在今年的震蕩行情中，基金業(ye) 績普遍迎來考驗，即使是百億(yi) 私募也難以獨善其身，規模縮水、業(ye) 績告急。

　　數據顯示，截至5月9日，百億(yi) 私募中除了橋水(中國)投資、展弘投資等10家今年以來取得正收益，九成百億(yi) 私募今年以來業(ye) 績出現虧(kui) 損。一批知名私募今年以來業(ye) 績慘淡。與(yu) 此同時，新備案私募產(chan) 品數量也在下滑，4月備案私募產(chan) 品數量環比下降31.96%。

　　在A股經曆了4月底的低迷時刻後，目前是否已經到了觸底反彈的階段？從(cong) 私募機構的研判來看，部分機構認為(wei) 市場估值已到底部，看好反彈，也有機構保持謹慎態度，認為(wei) 市場的築底反轉還需等待後續經濟數據的驗證和政策效果的確認。

　　10家百億(yi) 私募今年以來取得正收益

　　4月新備案私募產(chan) 品數量環比下降31.96%

　　根據私募排排網統計數據，截至5月9日，有淨值更新的94家百億(yi) 私募今年以來平均收益率為(wei) -12.72%；僅(jin) 有10家百億(yi) 私募今年以來取得正收益，占比僅(jin) 為(wei) 10.64%，也就是說，九成百億(yi) 私募今年以來業(ye) 績出現虧(kui) 損。從(cong) 回撤來看，今年已有18家百億(yi) 私募跌幅超20%，最大跌幅超30%。

　　今年以來獲得正收益的10家百億(yi) 私募包括洛書(shu) 投資、玖瀛資產(chan) 、橋水(中國)投資、展弘投資、千象資產(chan) 、明毅基金、思勰投資、黑翼資產(chan) 、合晟資產(chan) 、樂(le) 瑞資產(chan) 。

　　仔細看這些機構的收益率，其中收益率最高的洛書(shu) 投資，今年以來收益率為(wei) 8.36%；排名第二的玖瀛資產(chan) 今年以來收益率為(wei) 5.20%；橋水(中國)投資在百億(yi) 私募中業(ye) 績排名第三，今年以來收益率為(wei) 4.76%，是其中唯一一家外資百億(yi) 私募。除這三家之外，其他七家百億(yi) 私募今年以來收益率均不超過3%，黑翼資產(chan) 、合晟資產(chan) 、樂(le) 瑞資產(chan) 三家今年以來收益率均不超過1%。

　　部分業(ye) 內(nei) 知名的私募機構，今年以來的業(ye) 績也較為(wei) 慘淡，高毅資產(chan) 、景林資產(chan) 、林園投資今年以來虧(kui) 損幅度均在15%以上，淡水泉虧(kui) 損超20%。頭部量化私募如幻方量化、鳴石投資今年以來也虧(kui) 損超過15%。

　　隨著私募機構的規模下降，百億(yi) 私募數量也在減少，截至5月9日百億(yi) 私募數量僅(jin) 為(wei) 111家，這也意味著已有4家私募機構最新規模跌破百億(yi) 。

　　整體(ti) 來看，今年以來的私募市場中，八大策略中僅(jin) 有管理期貨策略今年以來取得正收益，平均收益率為(wei) 3.84%，其餘(yu) 策略均出現虧(kui) 損；債(zhai) 券策略與(yu) 相對價(jia) 值策略虧(kui) 損幅度相對較小，分別為(wei) -0.71%，-2.83%。事件驅動策略私募產(chan) 品虧(kui) 損最多，達到15.91%；其次為(wei) 股票策略產(chan) 品，虧(kui) 損13.44%；另外，宏觀策略產(chan) 品虧(kui) 損9.09%。

　　從(cong) 獲得正收益的十家百億(yi) 私募的核心策略來看，也是管理期貨策略和債(zhai) 券策略優(you) 勢明顯，有4家核心策略為(wei) 管理期貨策略，3家核心策略為(wei) 債(zhai) 券策略。

　　行情的不景氣也影響到新基金備案。私募排排網數據顯示， 4月僅(jin) 有2276隻私募基金完成備案登記，與(yu) 3月份的3345隻相比，環比下降31.96%。

　　具體(ti) 來看，4月份共有41家私募管理人的備案基金數量在5隻及以上；有8家私募管理人備案基金超過10隻，其中4家管理規模在百億(yi) 以上，包括阿巴馬資產(chan) 、聚鳴投資、千象資產(chan) 、華軟新動力。

　　阿巴馬資產(chan) 的備案產(chan) 品數量排名第一，4月共備案24隻私募基金，今年累計備案74隻私募基金。不過其業(ye) 績並不突出，私募排排網數據顯示，阿巴馬資產(chan) 今年以來收益率為(wei) -15.4%。除此之外，聚鳴投資、千象資產(chan) 、華軟新動力等3家百億(yi) 私募4月分別備案20隻、19隻、18隻私募基金。

　　事實上，不隻是私募基金，公募基金同樣發行低迷，4月新基金成立數量大幅下滑，基金發行份額也大幅減少。

　　市場是否接近觸底反彈？

　　李蓓喊話“吃飯行情就在現在”

　　在經曆過4月底上證指數跌破3000點的冰點時刻後，5月以來A股初步出現企穩跡象，本周上證指數連漲三日。

　　私募機構對後市怎麽(me) 看？

　　從(cong) 部分機構的觀點來看，一部分私募對後市表示看好反彈，認為(wei) 估值已到底部；另一部分私募則保持謹慎態度，認為(wei) 反彈仍需後續確認。

　　半夏投資創始人李蓓近日喊話“吃飯行情就在現在”，引發投資圈關(guan) 注。她認為(wei) ，目前，市場的主動減倉(cang) 過程已經結束，被動砍倉(cang) 過程也已經結束。相對於(yu) 債(zhai) 券，A股總體(ti) 估值位於(yu) 曆史最低水平。市場轉入易漲難跌格局，隻要略有一些正麵因素就容易出現反彈。而最近的利好變化包括：流動性顯著向好，人民幣快速貶值改善出口企業(ye) 盈利預期，產(chan) 業(ye) 資本更加積極。她表示“當下是吃飯行情的起點”，具體(ti) 配置方麵，選擇製造業(ye) 龍頭、出口鏈條，關(guan) 注中證500指數和中證1000指數。

　　百億(yi) 私募聚鳴投資董事長、投資總監劉曉龍也偏樂(le) 觀。他在5月月度觀點中提出，從(cong) 全A的估值看，目前比2018年底部隻高了不到10%，表明總體(ti) 已處於(yu) 底部區域。不排除由於(yu) 短期意外因素的擾動，市場會(hui) 有短期殺跌，但是從(cong) 概率來看，目前的位置在未來兩(liang) 年取得正收益的可能性非常高。其將不再會(hui) 主動降低倉(cang) 位，而開始從(cong) 1-2年的維度考慮，去尋找超額收益的機會(hui) ；在組合配置上，會(hui) 逐步降低防禦型倉(cang) 位，全麵尋找成長的機會(hui) 。

　　星石投資則認為(wei) ，當前股市波動偏大的原因可能在於(yu) 投資者正在等待高頻數據對經濟回暖的驗證。目前影響市場築底反轉的主要因素包括國內(nei) 疫情變化、複產(chan) 複工進程和信用擴張節奏等，這幾點對股市情緒的影響都出現了較為(wei) 積極的變化，但仍需密切關(guan) 注後續變化。在信用擴張節奏方麵，雖然近期受疫情影響寬信用節奏被打亂(luan) ，但信用擴張的整體(ti) 方向不變。目前市場詬病融資結構偏差，但其中也存在不少的積極變化，例如今年一季度的企業(ye) 中長期新增規模並不差，極端否定態度可能並不可取。當高頻數據對國內(nei) 經濟回暖形成驗證後，市場信心將出現較大修複，有望迎來股市向上的中期拐點。

　　百億(yi) 私募汐泰投資認為(wei) ，結合國內(nei) 外情況，市場低位可以確定，但反彈仍需要時間和政策效果的確認。國外因素整體(ti) 對股票市場的影響偏負麵，會(hui) 影響A股反彈，但是邊際效應在遞減。國內(nei) 政策情況更重要一些，政策效果如何未來幾個(ge) 月可以觀察，但是既然政策關(guan) 注到了經濟，短期發生不可控風險的概率就很小了。隨著時間推移，一旦疫情情況有所緩解，則有利於(yu) A股上漲。結合現在股票的估值，中長期吸引力已經很強。本月汐泰投資產(chan) 品在中低倉(cang) 位動態調整；目前成長的性價(jia) 比高於(yu) 低估值價(jia) 值股，不過成長股仍需要經曆二季度短期業(ye) 績一般的考驗。

　　專(zhuan) 注套利策略的百億(yi) 私募盛泉恒元認為(wei) ，當前，市場估值已接近2005年和2012年的最低水平。市場短期的走勢主要取決(jue) 於(yu) 情緒，中期取決(jue) 於(yu) 估值和基本麵，中長期則取決(jue) 於(yu) 國家的發展。短期情緒麵上主要是受到了疫情和宏觀利空因素的影響，導致悲觀情緒和避險情緒蔓延。隨著估值分位來到曆史極低水平，不少公司的配置價(jia) 值愈加凸顯。操作上盛泉恒元將保持穩定的倉(cang) 位，利用套利策略和統計套利策略捕捉震蕩行情中的盈利機會(hui) ，加強對高性價(jia) 比行業(ye) 配置，對於(yu) 受到疫情和外部環境衝(chong) 擊較大的行業(ye) 進行減配，進一步增強組合的防禦屬性。

　　新京報貝殼財經記者 顧誌娟