6月，新一期貸款市場報價(jia) 利率（LPR）報價(jia) 保持不變。在5年期以上LPR下降15個(ge) 基點之後，6月中期借貸便利（MLF）利率保持不變，這意味著LPR的定價(jia) 基礎沒有發生變化。因此，6月LPR保持不變也在市場的預期之中。

　　LPR是由具有代表性的報價(jia) 行做出報價(jia) ，經計算後公布的基礎性貸款參考利率，各家銀行的貸款利率都主要參考LPR來進行定價(jia) 。

　　當前，市場對LPR關(guan) 注度較高，是因為(wei) LPR和貸款價(jia) 格相關(guan) 。當前實體(ti) 經濟的生產(chan) 經營仍然麵臨(lin) 壓力，需要低成本的資金支持。尤其是今年4月，新增人民幣貸款出現了較大幅度回落，企業(ye) 和居民部門中長期貸款增長明顯不足，反映出實體(ti) 經濟中長期信貸需求偏弱。到了5月，隨著一係列政策措施出台並加快落地，企業(ye) 融資情況有所好轉，企業(ye) 中長期貸款有所恢複，顯示出企業(ye) 投資意願有所增強。但也要看到，企業(ye) 貸款在5月雖然有所增長，但增長勢頭仍然偏弱，信貸結構仍有待改善，仍然需要加大力度，充分挖掘有效信貸需求，幫助企業(ye) 盡快扭轉預期、提振信心，從(cong) 而促進經濟運行在合理區間。

　　LPR短期內(nei) 保持不變，其背後有多重因素。一方麵，前期貸款“降價(jia) ”效果已經有所顯現，今年1月至4月，企業(ye) 新發放貸款平均利率為(wei) 4.39%，創下有統計以來的低位。另一方麵，從(cong) 銀行端來看，受宏觀經濟環境和市場競爭(zheng) 加劇等因素影響，部分銀行尤其是中小銀行盈利與(yu) 負債(zhai) 壓力較大，6月進一步下調加點的動力不足。此外，6月美聯儲(chu) 大幅加息75個(ge) 基點，月內(nei) 保持MLF和LPR利率不變，也在一定程度上有利於(yu) 兼顧內(nei) 外平衡。

　　但是，LPR短期內(nei) 不變，並不會(hui) 改變當前實際貸款利率穩中有降的趨勢。去年以來，為(wei) 引導銀行負債(zhai) 成本下行，人民銀行持續優(you) 化存款利率監管，2021年6月指導利率自律機製將存款利率自律上限改為(wei) 在存款基準利率上加點確定，強化對不規範存款“創新”產(chan) 品的管理，維護存款市場競爭(zheng) 秩序。2022年4月指導利率自律機製建立了存款利率市場化調整機製，引導銀行根據市場利率變化合理調整存款利率，進一步推進存款利率市場化。隨著優(you) 化存款利率的一係列政策和改革措施落地生效，將釋放更多空間，推動實際貸款利率進一步下行。此外，近期對小微企業(ye) 的信貸支持力度加大，再加上設立1000億(yi) 元交通物流專(zhuan) 項再貸款等結構性貨幣政策工具全麵發力，也會(hui) 形成一定的“降價(jia) ”效應。

　　接下來，推動實際貸款利率穩中有降仍需充分發揮市場利率定價(jia) 自律機製作用，持續釋放LPR形成機製改革效能。當前，一係列穩經濟政策正著力引導金融以更大力度支持實體(ti) 經濟，這意味著實際貸款利率仍有下行空間。著眼於(yu) 激發企業(ye) 和居民信貸需求，監管部門也將督促加快前期政策落地，加大信貸投放力度，同時，充分挖掘新設立的存款利率市場化調節機製在降低銀行負債(zhai) 端成本方麵的潛力。在此背景下，金融機構也將繼續向實體(ti) 經濟讓利，進而帶動實際貸款利率進一步下行。（陳果靜）