本報記者 王 寧

　　“生豬養(yang) 殖行業(ye) 整體(ti) 處於(yu) 虧(kui) 損狀態已經持續5個(ge) 月了，但大型養(yang) 殖戶並未出現恐慌心理。相關(guan) 企業(ye) 隻要緊盯期貨價(jia) 格波動，有序控製產(chan) 能，便可一定程度上避免損失。”四川德康農(nong) 牧食品集團期貨部經理葉波向《證券日報》記者介紹說，當下，豬企已將期貨價(jia) 格視為(wei) 生產(chan) 經營的重要參考。

　　近日，生豬期價(jia) 低位震蕩，主力合約2309的持續磨底釋放出強烈信號，相關(guan) 豬企則通過對期價(jia) 波動的把握，尤其是運用近月或遠月合約的價(jia) 格發現功能，以應對豬周期影響，促進穩健生產(chan) 。

　　積極參與(yu) 套期保值

　　記者從(cong) 多位生豬養(yang) 殖戶處了解到，他們(men) 時常結合期價(jia) 的波動，有序控製產(chan) 能、開展套期保值，盡可能規避經營風險。

　　“生豬期貨上市以來，一直很好地發揮著價(jia) 格發現作用，尤其是目前參考近月和遠月合約，能夠及時把握現貨市場實際情況。”葉波向記者表示，以當下為(wei) 例，全國各地生豬現貨價(jia) 格在14元/kg至14.8元/kg之間，已持續虧(kui) 損5個(ge) 月以上，但生豬期貨各個(ge) 合約一直保持1000元/噸至3000元/噸的升水狀態，通過參與(yu) 套期保值交易，疊加宏觀政策加持，今年多數養(yang) 殖戶並未恐慌。

　　中糧家佳康相關(guan) 負責人向記者表示，去年7月份後，生豬現貨價(jia) 格最高達到28元/kg，當時已遠高於(yu) 18元/kg的行業(ye) 成本價(jia) ；同時，生豬期價(jia) 在去年10月份後便從(cong) 高點回落，到了去年底，由於(yu) 部分養(yang) 殖企業(ye) 二次育肥及壓欄，導致春節前生豬供應劇增，現貨價(jia) 格大幅跳水，一度到達14元/kg的低點。“這輪價(jia) 格下跌，將多數豬企的超額利潤變成超額虧(kui) 損，在此過程中我們(men) 通過期價(jia) 所釋放的信號，進行套期保值，直到今年1月份期現價(jia) 格回歸，我們(men) 平穩地度過了豬價(jia) 波動風險。”

　　“早在生豬期貨上市初期，公司就參與(yu) 了交易，根據各合約期價(jia) 波動合理安排產(chan) 能，有效做到穩健經營。”中糧家佳康相關(guan) 負責人告訴記者，這也同時反映了期貨市場價(jia) 格發現的功能。

　　據了解，豬肉消費占我國整個(ge) 肉類消費的六成以上，是占比最大的肉類消費，其價(jia) 格漲跌對豬企經營產(chan) 生較大影響。企業(ye) 如何利用期貨價(jia) 格做好生產(chan) 經營、銷售和庫存調節，是期貨市場長期努力的方向。

　　今年5月份，中國證監會(hui) 副主席方星海表示，期貨市場通過對交割合約的集中連續競價(jia) 交易，提供多期限的遠期價(jia) 格，對於(yu) 企業(ye) 安排未來的初級產(chan) 品生產(chan) 、銷售等具有指導意義(yi) 。

　　提升期貨合約連續性

　　監管要求，期貨市場“應向全社會(hui) 公開提供多期限的遠期價(jia) 格”。在多位業(ye) 內(nei) 人士看來，“多期限”是指不同月份合約，而“多期限的遠期價(jia) 格”則是指提升各合約的連續性。

　　在華融融達期貨相關(guan) 人士看來，從(cong) 能繁母豬到仔豬，再到育肥豬都有固定的時間差，而多期限的遠期價(jia) 格有利於(yu) 企業(ye) 選擇最近的合約進行保值。

　　“今年初，市場紛紛看好豬肉消費恢複，期貨遠期價(jia) 格給出了較高升水，雖然生豬養(yang) 殖企業(ye) 階段性現貨處於(yu) 虧(kui) 損狀態，但基於(yu) 遠期盤麵給予相對客觀的利潤預期，養(yang) 殖企業(ye) 便可開展套期保值，避免盲目去產(chan) 能。”上述相關(guan) 人士向記者介紹，3月份後，消費複蘇情況與(yu) 預期有一定差距，期貨遠期價(jia) 格升水快速回落，養(yang) 殖企業(ye) 又通過期貨盤麵信號來調整生豬出欄節奏，平抑現貨價(jia) 格波動。

　　中糧家佳康相關(guan) 負責人表示，由於(yu) 期貨各合約有不同的交割月份，能夠把當前變化中、變化後的市場供求關(guan) 係動態反映在期貨盤麵中，這樣就體(ti) 現出各合約間的連續性，而主力合約與(yu) 其他合約形成價(jia) 格序列，便能更好發揮各合約的價(jia) 格發現功能。

　　有業(ye) 內(nei) 人士表示，隨著近年來交易所大力推動做市商等措施，期貨市場合約連續活躍度明顯提升，各合約、尤其是遠月合約價(jia) 格信號的有效性明顯改善，為(wei) 實體(ti) 企業(ye) 提供了有價(jia) 值有質量的信息參考。合理利用衍生品有利於(yu) 穩定生豬基礎產(chan) 能，對保供穩價(jia) 工作具有積極意義(yi) 。

　　分析人士表示，在當前生豬養(yang) 殖產(chan) 業(ye) 全麵虧(kui) 損情況下，企業(ye) 如果堅定養(yang) 殖信心，繼續科學組織生產(chan) ，合理繁育仔豬，通過生豬期貨9月份合約鎖定遠期價(jia) 格，可較好實現風險對衝(chong) 。（證券日報）