4月10日，隨著首批10家主板注冊(ce) 製企業(ye) 上市鳴鑼敲鍾，我國股票發行注冊(ce) 製改革全麵落地，這是我國資本市場改革中的又一重要裏程碑。

　　牽動全局影響深遠

　　股票發行製度是資本市場的基礎製度之一。全麵實行股票發行注冊(ce) 製，是黨(dang) 中央、國務院根據當前世界經濟金融發展形勢，立足改革開放大局作出的重大決(jue) 策部署。習(xi) 近平總書(shu) 記宣布在上海證券交易所設立科創板並試點注冊(ce) 製，拉開了股票發行注冊(ce) 製改革的序幕。從(cong) 試點起步，到存量擴圍，再到全市場推行，我國資本市場走出了一條尊重注冊(ce) 製基本內(nei) 涵、借鑒全球最佳實踐、體(ti) 現中國特色和發展階段特征的注冊(ce) 製改革之路。

　　注冊(ce) 製改革帶來的變化是全方位、根本性的，給市場參與(yu) 各方帶來了實實在在的獲得感。中國證監會(hui) 主席易會(hui) 滿表示，注冊(ce) 製改革是一場觸及監管底層邏輯的變革、刀刃向內(nei) 的變革、牽動資本市場全局的變革，影響深遠。

　　資本市場服務實體(ti) 經濟，特別是服務科技創新的能力大幅提升。截至去年年末，注冊(ce) 製下上市公司合計達1075家，IPO融資1.2萬(wan) 億(yi) 元，均占到試點注冊(ce) 製以來全市場的一半以上。第一家同股不同權企業(ye) 、第一家未盈利企業(ye) 、第一家紅籌企業(ye) ……一大批過去在核準製發行條件下無緣在境內(nei) 上市的企業(ye) ，開啟了資本市場新征程。一批處於(yu) “卡脖子”技術攻關(guan) 領域的“硬科技”企業(ye) 登陸科創板，吸引了更多社會(hui) 資本投早、投小、投科技；創業(ye) 板更加聚焦成長型創新創業(ye) 企業(ye) ，近九成新上市公司為(wei) 高新技術企業(ye) 。

　　結構性問題是製約資本市場高質量發展的重要因素。注冊(ce) 製改革破解了一係列結構性難題，市場結構和生態發生深刻變化，市場活力和韌性明顯增強。目前戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 上市公司已超過2500家，較2019年初增加1000多家，市值占比由26%左右上升到42%左右。公募基金、社保基金、保險機構等機構投資者持有流通市值比重由2019年初的15.7%提高至2022年12月末的20%左右，個(ge) 人投資者交易金額占比長期超過80%的格局被打破，下降到60%左右。市場秩序更加規範，更多資金向盈利能力強、科技含量高、成長性好的企業(ye) 集中，優(you) 質優(you) 價(jia) 趨勢已經形成。

　　法治建設取得標誌性成果。新證券法、刑法修正案（十一）出台實施，虛假陳述民事賠償(chang) 司法解釋、刑事案件追訴立案標準等配套製度出台，從(cong) 根本上扭轉了違法違規成本過低的局麵。中國特色的證券集體(ti) 訴訟製度誕生，首例“康美案”判決(jue) 賠償(chang) 5.2萬(wan) 中小投資者24.59億(yi) 元，成為(wei) 資本市場法治史上的裏程碑事件。

　　把選擇權交給市場

　　上市難，過去一直是中國企業(ye) 發展的隱痛，如今已有解。

　　“發行上市不再神秘，全過程各環節更加規範、透明、高效，上市預期更加明確。”這是多家上市公司的共同感受。“上市審核全程公開高效。”中重科技董事長馬冰冰告訴記者，公司根據證監會(hui) 和上交所要求平移材料後，紮實做好審核問詢反饋，與(yu) 監管部門溝通非常順暢，上市審核各項工作透明高效。同時，全麵注冊(ce) 製改革進一步優(you) 化了市場化詢價(jia) 方式，公司通過線上和線下與(yu) 投資者充分交流，順利完成了新股市場化定價(jia) 。

　　中電港是一家電子元器件應用創新與(yu) 現代供應鏈綜合服務平台企業(ye) 。“公司提交平移材料後，交易所當天完成受理，問詢問題精簡、重點突出，在信息充分披露基礎上，有效縮短審核周期，提高了審核效率。”中電港有關(guan) 負責人告訴記者，明顯感受到注冊(ce) 製下可預期性更強，隻要企業(ye) 質量過硬，符合各項條件和政策要求，就能實現上市。

　　專(zhuan) 家表示，全麵注冊(ce) 製不僅(jin) 僅(jin) 是簡單的審核主體(ti) 變更，更重要的變化是堅持以信息披露為(wei) 核心，大幅增強發行上市條件的包容性，監管部門不再對企業(ye) 的投資價(jia) 值作出判斷；全麵注冊(ce) 製也絕不意味著放鬆審核要求，而是更加注重嚴(yan) 格把關(guan) ，審核方式發生變化，通過問詢把好信息披露質量關(guan) ；更加強調開門搞審核，發行上市更加規範、透明、可預期，內(nei) 部製衡和社會(hui) 監督更加嚴(yan) 格；更加注重法治保障，大幅提高違法違規成本。

　　全麵注冊(ce) 製改革進一步壓嚴(yan) 壓實中介機構責任。國泰君安證券投行事業(ye) 部副總裁金利成表示，申報即擔責的要求，督促各方歸位盡職，對保薦機構而言就是要切實提高執業(ye) 質量，充分發揮投研、定價(jia) 能力，由提高發行人上市的“可批性”向保證發行人的“可投性”轉變，嚴(yan) 把“入口關(guan) ”，為(wei) 投資者提供更有價(jia) 值的標的。

　　發展空間更加廣闊

　　回顧資本市場30多年波瀾壯闊的發展曆程，有2項裏程碑式的改革萬(wan) 眾(zhong) 矚目、載入史冊(ce) ，激發了資本市場的澎湃發展動力。一個(ge) 是起步於(yu) 上世紀90年代的股權分置改革，這項重大改革解決(jue) 了長期困擾市場的同股不同權難題，激發了創業(ye) 者、企業(ye) 家的無限幹事熱情。另一個(ge) 就是股票發行注冊(ce) 製改革，這是資本市場改革的“牛鼻子”工程。與(yu) 核準製相比，注冊(ce) 製不僅(jin) 涉及審核主體(ti) 的變化，更重要的是理念、把關(guan) 方式、透明度、監管執法的深刻變化，牽涉到資本市場深層次的利益格局調整，擔負著支持科技創新、服務經濟高質量發展的曆史使命。

　　全麵注冊(ce) 製改革拓展了中國資本市場廣闊的發展空間，將更好發揮資源配置功能，推動更多優(you) 質、長期、耐心的資金活水流向重點領域和薄弱環節，暢通科技、資本與(yu) 實體(ti) 經濟的良性循環，為(wei) 我國實體(ti) 經濟高質量發展注入更為(wei) 強勁的動力。

　　我國市場規模巨大，產(chan) 業(ye) 體(ti) 係完備，發展基礎厚實。全麵注冊(ce) 製改革有利於(yu) 更多優(you) 質企業(ye) 獲得上市發展的機會(hui) 。“成功走上資本市場道路是中電港實現更高質量發展的起點。”中電港有關(guan) 負責人表示，借助注冊(ce) 製改革東(dong) 風，中電港將以做優(you) 做強核心主業(ye) 為(wei) 目標，利用好資本市場平台，創造更加優(you) 良的業(ye) 績。

　　上海市委副書(shu) 記、市長龔正表示，上海將以全麵實行股票發行注冊(ce) 製為(wei) 契機，著力提升上海國際金融中心能級，推動更多技術含量高、創新能力強、成長空間大的優(you) 秀企業(ye) 擁抱資本市場。

　　“全力構建更加優(you) 質高效的金融服務體(ti) 係，努力匯聚全世界更多企業(ye) 、產(chan) 業(ye) 、資本、人才，為(wei) 高質量發展注入源源不斷的新動能，為(wei) 全國發展大局作出新的更大貢獻！”廣東(dong) 省委副書(shu) 記、深圳市委書(shu) 記孟凡利表示。

　　我國經濟進入高質量發展階段，金融要更好發揮基礎資源配置和支撐作用，推動經濟發展的質量變革、效率變革、動力變革，要更大力度支持高水平科技自立自強。在新征程上，全麵注冊(ce) 製改革必將引領資本市場高質量發展向縱深推進，助力資本市場更好服務中國式現代化大局，續寫(xie) 新的輝煌篇章。（經濟日報記者 劉曉峰 祝惠春 李華林 彭 江）