信心：解讀中國經濟一周的關鍵數據

　　9月30日，見證了中國經濟的一項曆史紀錄。2024年9月30日收盤，A股全天成交超2.6萬(wan) 億(yi) 元，創曆史新高。

　　實際上，這樣的火熱情形已經持續了近一周。在過去一周裏，中國經濟的變化，特別是資本市場的變化，廣為(wei) 關(guan) 注。

　　譚主對過去一周社交媒體(ti) 平台上“中國經濟”相關(guan) 的討論進行大數據分析，得到了這樣一張圖。

　　從(cong) 這張曲線圖上可以看到，輿論場對“中國經濟”的討論，在過去一周經曆了2個(ge) 峰值。其中，“信心”這個(ge) 詞出現的頻率經曆了兩(liang) 次躍升。

　　輿論場信心升溫的背後，中國經濟正在發生哪些變化？

　　通過對文本內(nei) 容的主題分析可以看到，過去一周，社交媒體(ti) 平台討論的重點，大致包含這些內(nei) 容：

　　其中，跟“信心”一詞共現最多的一組詞是“政策、貨幣、投資者、市場、財政政策”。

　　這些共現關(guan) 係，呈現出過去一周輿論信心增強的一條清晰路徑：

　　政策效能傳(chuan) 導到市場，帶動了市場主體(ti) 的活躍度，對投資和消費產(chan) 生了拉動作用。

　　“超預期”，成為(wei) 了多份市場行研報告的高頻詞。

　　然而，也有部分外媒在報道中提出質疑，中國突然“放大招”，傳(chuan) 導速度如此之快，可持續性如何？

　　要理解這個(ge) 問題，可以先從(cong) 9月26日中央政治局會(hui) 議的一個(ge) 詞來看——正視困難。

　　其實，“困難”這個(ge) 詞並不是這一次才出現的，2023年底的中央經濟工作會(hui) 議就已經提到了“困難”。

　　我們(men) 對困難的研究是長期的、持續的，解決(jue) 困難的思路也是長期的、係統的，從(cong) 來都不是隻顧眼前。

　　清華大學中國發展規劃研究院的董煜告訴譚主：我們(men) 對經濟形勢的研判和謀劃，一直都在進行中。

　　黨(dang) 的二十屆三中全會(hui) 公報在對當前形勢研判的部分，明確提到要按照黨(dang) 中央關(guan) 於(yu) 經濟工作的決(jue) 策部署，落實好宏觀政策。

　　7月30日召開的中央政治局會(hui) 議作了更加具體(ti) 的部署：宏觀政策要持續用力、更加給力。在這之後，特別提到，及早儲(chu) 備並適時推出一批增量政策舉(ju) 措。

　　從(cong) 年初到7月，宏觀政策的重要參考指標全國居民消費價(jia) 格（CPI）逐漸從(cong) 負增長區間回歸正向，在2月-3月、5月-6月的兩(liang) 次下行之後，開始呈現出連續上行的趨勢。

　　經濟企穩回升的態勢來之不易，如何把握住這個(ge) 關(guan) 鍵節點，讓上行的苗頭變成向上突破的勢頭？

　　9月的中央政治局會(hui) 議，給出了答案。會(hui) 議提出了宏觀政策更加用力的方向。也正是因為(wei) 存量政策已經醞釀出了基本麵的積極勢頭，才有了9月市場給予新一輪政策迅速反饋的基礎。

　　我們(men) 越是用長期眼光、係統性地看待經濟問題，出手時點也就越精準、有效。

　　理解了中國處理困難和挑戰的長期、係統的思維，再來回答這次政策是否具有可持續性的問題，就更加明了了。

　　 這種係統性思維在最近政策“組合拳”發力的過程中，也是很清晰的。

　　“組合拳”之所以先從(cong) 金融領域最先發力，常年參與(yu) 政策製定和研究的董煜跟譚主分析：

　　9月26日的中央政治局會(hui) 議提到八個(ge) 字，“抓住重點、主動作為(wei) ”。經濟工作最主要的就是抓住主要矛盾，而現在的主要矛盾就是需求不足。要解決(jue) 這個(ge) 矛盾，就得認識到“經濟是一個(ge) 鏈條”，是多個(ge) 領域相互作用的結果。同樣的，要破解其中的難題，就得推出政策“組合拳”。這次，金融領域超預期的舉(ju) 措就是重要一拳。

　　金融領域相對於(yu) 其他領域來講，傳(chuan) 導機製是比較強的，所以能夠首先通過這個(ge) 領域、通過資本市場的反饋，再來撬動各個(ge) 領域預期的有效恢複。

　　貨幣政策是前奏，而真正讓市場信心再度躍升並持續下去的，是9月26日中央政治局會(hui) 議清晰布局了接下來的係列安排。

　　董煜告訴譚主：

　　中央政治局會(hui) 議給出了對於(yu) 市場信心最為(wei) 關(guan) 鍵的信號，是要明確地傳(chuan) 遞我們(men) 拉動經濟回升的堅定決(jue) 心。

　　這樣的決(jue) 心，從(cong) 9月26日中央政治局會(hui) 議的新聞稿中就可見一斑。從(cong) 接下來加大財政貨幣政策逆周期調節力度、幫助企業(ye) 渡過難關(guan) ，到守住兜牢民生底線，各個(ge) 維度都作了充分布局。信號是明確的，措施也非常實際、具體(ti) 。

　　在董煜看來，這次宏觀政策的時機、力度，以及所實現的效果，都是過去宏觀調控中極為(wei) 突出的一次，是標誌性的一次。而且，所帶來的啟示也是不容忽視的。在未來，要怎麽(me) 在宏觀經濟中實現更好的預期引導，通過怎樣的舉(ju) 措切入問題才能帶來更好的效果，這些都是宏觀調控中需要進一步探索的。

　　有人說，過去一周我們(men) 增強了對中國經濟的信心。但譚主想說的是，我們(men) 對中國經濟一直有信心。

　　正如中央政治局會(hui) 議裏講的，要全麵客觀冷靜看待當前經濟形勢，正視困難、堅定信心。