國際觀察｜降息幅度超預期 美聯儲貨幣政策解讀顯分歧

　　美國聯邦儲(chu) 備委員會(hui) 18日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個(ge) 基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯儲(chu) 自2020年3月以來首次降息，標誌著美國貨幣政策開啟新一輪寬鬆周期。

　　分析人士指出，美聯儲(chu) 沒有實施25個(ge) 基點的降息，而是降息50個(ge) 基點，表明其對通脹下行趨勢的信心，也凸顯其對就業(ye) 市場疲軟的擔憂。美聯儲(chu) 此次大幅降息，能否穩住正在放緩的就業(ye) 市場，化解美國經濟所麵臨(lin) 的潛在風險有待進一步觀察。

　　降息是否延誤引爭(zheng) 議

　　在會(hui) 後舉(ju) 行的新聞發布會(hui) 上，美聯儲(chu) 主席鮑威爾就下調50個(ge) 基點的決(jue) 定表示，這是一個(ge) “強有力的行動”。他說，美聯儲(chu) 決(jue) 策機構聯邦公開市場委員會(hui) 並不認為(wei) 降息行動慢了，反而認為(wei) 這是及時的舉(ju) 措。此前，一些前美聯儲(chu) 官員、經濟學家曾呼籲美聯儲(chu) 在7月的會(hui) 議上就采取降息行動。

　　有分析認為(wei) ，除非遇到重大經濟危機，曆史上美聯儲(chu) 進入新降息周期時很少大幅降息50個(ge) 基點。

　　晨星投資服務公司財富管理部門美洲區首席投資官菲利普·斯特雷爾表示，50個(ge) 基點這種大幅降息通常出現在緊急情況下，比如2020年新冠疫情暴發時和2008年國際金融危機期間。

　　在線經紀機構嘉盛集團全球研究團隊主管馬特·韋勒此前表示，美聯儲(chu) 沒有在7月降息是一個(ge) 錯誤，而此後勞動力市場的持續惡化意味著美聯儲(chu) ——一個(ge) 本質上厭惡風險的機構——將選擇“更安全”的50個(ge) 基點降息，以期控製住新增就業(ye) 持續放緩的風險。

　　牛津經濟研究院的首席美國經濟學家瑞安·斯威特認為(wei) ，盡管美聯儲(chu) 不願意承認政策錯誤，但決(jue) 定在9月進行更大規模的降息很可能是由於(yu) 發現自己落後於(yu) 形勢，是彌補沒有在7月開始降息的失誤。他表示，9月的決(jue) 定是為(wei) 了先發製人，增加美國經濟“軟著陸”的可能性。

　　還有觀點認為(wei) ，美聯儲(chu) 延長等待事出有因。美國布魯金斯學會(hui) 高級研究員巴裏·博斯沃思對新華社記者表示，美聯儲(chu) 之前延遲采取行動是因為(wei) 他們(men) 等待了更久，要拿到經濟放緩和通脹情況改善的“確鑿證據”。

　　提振就業(ye) 市場成焦點

　　無論如何，美聯儲(chu) 大幅降息體(ti) 現出行動的緊迫性。鮑威爾表示，各界可以將這次降息視為(wei) 美聯儲(chu) 承諾其不會(hui) 落後於(yu) 形勢的信號。18日新聞發布會(hui) 上的許多問題都集中在就業(ye) 市場而非通脹上，這也體(ti) 現出就業(ye) 市場的疲弱跡象已成為(wei) 普遍關(guan) 注的焦點。

　　美國勞工部8月發布的一份報告稱，月度就業(ye) 報告在截至3月的12個(ge) 月內(nei) 高估了就業(ye) 增長，勞動力市場比預期更加疲軟。最新數據顯示，過去三個(ge) 月的平均每月就業(ye) 增長明顯低於(yu) 今年早些時候水平，8月失業(ye) 率也已達到近三年最高水平。

　　美國經濟與(yu) 政策研究中心高級經濟學家迪恩·貝克此前對新華社記者表示，美聯儲(chu) 有確保物價(jia) 穩定和充分就業(ye) 兩(liang) 個(ge) 職責，不能等到完全確定通脹回到目標水平才采取行動，它必須考慮到充分就業(ye) 的職責。貝克表示，失業(ye) 率已呈現上升之勢，在今年餘(yu) 下時間有進一步上升的“真實風險”。

　　美聯儲(chu) 當天發布的最新一期經濟前景預期顯示，美聯儲(chu) 官員對今年底失業(ye) 率的中位數預測值高於(yu) 6月預測。美國《政治報》網站刊文指出，美聯儲(chu) 采取大力度降息措施以保護疲軟的就業(ye) 市場，表明美聯儲(chu) 對勞動力市場的疲弱越來越感到擔憂。

　　後續降息節奏受關(guan) 注

　　鮑威爾在當日的新聞發布會(hui) 上稱，目前沒有跡象表明美國經濟下滑的可能性處於(yu) 高位。

　　巴克萊資本證券公司執行董事伊曼紐爾·科認為(wei) ，在首次降息後，經濟增長反彈可能需要兩(liang) 三個(ge) 季度，因而不能確定美國經濟是否能避免衰退。

　　鮑威爾同時表示，不應該認為(wei) 此次50個(ge) 基點的降息是美聯儲(chu) 新的降息節奏，美聯儲(chu) 將謹慎地在每次會(hui) 議上進行評估，並根據情況作出新的決(jue) 定。

　　美國銀行高級全球經濟學家阿迪蒂亞(ya) ·巴韋認為(wei) ，雖然鮑威爾和美聯儲(chu) 貨幣政策聲明把風險描述為(wei) “平衡的”，“但我們(men) 繼續預計就業(ye) 市場數據將塑造未來降息的節奏和終點”。

　　同樣值得關(guan) 注的是，由於(yu) 此次降息距離美國總統選舉(ju) 不到兩(liang) 個(ge) 月，其可能產(chan) 生的政治影響也備受關(guan) 注。布魯金斯學會(hui) 高級研究員達雷爾·韋斯特告訴新華社記者，兩(liang) 黨(dang) 總統候選人——副總統哈裏斯和前總統特朗普可能會(hui) 以不同的方式解讀美聯儲(chu) 的舉(ju) 措，哈裏斯會(hui) 說經濟正在好轉，而特朗普則會(hui) 說經濟不好。