記者 王 寧

　　年初以來，國際油價(jia) 自72美元/桶一線展開了強勢反彈，3月初至今便持續圍繞在百元關(guan) 口上方震蕩，不過，隨著基本麵支撐的匱乏，國際油價(jia) 或難以呈現趨勢性行情。亞(ya) 洲時段5月11日淩晨，WTI原油和布倫(lun) 特原油雙雙跌破100美元關(guan) 口，在內(nei) 外盤聯動下，國內(nei) 商品早盤能源化工板塊有所疲軟，然而隨著盤中國際油價(jia) 在百元關(guan) 口的失而複得，內(nei) 盤化工板塊全線翻紅，僅(jin) 有滬原油、燃料油和低硫燃料油等能源類品種盤終收跌。

　　多位專(zhuan) 家分析認為(wei) ，由於(yu) 目前歐盟各國家對俄羅斯出口原油態度不夠一致，且美國能源信息署(EIA)連續下調全球原油需求增長預期，國際油價(jia) 短暫失守百元關(guan) 口。

　　從(cong) 中長期來看，全球原油供需格局仍將處於(yu) 偏緊狀態，油價(jia) 維持百元關(guan) 口上方的概率很高，作為(wei) 下遊產(chan) 業(ye) 鏈的化工板塊價(jia) 格重心仍會(hui) 上移。

　　內(nei) 盤化工板塊全線翻紅

　　亞(ya) 洲時段5月11日淩晨，WTI原油和布倫(lun) 特原油雙雙失守於(yu) 百元關(guan) 口，其中，WTI原油最低價(jia) 為(wei) 97.9美元/桶，受此影響，國內(nei) 商品期市早盤能源化工板塊有所承壓，多個(ge) 品種低開。

　　方正中期研究院首席石化研究員隋曉影向《證券日報》記者表示，國際油價(jia) 承壓下跌，一方麵在於(yu) 歐盟暫時擱置了停止進口俄羅斯原油的計劃，歐盟各國的分歧令市場情緒受到打擊；另一方麵則是基於(yu) 對今年全球經濟增長的預期，EIA連續下調今年原油需求增長量，5月份EIA月報顯示，今年全球原油需求增長預期調降20萬(wan) 桶/日。

　　銀河期貨能化投資研究部研究員童川也告訴記者，國際油價(jia) 承壓主要原因在於(yu) 歐盟對俄羅斯原油進口力度的不確定性。此外，由於(yu) 美國通脹高企所引發的擔憂，市場對原油中長期需求增長產(chan) 生悲觀預期，例如EIA最新報告下調全球油品需求量等。同時，近期美元指數持續走強，並一舉(ju) 創下了近20年來新高，原油等美元計價(jia) 的大宗商品價(jia) 格進一步承壓。

　　雖然偏空基本麵導致國際油價(jia) 跌破了百元關(guan) 口，但在亞(ya) 洲時段內(nei) 盤盤中，WTI原油和布倫(lun) 特原油又失而複得，重新持穩於(yu) 百元關(guan) 口上方。截至記者發稿，布倫(lun) 特原油7月份主力合約報收105.26美元/桶，漲幅為(wei) 3.6%，WTI原油7月份主力合約報收101.14美元/桶，漲幅為(wei) 3.12%。

　　與(yu) 此同時，由於(yu) 外盤的企穩反彈，國內(nei) 商品盤終多數呈現偏強態勢，其中化工板塊盤終更是全線翻紅；內(nei) 盤盤中甲醇、玻璃、純堿、乙二醇、瀝青、PTA、PVC、苯乙烯、聚丙烯、塑料和橡膠等品種，均全部收於(yu) 陽線。

　　金信期貨化工研究員湯劍林告訴記者，雖然國內(nei) 化工板塊受國際油價(jia) 影響有所震蕩，但從(cong) 中長期來看，原油供應在地緣衝(chong) 突風險持續外溢下，仍會(hui) 不及預期，供應擔憂帶來的恐慌情緒將促使原油價(jia) 格大幅下跌的概率偏低，且全球疫情影響也在逐漸減弱。隨著國內(nei) 終端需求逐漸回升，化工板塊有望重拾偏強行情。

　　消費需求有望回暖

　　雖然目前支撐國際油價(jia) 走高的基本麵並不突出，但從(cong) 中長期來看，油價(jia) 仍將會(hui) 維持偏強震蕩態勢。同時，在經濟複蘇的預期下，化工品消費終端需求也會(hui) 回暖。基於(yu) 此，化工板塊相關(guan) 品種價(jia) 格也會(hui) 有所抬升。

　　“國際油價(jia) 下跌後企穩反彈，這是在供需結構偏緊支撐下，油價(jia) 必然會(hui) 震蕩偏強，在此背景下，以原油為(wei) 源頭且與(yu) 原油相關(guan) 性較強的燃料油、瀝青、PTA等可以作為(wei) 多配品種，而煤化工產(chan) 能占比相對較大的乙二醇、聚烯烴等品種，則可以作為(wei) 空配品種。”隋曉影表示，當前國內(nei) 化工品主要的生產(chan) 及消費區域疫情形勢明顯緩和，終端化工品消費及物流逐步回暖，並帶動上遊工廠普遍提升開工負荷，整個(ge) 化工產(chan) 業(ye) 鏈供需兩(liang) 端均呈現恢複狀態，並帶動產(chan) 業(ye) 利潤修複。

　　有分析認為(wei) ，目前在成本端維持高位震蕩下，預計化工品單邊走勢也將維持區間震蕩；在化工品供需結構改善下，化工品利潤將進一步回升。

　　湯劍林認為(wei) ，國際油價(jia) 的短暫波動是由於(yu) 美國通脹高企、美元指數持續創新高和需求端擔憂以及利空數據所致。他表示，原油市場受地緣衝(chong) 突的影響仍將延續，這也將導致全球原油供應憂慮，至少在二季度高油價(jia) 或將成為(wei) 常態，這對於(yu) 化工板塊形成成本支撐。此外，當前我國華東(dong) 地區的疫情形勢已經在逐漸好轉，後續在相關(guan) 經濟政策刺激下，化工板塊的終端需求也將逐漸回升，對應的價(jia) 格重心也將上移。

　　具體(ti) 品種的投資機會(hui) 方麵，湯劍林認為(wei) ，瀝青可以嚐試多頭思路，燃料油和PTA保持短線逢低買(mai) 入，甲醇近期供需端無明顯矛盾點，可關(guan) 注市場情緒修複後的上漲機會(hui) 。(證券日報)