3月27日，央行降準正式落地。中國人民銀行此前公告，決(jue) 定於(yu) 2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(ge) 百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。不少市場機構和專(zhuan) 家表示，此次降準意味著市場上流動性更加充裕，將進一步推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，為(wei) 穩定經濟大盤再添助力。

　　釋放數千億(yi) 元流動資金

　　降準，是常見的貨幣政策工具。中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從(cong) 而間接調控貨幣供應量。

　　中國人民銀行此前公告稱，本次下調存款準備金率後，金融機構加權平均存款準備金率約為(wei) 7.6%。多家機構預計，本次降準將釋放超5000億(yi) 元流動資金。例如，據國金證券統計，本次降準預計釋放6000億(yi) 元中長期資金，疊加月中MLF（中期借貸便利）超額續作2810億(yi) 元，3月合計投放中長期資金近9000億(yi) 元。

　　不少機構還表示，這次降準超出市場普遍預期。

　　據中國人民銀行公告，為(wei) 推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體(ti) 經濟水平，保持銀行體(ti) 係流動性合理充裕，進行此次調整。

　　“在國民經濟持續恢複的背景下，支持政策更早啟動，體(ti) 現了今年穩增長、穩定經濟大盤這個(ge) 重中之重。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍(jun) 對本報記者說。他認為(wei) ，近期國際金融環境變化，政策提前謀劃安排，也有助於(yu) 進一步穩定對中國市場預期。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤認為(wei) ，此次降準是穩增長政策靠前發力、適時加力，進一步鞏固經濟複蘇的良好勢頭。“為(wei) 了對衝(chong) 內(nei) 外部不確定性和保證全年實現更好的經濟工作成果，更具靈活性的貨幣政策適當提前發力，有助於(yu) 鞏固當前經濟複蘇基礎，進一步提振市場信心。”

　　提振市場主體(ti) 信心

　　降準將帶來哪些影響？除了市場流動性更加充裕外，對股市、債(zhai) 市等也將釋放利好。

　　中金公司分析，年初以來由於(yu) 信貸投放連續超預期創新高，銀行間流動性相對偏緊，本次降準有助於(yu) 緩解近期銀行間資金麵偏緊的局麵。在近期海外風險事件頻發的環境下，也有助於(yu) 改善國內(nei) 投資者情緒。

　　從(cong) 銀行間市場債(zhai) 券質押式回購利率來看，當前流動性逐步轉向寬鬆。3月20日至3月24日這一周，銀行間市場1天期債(zhai) 券回購利率和7天期債(zhai) 券回購利率均呈下行趨勢。

　　川財證券認為(wei) ，對股市來說，降準為(wei) 各行各業(ye) 提供信貸支持，促進經濟向好，將對股市起到提振作用，而且鼓舞了投資者信心。對債(zhai) 市來說，此次降準釋放流動性資金，為(wei) 銀行間市場注入流動性，資金成本價(jia) 格下降，寬信用預期增強，有助於(yu) 平抑前段時間債(zhai) 市波動。

　　“第一季度往往是一年中政策力度最大的時候，政策工具早到位，市場主體(ti) 就能盡早獲得支持，較早安排經濟活動。”趙錫軍(jun) 說，隨著國民經濟持續恢複，大的項目投入增加、消費回暖，預計社會(hui) 資金需求還將增加。在一季度末，降準落地，反映了政策嗬護市場流動性、促進經濟平穩增長的取向，有利於(yu) 穩定市場信心。

　　發揮總量結構雙重功能

　　今年貨幣政策還將怎麽(me) 走？在多位專(zhuan) 家看來，為(wei) 經濟護航仍是貨幣政策製定與(yu) 執行的關(guan) 鍵。

　　繼1月信貸實現“開門紅”後，2月金融數據進一步釋放暖意。根據中國人民銀行3月10日公布的數據，2月份，人民幣貸款增加1.81萬(wan) 億(yi) 元，社會(hui) 融資規模增量為(wei) 3.16萬(wan) 億(yi) 元，二者均創下曆史同期新高，同時廣義(yi) 貨幣（M2）增速也創下近7年來新高。業(ye) 內(nei) 普遍分析，當前宏觀經濟向上向好態勢進一步鞏固，帶動實體(ti) 融資需求持續恢複。

　　趙錫軍(jun) 說，貨幣政策可以從(cong) 總量性和結構性兩(liang) 方麵作用來看，近兩(liang) 年，貨幣政策結構性工具用量大、用得足，比如支持小微企業(ye) 、民營經濟、綠色發展、高新技術產(chan) 業(ye) 等方麵的政策，為(wei) 推動經濟調結構、提質量發揮了重要作用。今年經濟工作還有一個(ge) 明確的任務，是推動經濟運行整體(ti) 好轉，這就需要總量和結構工具更加緊密結合起來，適當合理擴大總量增長，為(wei) 經濟恢複進一步貢獻力量。

　　中國人民銀行方麵表示，將精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(hui) 融資規模增速同名義(yi) 經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內(nei) 外平衡，著力推動經濟高質量發展。（李 婕）