試點開展以來，已有49隻產(chan) 品發行，規模合計千億(yi) 元，整體(ti) 業(ye) 績穩健——

　　養(yang) 老理財選擇更多樣

　　本報記者 屈信明 歐陽潔

　　核心閱讀

　　養(yang) 老理財產(chan) 品自去年開展試點以來，已有49隻產(chan) 品發行，規模合計1000億(yi) 元，整體(ti) 業(ye) 績穩健。未來，養(yang) 老理財產(chan) 品還需要進一步提升差異性與(yu) 靈活性，持續優(you) 化和豐(feng) 富供給，滿足百姓多樣化的養(yang) 老需求。投資者應根據自身的風險偏好和承受能力選擇理財產(chan) 品，了解相關(guan) 產(chan) 品資產(chan) 配置情況，科學構建養(yang) 老投資組合。

　　近年來，我國多層次、多支柱的養(yang) 老保障體(ti) 係建設步伐加快。去年，銀保監會(hui) 發布通知開展養(yang) 老理財產(chan) 品試點，更好滿足百姓多樣化的養(yang) 老需求。試點開展1年多來，養(yang) 老理財產(chan) 品顯示出哪些特點，整體(ti) 業(ye) 績如何？怎樣進一步優(you) 化供給？記者進行了采訪。

　　絕大多數產(chan) 品在中低風險以下，手續費率、管理費率低

　　“試點剛開展就開始關(guan) 注養(yang) 老理財產(chan) 品。今年初試點地區擴大，我在多方谘詢、對比後，購買(mai) 了一家股份製銀行理財子公司的產(chan) 品。”29歲的北京市西城區金融從(cong) 業(ye) 者張掣說，風險較低、業(ye) 績比較基準較高、符合養(yang) 老需求等特點是他青睞養(yang) 老理財產(chan) 品的主要原因。

　　不少消費者也因類似原因選購了養(yang) 老理財產(chan) 品。自試點開展以來，截至目前，養(yang) 老理財產(chan) 品已發行49隻，規模合計1000億(yi) 元。投資者以中年人群為(wei) 主，也有不少年輕人參與(yu) 購買(mai) ，40歲以下投資者占比近1/4。

　　產(chan) 品受到歡迎，離不開業(ye) 績支持。全國銀行業(ye) 理財登記係統數據顯示，截至9月末，存續滿3個(ge) 月的養(yang) 老理財產(chan) 品平均年化收益率總體(ti) 高於(yu) 普通理財產(chan) 品。

　　“通過創新產(chan) 品模式、健全風控機製和穩健投資運作，試點期間發行的養(yang) 老理財產(chan) 品整體(ti) 業(ye) 績穩健，淨值波動平緩、破淨率低。”銀行業(ye) 理財登記托管中心有關(guan) 負責人表示，從(cong) 風險等級看，目前產(chan) 品中絕大多數在中低風險(R2)及以下；從(cong) 風險控製和資金投向看，養(yang) 老理財產(chan) 品采用多樣化風險控製機製，增強理財公司風險抵禦能力，同時債(zhai) 券及銀行存款等固收類資產(chan) 投資占比較高，並引入了非標準化債(zhai) 權類資產(chan) 、權益類資產(chan) 投資，在穩健投資中爭(zheng) 取資產(chan) 增值。

　　“養(yang) 老理財產(chan) 品往往具有較長封閉期，這與(yu) 長期養(yang) 老需求相適應，同時也有利於(yu) 帶來高於(yu) 一般理財產(chan) 品的投資回報率。”上海金融與(yu) 發展實驗室主任曾剛說。

　　此外，普惠性也是養(yang) 老理財產(chan) 品的一大特點。據了解，養(yang) 老理財產(chan) 品的手續費率、管理費率低於(yu) 同類型普通理財產(chan) 品的平均值，超半數產(chan) 品不收取銷售手續費，部分產(chan) 品不收取管理費。

　　“養(yang) 老理財產(chan) 品起購門檻低、費率低，銷售對象定位廣泛，凸顯了養(yang) 老金融的普惠性。”興(xing) 銀理財有關(guan) 負責人說。

　　人民銀行黨(dang) 委書(shu) 記、銀保監會(hui) 主席郭樹清說，鼓勵金融機構開發名實相符、運作安全的商業(ye) 養(yang) 老金融產(chan) 品。通過優(you) 化大類資產(chan) 配置，設立收益平滑基金和風險準備基金，為(wei) 不同風險偏好和承受能力的群體(ti) ，提供相匹配的養(yang) 老金融產(chan) 品。

　　在差異化、靈活性等方麵發力，優(you) 化養(yang) 老理財產(chan) 品供給

　　業(ye) 內(nei) 人士表示，銀行理財具有其資源稟賦優(you) 勢，追求穩健收益的特點與(yu) 養(yang) 老金融具有較高匹配度，在助力做大做強養(yang) 老“第三支柱”方麵大有潛力可挖。未來，應進一步在差異化、靈活性等方麵發力，持續優(you) 化養(yang) 老理財產(chan) 品供給。

　　蘇銀理財公司黨(dang) 委書(shu) 記、董事長高增銀表示，從(cong) 現階段看，市場上養(yang) 老理財產(chan) 品多樣性還需進一步提升。“試點階段發行的養(yang) 老理財產(chan) 品具有一定的同質性，產(chan) 品投資策略、期限等較為(wei) 相似，投資者的選擇空間相對有限。未來，不同機構應在產(chan) 品差異化方麵多下功夫，以滿足投資者多樣化的需求。”高增銀說。

　　“銀行理財可根據不同客戶群體(ti) 定製化畫像信息，通過獲取客戶年齡、初始資產(chan) 、每月收入與(yu) 支出等要素，進行模擬測算，開發更具針對性和適應性的產(chan) 品，豐(feng) 富養(yang) 老‘第三支柱’的金融產(chan) 品供給。”信銀理財總裁穀淩雲(yun) 說。

　　興(xing) 銀理財有關(guan) 負責人說，銀行理財公司可與(yu) 母行深度協同，依托銀行“全集團+全市場”綜合服務優(you) 勢，為(wei) 投資者提供賬戶、受托、資管、繳費、養(yang) 老消費服務、養(yang) 老產(chan) 業(ye) 服務等一站式、綜合化服務，延展養(yang) 老金融服務鏈條，滿足客戶在養(yang) 老領域的全方位需求。

　　另一方麵，投資者對優(you) 化養(yang) 老理財產(chan) 品靈活性、流動性也有一定期望。業(ye) 內(nei) 人士表示，養(yang) 老理財產(chan) 品期限較長，客戶有可能因變故需提前支取養(yang) 老儲(chu) 備，如采取封閉式運作，需要一次性投資、長期鎖定，靈活性上有所欠缺。

　　對此，市場上已有產(chan) 品設計了提前贖回條款、分紅機製等。比如，投資者在重大疾病等情形下，可對理財產(chan) 品提前贖回。也有金融機構表示，正在加快研發每月開放、設立最低持有要求以及定期定額投資形態的開放式養(yang) 老理財產(chan) 品。同時，開放式養(yang) 老理財產(chan) 品采用定期開放或按月定期定額投資的運作方式，也有利於(yu) 幫助投資者養(yang) 成持續定期投入的積累習(xi) 慣，建立長期投資理念，為(wei) 養(yang) 老進行長期科學儲(chu) 備。

　　此外，專(zhuan) 家表示，對養(yang) 老理財產(chan) 品而言，在收取較低的管理費、贖回費，以更好實現普惠性的同時，理財子公司也要進一步增強投研能力，保證產(chan) 品持續穩健運營，實現普惠和可持續發展間的良好平衡。

　　投資者應詳細了解相關(guan) 產(chan) 品資產(chan) 配置情況，避免單一關(guan) 注收益水平

　　不久前，銀保監會(hui) 發布了《商業(ye) 銀行和理財公司個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)。參加城鎮職工基本養(yang) 老保險或城鄉(xiang) 居民基本養(yang) 老保險的居民可通過個(ge) 人養(yang) 老金資金賬戶購買(mai) 個(ge) 人養(yang) 老儲(chu) 蓄、個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品、個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品、個(ge) 人養(yang) 老金公募基金產(chan) 品等。

　　“保險、基金、銀行等共同參與(yu) 、創新，有利於(yu) 不斷壯大養(yang) 老金融。”平安養(yang) 老險董事長兼CEO甘為(wei) 民表示，豐(feng) 富產(chan) 品類別也有利於(yu) 從(cong) 供給側(ce) 更好滿足百姓差異化的養(yang) 老資產(chan) 配置需求。“個(ge) 人養(yang) 老儲(chu) 蓄、個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品等具有保本保收益的特性，而個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品等長期投資收益及風險往往相對較高，適合具有一定風險偏好的投資者。”甘為(wei) 民說。

　　養(yang) 老理財試點產(chan) 品與(yu) 個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品的創設、運作等有何不同？高增銀介紹，個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品主要是通過個(ge) 人養(yang) 老金賬戶參與(yu) 投資，而養(yang) 老理財產(chan) 品麵向社會(hui) 發行，既可以通過個(ge) 人養(yang) 老金賬戶參與(yu) 投資，也可以通過其他渠道直接購買(mai) 。此外，目前試點發行的養(yang) 老理財產(chan) 品以5年封閉式為(wei) 主，而個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品則側(ce) 重於(yu) 長期投資，對設置封閉期沒有明確的偏好。

　　對製定養(yang) 老金融產(chan) 品投資計劃和目標，穀淩雲(yun) 建議，投資者可通過對資產(chan) 配置比例的持續動態調整，匹配隨年齡增長逐步下降的風險承受能力。“隨著年齡增長，投資風險偏好應逐漸下降。此外，不同理財產(chan) 品投資風格也有所不同，建議投資者詳細了解相關(guan) 產(chan) 品資產(chan) 配置情況，科學構建適合自己的養(yang) 老投資組合。”穀淩雲(yun) 說。

　　江蘇銀行零售業(ye) 務部副總經理李偉(wei) 認為(wei) ，長期投資的安全性是養(yang) 老金融產(chan) 品的基本要求，而對於(yu) 有一定投資經驗的投資者，可考慮固定收益類或類固定收益類資產(chan) 為(wei) 配置核心，疊加權益類資產(chan) 進行長周期資產(chan) 配置，以提高投資組合收益彈性，達到長期積累養(yang) 老資金的目的。

　　“養(yang) 老理財產(chan) 品的核心是養(yang) 老功能，投資者應避免單一關(guan) 注收益水平，更重要的是要關(guan) 注產(chan) 品所提供的服務。”曾剛說，目前養(yang) 老理財產(chan) 品信息披露更加透明。除通過試點機構官方渠道披露外，投資者也可在中國理財網信息披露平台了解養(yang) 老理財產(chan) 品的有關(guan) 信息。（人民日報）