是繼續加息以遏製處於(yu) 高位的通脹水平，還是結束貨幣政策緊縮周期以推動經濟增長？當下，歐洲中央銀行在製定貨幣政策時正麵臨(lin) 兩(liang) 難選擇。

　　5月4日，歐洲央行再次上調歐元區三大關(guan) 鍵利率，上調幅度均為(wei) 25個(ge) 基點。自去年7月開啟加息進程以來，歐洲央行已連續7次加息，此次加息是幅度最小的一次。不少分析人士猜測，這意味著歐洲央行貨幣緊縮周期進入最後階段，但短期內(nei) 或許不會(hui) 停止加息。

　　歐洲央行行長拉加德4日在記者會(hui) 上表示，歐洲央行理事會(hui) 一致認為(wei) 需要提高利率以抑製過高的通脹水平，但部分理事會(hui) 成員支持繼續加息50個(ge) 基點。她說，歐洲央行今後仍可能繼續加息，並將從(cong) 7月開始加快縮減資產(chan) 負債(zhai) 表的速度。

　　歐洲央行判斷，歐元區仍麵臨(lin) 重大通脹上行風險，特別是近期達成的薪資協議增加了通脹中期走高的可能。央行表示，從(cong) 中期來看，銀行貸款收緊有助於(yu) 推動通脹以快於(yu) 預期的速度下行。

　　德國投資公司QC合夥(huo) 公司資本市場專(zhuan) 家托馬斯·阿爾特曼認為(wei) ，歐元區通脹率仍在高位運行，這排除了歐洲央行在下次貨幣政策會(hui) 議上暫停加息甚至結束加息周期的可能性。財富管理公司HQ信托公司首席經濟學家邁克爾·海斯表示，由於(yu) 工資成本壓力增加，服務業(ye) 價(jia) 格預計會(hui) 大幅上漲，歐洲央行或在6月進一步加息。

　　受持續加息影響，歐元區信貸明顯收緊。歐洲央行數據顯示，目前歐元區收緊貸款條件的銀行比例已達2011年以來最高水平。這意味著歐洲央行貨幣政策的傳(chuan) 導可能比預期更快、更顯著，將推動決(jue) 策者思考是否繼續當下的貨幣緊縮政策。

　　荷蘭(lan) 國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基則認為(wei) ，歐洲央行已進入當前貨幣緊縮周期的最後階段。他表示，在當前複雜的宏觀環境中，歐洲央行將更加審慎，利率峰值可能比歐洲央行目前預期的更早出現。

　　德國商業(ye) 銀行首席經濟學家約爾格·克雷默預測，歐元區加息將在夏季結束，但通脹率將無法降至歐洲央行2%的目標。

　　另外，一些專(zhuan) 家表示，美國銀行業(ye) 危機也將成為(wei) 歐洲央行貨幣政策決(jue) 策的影響因素之一。受到美國多家區域性銀行關(guan) 門、銀行業(ye) 持續動蕩影響，歐洲斯托克銀行指數過去一周下跌約6%，4日更是創下一個(ge) 多月來的新低。不過，拉加德強調，歐美銀行在規模、商業(ye) 模式，特別是監管等方麵存在很大差異，歐元區銀行業(ye) 資本更為(wei) 充足、更具韌性。

　　（據新華社電 記者邵莉）