教培機構轉型初顯成效。

　　東(dong) 吳證券研報認為(wei) ，職業(ye) 教育一直是政策重點鼓勵的方向，本次意見的發布再一次表達了對職業(ye) 教育的支持，為(wei) 職業(ye) 教育的發展營造出良好的政策和社會(hui) 環境，同時提出了鼓勵社會(hui) 資本、產(chan) 業(ye) 資金投入，職業(ye) 教育行業(ye) 業(ye) 績增長穩定，且估值處於(yu) 曆史較低水平，預計隨著利好政策的逐步釋放，板塊也將迎來估值修複。

　　不過，需要注意的是，中泰國際指出，K9板塊的政策壓力暫時減輕，長期定位不變。在“擴大內(nei) 需綱要”中提到“鼓勵社會(hui) 力量提供多樣化教育服務，支持和規範民辦教育發展，全麵規範校外教育培訓行為(wei) ”等，市場預期對民辦K9學校的監管政策將有所放鬆，中泰國際認為(wei) 地方政府在財政偏緊的情況下，可能放緩要求民辦K9學校轉成“非營利性”的速度，這暫時會(hui) 減輕對民辦K9學校的壓力，維持民辦學校的運營。但監管機構對於(yu) K9階段教育以“公益性”和“普惠性”為(wei) 主的長期定位不會(hui) 改變。此外，中泰國際不認為(wei) 短期內(nei) 會(hui) 放鬆課外學科培訓行業(ye) 的監管。

　　新東(dong) 方在線股價(jia) 再創曆史新高，年內(nei) 上漲逾975%

　　此外，值得注意的是，教育股龍頭新東(dong) 方在線股價(jia) 再創曆史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內(nei) 已累計上漲逾975%。

　　新東(dong) 方在線股價(jia) 回升很大一部分原因是旗下東(dong) 方甄選的直播帶貨在今年大火出圈。數據顯示，“東(dong) 方甄選自營產(chan) 品”抖音賬號粉絲(si) 數量突破100萬(wan) ，成為(wei) 東(dong) 方甄選旗下第4個(ge) 百萬(wan) 級粉絲(si) 賬號。美麗(li) 生活賬號累計GMV超6.8億(yi) 元，將進酒賬號開播以來累計GMV超3000萬(wan) 元。

　　東(dong) 吳證券表示，東(dong) 方甄選、美麗(li) 生活、將進酒等賬號持續保持積極穩健成長，看好新東(dong) 方模式長期成長的確定性。該行預計明年短視頻平台電商成交仍將維持高增長。此外，政策重申支持和規範民辦教育發展。

　　招商證券表示，東(dong) 方甄選品類/賬號矩陣擴張、自營品發展及主播孵化將為(wei) 公司帶來多重機遇。預計2023財年GMV將達90億(yi) 元人民幣，2024財年將同比增長12%。

　　此外，除新東(dong) 方在線外，多家教培公司紛紛入局直播電商，其中，好未來申請注冊(ce) 了包含“學思心選”、“曉思嚴(yan) 選”、“學思優(you) 選”等商標，並上線“學家優(you) 品”直播間；高途也在抖音上線了“高途好物”嚐試直播帶貨領域；豆神教育旗下擁有豆神甄選；思考樂(le) 教育則有思考樂(le) GO。

　　(券商中國)