本報記者 姚進

　　近日，公開市場操作力度再加碼。3月31日，中國人民銀行發布公告稱，為(wei) 維護季末流動性平穩，當日以利率招標方式開展了1500億(yi) 元逆回購操作，期限為(wei) 7天，中標利率為(wei) 2.10%。

　　這已是央行連續第五個(ge) 工作日開展千億(yi) 元級逆回購操作。3月25日、28日、29日、30日、31日央行分別開展了1000億(yi) 元、1500億(yi) 元、1500億(yi) 元、1500億(yi) 元、1500億(yi) 元7天期逆回購，中標利率均為(wei) 2.10%保持不變。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，此類操作有助於(yu) 月末、季末市場流動性平穩充裕，預計4月資金麵仍有望保持平穩。

　　“近期央行適度加大逆回購淨投放，主要是臨(lin) 近月末跨季，市場利率波動有所增大，央行靈活操作，適度加大短期資金淨投放，平抑資金麵波動，確保市場利率圍繞政策利率附近運行；同時，近期外圍不確定性因素加劇全球市場波動，央行對資金麵嗬護也有助於(yu) 確保流動性合理充裕，穩定市場情緒。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

　　中信證券聯席首席經濟學家明明表示，央行3月小幅超額續做中期借貸便利(MLF)，且從(cong) 逆回購投放情況來看，貨幣政策仍然嗬護銀行間流動性。3月最後一周資金麵受繳稅、繳準、月末等因素影響，跨季資金利率出現了較為(wei) 明顯的上行，對此，央行3月25日、28日至31日提高逆回購操作規模，顯示出維護資金麵平穩的決(jue) 心。

　　從(cong) 資金麵來看，目前市場流動性較為(wei) 充裕，資金利率全線下行。4月1日，上海銀行間同業(ye) 拆放利率(Shibor)隔夜品種下行40.7個(ge) 基點報1.6040%，7天品種下行18個(ge) 基點報2.0170%，14天品種下行39.20個(ge) 基點報2.0000%；截至4月1日11時，DR007(銀行間7天期質押式回購)加權平均利率為(wei) 1.9642%，低於(yu) 7天期逆回購利率。

　　展望後市，3月16日召開的國務院金融委專(zhuan) 題會(hui) 議曾強調，要切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。在業(ye) 內(nei) 看來，該會(hui) 議釋放了穩增長的充分決(jue) 心，非常及時地穩定了預期，提振了信心。

　　“地緣政治衝(chong) 突升級、大宗商品漲價(jia) 、全球通脹升溫、主要經濟體(ti) 寬鬆政策退出、金融市場波動加劇等，給全球經濟發展前景帶來更大不確定性。”民生銀行首席研究員溫彬認為(wei) ，要實現5.5%的增長目標，也需要政策進一步加大支持力度。財政政策要進一步優(you) 化支出結構，加大支出力度，盡快發揮穩投資對穩增長的支持作用。貨幣政策要發揮好總量政策和結構性的雙重功能，找準時機，降準、降息仍有必要、有空間，加大力度提振需求，促進經濟運行在合理區間。

　　周茂華表示，市場對二季度降準、降息預期仍在，主要是3月以來國內(nei) 多地受散發疫情影響，房地產(chan) 與(yu) 消費需求處於(yu) 恢複階段，部分行業(ye) 經營壓力仍較大；外圍需求複蘇、政策前景不確定性依然較高。在這種情況下，市場期望央行采取適度措施推動信用合理擴張，引導金融機構加大對實體(ti) 經濟薄弱環節與(yu) 重點新興(xing) 領域的支持，穩定市場信心，加快推動內(nei) 需恢複，確保經濟運行在合理區間。

　　“雖然未來一個(ge) 季度MLF到期壓力較小，但仍然存在稅期高峰、政府債(zhai) 券集中發行、同業(ye) 存單到期規模大等導致的流動性缺口，這些可能成為(wei) 降準的觸發因素。”明明認為(wei) ，為(wei) 引導金融機構加大信貸投放和降低貸款利率，當前應彌補中長期資金缺口，降低銀行負債(zhai) 成本，降準仍是可選擇的操作之一。

　　近日，中國人民銀行貨幣政策委員會(hui) 2022年第一季度例會(hui) 召開。會(hui) 議指出，要穩字當頭、穩中求進，強化跨周期和逆周期調節，加大穩健的貨幣政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為(wei) 實體(ti) 經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。