參考消息網12月13日報道 據美國《華爾街日報》網站12月10日報道，經過一係列令人恐懼的加息——美聯儲(chu) 的很多官員們(men) 兩(liang) 年前想都不敢想，今年通脹下降速度超過了他們(men) 的預期。

　　現在的最大問題是：美聯儲(chu) 何時開始降息，降幅多大。對居民家庭、市場、甚至可能對2024年美國總統選舉(ju) 來說，答案都至關(guan) 重要。

　　危險之一是，兩(liang) 年前被批在解決(jue) 通貨膨脹飆升問題上反應太慢的美聯儲(chu) 主席傑羅姆·鮑威爾及其同事會(hui) 等太久才降息，因為(wei) 他們(men) 要確保通貨膨脹完全消失。這個(ge) 錯誤可能大大限製經濟增長，引起衰退。

　　美聯儲(chu) 的另一個(ge) 重大失誤將是降息太快，無法戰勝通貨膨脹。中央銀行不想重蹈1967年的覆轍；當年，美國央行為(wei) 了支撐搖搖欲墜的經濟增長而降息，結果導致物價(jia) 飛漲。由於(yu) 擔心新的衝(chong) 擊——比如石油價(jia) 格上漲——引發新一輪通貨膨脹暴增，就像上世紀70年代那樣，官員們(men) 警惕過早降息。

　　鮑威爾及其同事在本周的會(hui) 議上將維持利率穩定。上一次，官員們(men) 7月份將聯邦基準利率上調至5.25%和5.5%區間，達到22年來的最高水平。基準利率影響整體(ti) 經濟的借貸成本，比如抵押貸款、信用卡和企業(ye) 貸款利率。

　　美聯儲(chu) 官員本周不太可能打算認真討論何時降息，除非經濟超預期疲軟，否則還需要再等幾個(ge) 月。

　　盡管如此，他們(men) 仍然認為(wei) 利率無需無限期地維持在當前限製經濟發展的水平上。定於(yu) 周三會(hui) 後予以公布的美聯儲(chu) 官員最新利率預測將表明，大多數人預測明年某個(ge) 時候降息。

　　前美聯儲(chu) 資深經濟學家、目前就職於(yu) 彼得森國際經濟研究所的戴維·威爾科克斯說：“如果他們(men) 現在降息，然後轉頭又加息，那會(hui) 非常困難。與(yu) 此同時，他們(men) 必須做好準備：隨著越來越多的證據證明……通貨膨脹在令人信服地下降，隨時放寬政策。”

　　美聯儲(chu) 官員在努力平衡兩(liang) 大風險：其一，他們(men) 放寬政策速度太慢，經濟最終在高利率的重壓下垮掉，導致數以百萬(wan) 計的人失業(ye) 。另一個(ge) 是，過早放寬政策，通貨膨脹保持在3%之上，這不符合美聯儲(chu) 2%的通脹目標。

　　當前的商業(ye) 周期不同於(yu) 美聯儲(chu) 半個(ge) 世紀以來所麵臨(lin) 過的任何一次周期，因此沒有曆史經驗可供鮑威爾借鑒，以指導他即將做出的決(jue) 定。過去35年，大部分加息周期，美聯儲(chu) 都試圖防止通貨膨脹上升而不是下降。

　　最近幾個(ge) 月，美國經濟前景向好，因為(wei) 通貨膨脹和薪資增長都在放慢。據商務部統計，截至10月底的6個(ge) 月內(nei) ，核心通貨膨脹(不包含易於(yu) 波動的食品和能源價(jia) 格)年化率為(wei) 2.5%，低於(yu) 上一個(ge) 半年周期的4.5%。

　　價(jia) 格恢複穩定為(wei) 降息從(cong) 而避免衰退開辟了道路，否則經濟可能因美聯儲(chu) 之前加息的滯後效應而出現衰退。

　　美聯儲(chu) 理事克裏斯托弗·沃勒最近表示，如果通貨膨脹情況特別好，中央銀行理論上可能從(cong) 春季開始降息。(編譯/鄭國儀(yi) )