個(ge) 人養(yang) 老金製度“出爐”一周年：投資產(chan) 品、參與(yu) 人數擴容 配套製度有望完善

　　本報記者 吳曉璐 孟 珂

　　2022年4月21日，個(ge) 人養(yang) 老金頂層製度設計文件——《關(guan) 於(yu) 推動個(ge) 人養(yang) 老金發展的意見》(以下簡稱《意見》)出爐，至今已滿一周年。一年來，多部門發布相關(guan) 配套規則，推動個(ge) 人養(yang) 老金平穩落地；經過多次擴容後，個(ge) 人養(yang) 老金投資產(chan) 品已超650個(ge) ；在機構大力推廣下，個(ge) 人養(yang) 老金參加人數接近3000萬(wan) 戶，入金規模接近200億(yi) 元。

　　市場人士普遍認為(wei) ，大力發展個(ge) 人養(yang) 老金製度，夯實國民補充養(yang) 老的自我保障能力，對我國家庭理財模式及資本市場健康發展必將產(chan) 生重大作用和深遠影響。未來，隨著各項配套規則的優(you) 化完善，個(ge) 人養(yang) 老金將迎來高質量發展階段。

　　穩起步：

　　參與(yu) 人數接近3000萬(wan) 戶

　　去年《意見》發布後，相關(guan) 配套細則和產(chan) 品陸續出爐。2022年11月4日，《個(ge) 人養(yang) 老金實施辦法》《關(guan) 於(yu) 個(ge) 人養(yang) 老金有關(guan) 個(ge) 人所得稅政策的公告》《個(ge) 人養(yang) 老金投資公開募集證券投資基金業(ye) 務管理暫行規定》發布；證監會(hui) 於(yu) 2022年11月18日發布了首批個(ge) 人養(yang) 老金投資基金產(chan) 品和銷售機構名錄；2022年11月23日，首批個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品名單出爐。2022年11月25日，個(ge) 人養(yang) 老金製度在36個(ge) 先行城市(地區)正式實施運作。

　　“當前我國個(ge) 人養(yang) 老金製度構建逐漸完善，為(wei) 個(ge) 人養(yang) 老金後續發展提供了堅實的保障。”中國財政學會(hui) 績效管理專(zhuan) 委會(hui) 副主任委員張依群在接受《證券日報》記者采訪時表示，一年間，全國主要城市和重點地區已經開始個(ge) 人養(yang) 老金製度先行先試。隨著我國經濟的持續發展和個(ge) 人收入的不斷提高，以及養(yang) 老自主意識的不斷提高，個(ge) 人養(yang) 老金將加速發展。

　　個(ge) 人養(yang) 老金製度落地實施後，產(chan) 品持續擴容，開戶入金規模穩步增長。據國家社會(hui) 保險公共服務平台、證監會(hui) 網站等相關(guan) 網站綜合統計，目前，個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品經過多次擴容後達到658隻，包括143隻公募基金、32隻商業(ye) 養(yang) 老保險、18隻理財產(chan) 品、465隻儲(chu) 蓄存款。

　　據《證券日報》記者了解，截至2月底，個(ge) 人養(yang) 老金參加人數接近3000萬(wan) 戶，其中900萬(wan) 戶入金，合計入金規模接近200億(yi) 元。

　　“個(ge) 人養(yang) 老金作為(wei) 養(yang) 老第三支柱的核心，在各項政策以及金融機構的發力之下取得了一些階段性成果，有效填補了第三支柱的空白。”中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，但當前個(ge) 人養(yang) 老金繳費規模增速不夠，未入金賬戶較多，個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務全麵推行需加速推進。

　　博時基金對《證券日報》記者表示，個(ge) 人養(yang) 老金製度作為(wei) 我國積極應對老齡化的重要戰略部署，目前仍處在起步階段。隨著投教宣傳(chuan) 全麵推廣，個(ge) 人養(yang) 老金賬戶數量以及繳費率提升，養(yang) 老產(chan) 品擴容以及其他利好政策推出，個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務會(hui) 迎來高速發展。

　　秀實力：

　　產(chan) 品業(ye) 績表現優(you) 秀

　　“我國的個(ge) 人養(yang) 老金為(wei) 個(ge) 人賬戶製，由參加人自主選擇金融產(chan) 品，通過市場化運營實現賬戶積累，也就是參加人將直接麵對養(yang) 老金投資中的收益和風險。”南方基金FOF投資部總經理李文良對《證券日報》記者表示。

　　從(cong) 四類個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品來看，儲(chu) 蓄存款產(chan) 品期限長，年化收益率較為(wei) 穩定；商業(ye) 養(yang) 老保險設置了進取型、穩健型兩(liang) 類產(chan) 品。目前，理財產(chan) 品和公募基金淨值都在1以上，18隻理財產(chan) 品中，固定收益類、混合類分別有15隻、3隻；公募基金均為(wei) 養(yang) 老FOF基金，權益投資能力較強、具有長期業(ye) 績優(you) 勢。據Wind資訊數據統計，截至4月20日，143隻個(ge) 人養(yang) 老金基金今年以來複權單位淨值增長率平均約為(wei) 3%，平均年化收益率超9%。

　　“整體(ti) 來看，個(ge) 人養(yang) 老金基金產(chan) 品業(ye) 績表現優(you) 秀，今年以來絕大多數產(chan) 品取得正收益。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，從(cong) 長期來看，除了關(guan) 注收益率指標，還應該綜合考量個(ge) 人風險偏好、未來預期等多個(ge) 因素。

　　據記者了解，目前個(ge) 人養(yang) 老金投資規模100多億(yi) 元，其中公募基金投資金額占比超過三分之一。

　　“公募基金在個(ge) 人養(yang) 老金發展中有著不可替代的優(you) 勢。”李文良表示，隨著國內(nei) 個(ge) 人養(yang) 老金行業(ye) 的積累和發展，公募基金的整體(ti) 占比一定會(hui) 不斷抬升。投資者應盡量從(cong) 中長期角度出發做出投資決(jue) 策，避開短期情緒影響。

　　個(ge) 人養(yang) 老金有望為(wei) 資本市場帶來穩定長期活水。博時基金表示，長期來看，在我國老齡化壓力不斷增大的背景下，個(ge) 人養(yang) 老金發展一方麵有利於(yu) 緩解養(yang) 老壓力，另一方麵，將為(wei) 資本市場引入大量長期資金，有助於(yu) 完善資本市場投資者結構，有利於(yu) 促進A股市場進一步穩定發展，更好地分享經濟高質量發展和科技創新的紅利，實現經濟發展和養(yang) 老的雙贏。

　　觀當下：

　　“吸金”有待加速

　　個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務已開閥將近4個(ge) 月，最初各大銀行積極搶灘，設置開戶福利吸引客戶，至今仍有銀行還在大力推廣個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務。但從(cong) 目前情況來看，開戶的投資者繳存比例還有待提升。

　　記者在采訪中了解到，主要原因在於(yu) ，投資者了解不多，開戶和入金操作流程較為(wei) 繁瑣，繳費上限有限，稅收優(you) 惠力度不夠等。

　　從(cong) 稅收優(you) 惠來看，年收入在6萬(wan) 元至9.6萬(wan) 元之間的人群，無論是否繳存個(ge) 人養(yang) 老金，都適用3%的稅率；而年收入6萬(wan) 元以下的人群本來就免征個(ge) 人所得稅，本可免稅的這部分收入在繳存個(ge) 人養(yang) 老金後再提取時反而需要繳納3%的個(ge) 稅。

　　明明表示，“個(ge) 人養(yang) 老金存入後除特殊情況外，退休才能取出，流動性不夠，這點是規模增長最大的痛點所在。其次，其僅(jin) 僅(jin) 對繳納個(ge) 稅的較高收入群體(ti) 有激勵作用。”

　　“我國個(ge) 人養(yang) 老金由於(yu) 起步較晚，時間較短，社會(hui) 、家庭還需要有一個(ge) 認識理解的過程，才能主動接受個(ge) 人養(yang) 老金製度。同時，相關(guan) 收入抵稅等相關(guan) 製度還不完整，需要在製度上加強完備和宣傳(chuan) 。”張依群說。

　　看長遠：

　　四方麵推動高質量發展

　　談及促進個(ge) 人養(yang) 老金高質量發展後續可行的辦法，市場人士認為(wei) ，可以從(cong) 提升投資者參與(yu) 便利性、擴展製度覆蓋麵，提高製度吸引力，以及個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品配置擴容等四方麵繼續發力。

　　首先，打通第三方銷售機構和銀行之間的“堵點”，提高投資者操作便利性，激發第三方銷售機構的動力。陳靂建議，要進一步提升產(chan) 品服務效率，加強宣傳(chuan) ，提高投資者操作便利性和積極性。

　　其次，擴展製度的覆蓋麵。盡快將個(ge) 人養(yang) 老金製度從(cong) 36個(ge) 先行城市(地區)推廣到全國，探索打通第二、三支柱的轉存製度。明明建議，可以參考成熟國家案例，打通第二、三支柱的轉存製度，允許投資者將企業(ye) 年金資金轉入個(ge) 人養(yang) 老金賬戶，吸引更多資金。

　　再次，提高製度的吸引力，提升繳費上限，加大稅收優(you) 惠力度。明明表示，“目前個(ge) 人養(yang) 老金賬戶繳納上限較低，未來可以對不同人群分檔設置不同上限。”

　　張依群建議，“進一步完善配套製度，將稅收抵免、階段性支取等優(you) 惠政策完善、固定下來，增強政策製度的穩定性。”

　　最後，豐(feng) 富個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品，如將指數基金等權益類基金產(chan) 品納入個(ge) 人養(yang) 老金基金範圍。陳靂表示，要進一步豐(feng) 富產(chan) 品的多樣性，給予投資者更多選擇空間。（證券日報）