原標題：強壓賽道股虧(kui) 損200萬(wan) ，實盤“大V”清倉(cang) 認輸；業(ye) 績堪憂，私募老板排隊道歉，看好明年市場

　　2022年即將過去，今年你的投資收益如何？

　　日前，雪球大V“省心省力”發布了一條內(nei) 容，直言“清倉(cang) 認輸”，該條網帖隨即引發了廣泛關(guan) 注，既有股民表示同情，也有的表示感同身受。值得注意的是，有數據顯示，近7成百億(yi) 私募年內(nei) 業(ye) 績虧(kui) 損，近期，更有多名私募大佬因為(wei) 業(ye) 績排名道歉。

　　對於(yu) 後市，當前不少機構認為(wei) ，2023年A股充滿機遇，盡管一些負麵因素仍待出清，但考慮到估值正處底部區域，這使得市場的下行空間相對有限。此外，不同機構對於(yu) 明年的布局也各不相同。

　　大V巨虧(kui) 200萬(wan) 清倉(cang)

　　12月27日午間，一位曾獲得“雪球2021年年度十大影響力用戶”稱號的大V“省心省力”發布消息表示：“清倉(cang) 認輸，今年賠了把大的，還掉融資基本沒剩下多少了，很多年都沒法翻身了，暫別股市，暫別雪球，努力搬磚攢錢，希望大家不要去再去個(ge) 股界麵圈我了，我都沒有持倉(cang) 了，謝謝大家。虧(kui) 錢是我自己的問題，與(yu) 股市或者行情無關(guan) ，謝謝大家一直以來的鼓勵和支持，感恩。”

　　資料顯示，該大V在雪球平台上的粉絲(si) 數量為(wei) 32萬(wan) ，此前，因持續在雪球上更新實盤操作和賬戶虧(kui) 損，“省心省力”吸引了不少流量。

　　回顧此前的操作，其虧(kui) 損的主要原因還是重倉(cang) 了賽道股，而賽道股從(cong) 8月份以來，一直處於(yu) 調整中。在10月12日，“省心省力”發帖稱“2022年虧(kui) 損178.5萬(wan) ，市值跌至377萬(wan) 了，靠自己那點倉(cang) 位是不可能回本了。你可以這麽(me) 理解，總資產(chan) 631.8萬(wan) ，虧(kui) 損178.5萬(wan) ，約28%，略微跑贏創業(ye) 板的29.5%跌幅。”

　　此後，“省心省力”曾發文稱，2022年虧(kui) 損已突破200萬(wan) ，並表示這一輪“滿手賽道股卻毫無彈性”，打算調倉(cang) 到更強的賽道股。

　　對此，有業(ye) 內(nei) 人士表示，對於(yu) 投資來說，押賽道、不斷加杠杆都是比較危險的行為(wei) 。

　　私募大佬頻發致歉信

　　今年以來，在市場大幅波動調整下，不僅(jin) 是網紅大V，還有不少百億(yi) 私募也業(ye) 績堪憂，多家老牌百億(yi) 私募的年內(nei) 最大回撤超40%。

　　據私募排排網統計數據顯示，截至12月21日，有業(ye) 績記錄的85家百億(yi) 私募今年來整體(ti) 收益為(wei) -5.86%，表現明顯好於(yu) 股票策略今年來的平均收益率水平。其中，29家百億(yi) 私募實現正收益，占比為(wei) 34.12%。

　　在業(ye) 績壓力之下，多位私募大佬出麵致歉。今年1月份，正心穀資本創始人林利軍(jun) 在投資者交流會(hui) 上直言對2021年業(ye) 績很不滿意，向投資人表達誠摯歉意。隨後，希瓦資產(chan) 梁宏、盤京投資莊濤、敦和資管施建軍(jun) 、正圓投資戴旅京、景林資產(chan) 、淡水泉趙軍(jun) 、和諧匯一林鵬、永安國富孟樂(le) 等相繼發聲，對過去的投資操作進行了深刻反思，並向投資人誠懇致歉。

　　12月1日，百億(yi) 私募大佬盤京投資董事長莊濤在一場渠道路演中表示，“過去一個(ge) 月是我從(cong) 業(ye) 以來表現最慘的一個(ge) 月。”

　　10月以來，莊濤管理的產(chan) 品淨值出現了較大回撤，莊濤表示，判斷失誤+倉(cang) 位集中，疊加先跌後漲帶來的一係列問題，使得過去兩(liang) 個(ge) 月經曆了“大敗仗”。

　　此外，年初因產(chan) 品大跌引發市場關(guan) 注的知名私募敦和資管，近期舉(ju) 辦了年終策略會(hui) ，董事長和基金經理接連反思過去一年的教訓，並直言“2022年是給投資人帶來最多痛苦的一年，也是自己做投資最痛苦的一年”。

　　私募董事長總結經驗教訓

　　在感歎的同時，私募人士也在總結經驗教訓。

　　莊濤指出，在10月之前，當時認為(wei) 大會(hui) 是今年最重要的投資機會(hui) ，地緣政治風險不會(hui) 在這個(ge) 時候發生，政策基調以穩定為(wei) 主，這個(ge) 階段行情以平穩為(wei) 主。

　　結果沒有預估到的是，這個(ge) 複雜的組合結構，遇到了更為(wei) 複雜的市場。第一，十月初，市場急轉直下，放開預期沒了，十幾個(ge) 點消費股預期受影響，基本麵還有行業(ye) 利空。第二，十月底，受益疫情放開的倉(cang) 位已經不在了，不受益的成長股和對衝(chong) 還在。

　　反思近期的操作，莊濤表示自己總結出三條教訓：

　　第一，25年來我是一個(ge) 純多頭基金經理，希望實現絕對回報目標，到了今年，組合構建過於(yu) 複雜，滿弓慢弦，先往下再往上，茅台一個(ge) 月跌了30%，階段性地打擊了組合。

　　第二，持倉(cang) 個(ge) 股太過集中，不夠謹慎。在放開預期下，成長賽道成為(wei) 重災區，這導致後期賣不出去，即便到現在依然沒有完全調整完畢。

　　第三，交易上也沒有做好，交易上應該采取動作預防判斷失誤帶來的風險。

　　莊濤表示，未來應對A股劇烈的風格切換，持倉(cang) 還是需要更分散一些，讓持有人“睡得著覺”。另外，組合也需要做減法，回歸簡單的做法，精選股票，抓住機遇。

　　對於(yu) 接下來的市場，莊濤表示還是非常看好的。基於(yu) 疫情管控放鬆，政策支持以及流動性三要素下看好後市。具體(ti) 到投資方向上，莊濤主要看好兩(liang) 個(ge) 方向，一是消費行業(ye) ，二是成長股。

　　敦和資管董事長施建軍(jun) 分析，今年主要有三點教訓：一是思想上放鬆了警惕，對2022年海內(nei) 外的風險沒有引起足夠重視和警覺；二是對大類資產(chan) 配置的難度認識不夠，大類資產(chan) 配置策略十分多樣化，也對每一個(ge) 策略要求都比較高，降低了成功的概率；三是對風險和收益的平衡認識不足，在麵臨(lin) 極端衝(chong) 擊的時候，淨值控回撤的風險意識不夠。

　　敦和資管首席投資官張擁軍(jun) 反思，虧(kui) 損主要發生在一季度，主要是由於(yu) 做多股票做空黑色金屬，二季度則降低了權益產(chan) 品倉(cang) 位，錯過了股市階段性反彈，此外，提前“抄底”港股也帶來了不少虧(kui) 損。

　　總結這一年的教訓，張擁軍(jun) 稱，一方麵，資管產(chan) 品對控製回撤要求較高，一旦淨值接近預警線和止損線，投資就會(hui) 非常被動，甚至導致一些投資動作“變形”；另一方麵，投資不能過分集中，也不能過分分散，從(cong) 基金經理的角度，投資必須集中，把精力放在最有優(you) 勢的項目上，但產(chan) 品收益來源應做到多元化。此外，投資行業(ye) 很多時候不賺錢，隻有少數時候賺錢，需要找到一套範式，幫助自己找到風險和收益不對稱的機會(hui) 。

　　對於(yu) 2023年的投資，施建軍(jun) 誠懇表示，要把工作重心放到修複產(chan) 品淨值上，一是對不同的產(chan) 品采取不同的倉(cang) 位管理和投資策略。二是加大研發投入，鞏固完善、創新產(chan) 品策略體(ti) 係，在股票方麵，要開發股票中性策略指數，增強策略股票多空策略，加大對不同行業(ye) 風格的配置的研究，加強對股票市場的評級和倉(cang) 位管理；在商品策略方麵，繼續完善全商品的縱向的策略體(ti) 係；在宏觀策略方麵，加大對固定收益套利、商品宏觀和股票宏觀策略研究。三是加強風險控製，加強各類資產(chan) 的評級，做好配置，做好風險預算實施。四是加大組織協調，徹底改變目前按照部門管理產(chan) 品的組織形式，要集中全公司的資源為(wei) 主要產(chan) 品服務，特別是在策略開發上，打破部門觀念，成立專(zhuan) 業(ye) 的小分隊，主攻某一類策略。五是進一步加強與(yu) 客戶的交流。

　　施建軍(jun) 透露，已用約10億(yi) 元公司自有資金買(mai) 了多隻公司產(chan) 品。此外，對於(yu) 敦和自主發行管理的私募基金，以及擔任投資顧問的資管產(chan) 品，將繼續保持單位淨值低於(yu) 1元時對管理費和固定投顧費降低60%的模式，即按40%收取。

　　私募自購提振市場信心

　　在今年震蕩的市場行情下，多家私募機構拿出“真金白銀”申購公司旗下基金產(chan) 品，通過實際行動彰顯對後市的信心。

　　據私募排排網，截至12月20日，年內(nei) 共有24家私募發布自購公告，合計自購金額約31.26億(yi) 元。其中有12家私募自購金額在1億(yi) 元及以上，單家私募最大自購金額約為(wei) 10億(yi) 元。私募自購軍(jun) 團中，百億(yi) 私募為(wei) 自購主力軍(jun) ，年內(nei) 一共有17家百億(yi) 私募自購金額約28.58億(yi) 元。例如景林資產(chan) 、幻方量化、漢和資本、睿郡資產(chan) 、聚鳴投資、保銀投資等知名機構紛紛出手自購。此外，頭部量化私募也在行動，九坤投資、幻方量化、靈均投資自購金額分別為(wei) 3.6億(yi) 元、3.5億(yi) 元和1.5億(yi) 元。除了發布自購公告的私募機構外，還有不少私募機構及其員工積極認購旗下私募產(chan) 品，與(yu) 投資人利益保持高度一致。

　　從(cong) 時間維度來看，今年出現多次“私募自購潮”，均發生在市場相對低迷時刻。私募機構認為(wei) ，調整即機遇，以積極行動為(wei) 市場注入信心，與(yu) 客戶共度時艱。多家私募機構表示，此番自購是基於(yu) 對資本市場長期健康穩定發展的預期和對自身投資管理能力的信心，市場已進入價(jia) 值區間，看好A股中長期投資機會(hui) 。

　　看多做多2023年行情

　　展望明年市場，當前不少機構認為(wei) ，2023年A股充滿機遇，盡管一些負麵因素仍待出清，但考慮到估值正處底部區域，這使得市場的下行空間相對有限。而市場長期方向越發清晰，一旦短期的負麵向長期機會(hui) 轉化，那麽(me) A股將夯實向上的基礎，確立反轉行情。

　　針對2023年行情，不同機構的布局方向有所不同。

　　煜德投資表示，對於(yu) 明年的投資，一些價(jia) 值股有機會(hui) ，成長股也有機會(hui) ，最關(guan) 鍵的是成長股要階段性的進行投資，價(jia) 值股也要從(cong) 中優(you) 選。從(cong) 統計的角度來看，A股過去的20年中，大概有40%的時間是成長股領先，20%的時間是價(jia) 值股領先，還有20%多時間是平衡性的。特別是在未來的一年，可能還有美國和歐洲的衰退風險，盡管可能是個(ge) 弱衰退，但仍然是個(ge) 衰退的基本麵。在這樣的情況下，還要考慮到技術創新，在未來的一年裏沒有看到特別大的技術創新。另外，過去的危機把很多優(you) 質的價(jia) 值股、價(jia) 值成長股的估值已經打的很低。因此，明年更傾(qing) 向於(yu) 一種平衡性的風格，在這種平衡性的風格裏，優(you) 選卓越的公司，特別是一些價(jia) 值成長股，是有確定性的收益的。

　　灃京資本則認為(wei) ，2023年市場處在一個(ge) 相對中性的起點，體(ti) 現為(wei) 估值中性、情緒中性、結構中性和業(ye) 績均衡，高配置、高情緒的賽道行業(ye) 與(yu) 低增長、低預期的傳(chuan) 統行業(ye) 均值回歸到了相似水平。鑒於(yu) 疫情結束和積極經濟政策對於(yu) 多數行業(ye) 都有普遍的正麵影響，2023年沿著經濟回升、疫後消費複蘇、房地產(chan) 修複、安全戰略、新能源成長等方向都會(hui) 有投資機會(hui) 。相對看好消費/醫療複蘇鏈、房地產(chan) 鏈、具有經濟複蘇貝塔的周期性公司、TMT中受益國家戰略的細分領域等，並關(guan) 注新能源、軍(jun) 工等成長賽道的估值修複機會(hui) 。（e公司）