在第十四屆陸家嘴論壇上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，2022年，美國金融條件指數由曆史極端低位上升，收緊程度和速度僅(jin) 次於(yu) 2008年國際金融危機時，背後原因是美聯儲(chu) “大放大收”的貨幣政策。

　　每當美國金融條件收緊時，一些經濟基本麵比較脆弱、對外部融資依賴度較高的新興(xing) 經濟體(ti) ，往往就會(hui) 麵臨(lin) 較大的資本流出、本幣貶值、外債(zhai) 償(chang) 還壓力，甚至爆發金融危機。2022年以來，隨著美國金融條件快速收緊，全球金融周期進入下行期，新興(xing) 經濟體(ti) 再度麵臨(lin) 本幣貶值等壓力。

　　本輪新興(xing) 經濟體(ti) 貨幣貶值幅度相對較小

　　潘功勝表示，本輪新興(xing) 經濟體(ti) 貨幣貶值幅度相對較小，主要有三方麵原因。一是新興(xing) 經濟體(ti) 外匯儲(chu) 備持續增長，應對資本流出的緩衝(chong) 墊更厚。二是許多新興(xing) 經濟體(ti) 央行搶在美聯儲(chu) 之前啟動加息周期，爭(zheng) 取了主動。三是商品出口型新興(xing) 經濟體(ti) 受到全球大宗商品價(jia) 格上漲提振。雖然本輪金融周期下行對新興(xing) 經濟體(ti) 的影響弱於(yu) 曆史上的幾次，但一些經濟實力偏弱、外部融資依賴度比較高的新興(xing) 經濟體(ti) ，仍然麵臨(lin) 比較大的償(chang) 還外債(zhai) 壓力。

　　中國貨幣政策堅持以我為(wei) 主 堅持跨周期和內(nei) 外平衡的導向

　　潘功勝表示，近年來，中國的金融周期則相對穩健。2020年以來，10年期國債(zhai) 到期收益率在2.4%—3.4%之間窄幅波動，最高與(yu) 最低點的極差不到100個(ge) 基點，顯著低於(yu) 美國同期近400個(ge) 基點。中國社會(hui) 融資規模則保持10%左右的增速。中國金融周期相對穩健背後的原因，是中國長期堅持穩健的貨幣政策。中國貨幣政策堅持以我為(wei) 主，堅持跨周期和內(nei) 外平衡的導向，不跟隨美聯儲(chu) “大放大收”，不搞競爭(zheng) 性的零利率或量化寬鬆政策。

　　潘功勝表示，中國穩健的金融周期為(wei) 經濟和金融市場運行提供了適宜的環境。市場流動性保持合理充裕，為(wei) 實體(ti) 經濟提供充足穩定的融資。信貸脈衝(chong) 是刻畫金融周期變化的重要指標，反映了金融周期的邊際變化方向。以新增信貸占國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）比重的邊際變化衡量，2023年以來中國的信貸脈衝(chong) 轉正上行，顯示信貸對經濟的支持作用正在增強。

　　今年以來我國外匯市場運行總體(ti) 平穩

　　潘功勝表示，2023年以來，我國外匯市場運行總體(ti) 平穩，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲(chu) 備穩中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。4月中旬以來，受內(nei) 外部多種因素影響，尤其是美元指數在美國債(zhai) 務上限問題、中小銀行風險問題推升避險情緒、美聯儲(chu) 加息預期有所升溫的推動下走強，疊加國內(nei) 經濟恢複基礎尚不穩固，人民幣匯率出現了一些波動，但我國外匯市場運行總體(ti) 平穩，匯率預期和跨境資金流動保持相對穩定。向前看，中國經濟運行總體(ti) 保持穩中上行的態勢，而一些市場機構則預測美國經濟可能麵臨(lin) 溫和衰退。同時，隨著美聯儲(chu) 加息周期接近尾聲，美元走強較難持續，外溢影響有望減弱。總體(ti) 看，我國外匯市場有望保持較為(wei) 平穩的運行狀態。

　　近年來我國外匯市場運行呈現新特征

　　潘功勝表示，經過多年的改革發展，近年來我國外匯市場運行逐漸呈現出新的特征：市場運行呈現較強的韌性，市場主體(ti) 更加成熟，交易行為(wei) 更加理性，匯率避險工具更多運用，以及人民幣跨境使用水平的大幅提升，也大幅壓縮了匯率風險敞口。外匯市場監管者麵對市場的變化時，也更加從(cong) 容、更加淡定、更加成熟。多年來，外匯局在應對外部衝(chong) 擊中積累了不少經驗，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐(feng) 富。我國有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩定運行。