本報記者 吳曉璐

　　5月23日是東(dong) 電退的最後一個(ge) 交易日，當日該股成交放量達5076.11萬(wan) 股，環比增52%。《證券日報》記者在東(dong) 電退股吧瀏覽發現，有多位投資者稱自己在當日買(mai) 入該股，將在新三板賣出。“買(mai) 1000手進新三板” “去新三板，相當於(yu) 新股上市” ……

　　對此，接受采訪的專(zhuan) 家認為(wei) ，在最後交易日買(mai) 入基本等同於(yu) 賭博，轉入退市板塊絕非“新三板上市”。退市板塊成交量極低，被強製退市的公司大多已經不具備持續經營能力，未來極有可能從(cong) 退市板塊退出。隨著A股退市常態化，將有大量退市公司進入退市板塊，投資者若炒作退市股，大概率將虧(kui) 損。

　　炒作退市股

　　大概率麵臨(lin) 虧(kui) 損

　　投資者口中的“退市公司轉入新三板”，實際是轉入全國股轉公司依托原證券公司代辦股份轉讓係統設立並代為(wei) 管理的兩(liang) 網公司及退市公司板塊，簡稱“退市板塊”。

　　“投資者在退市整理期買(mai) 入，基本屬於(yu) 賭博。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，被強製退市的公司大多都是“僵屍企業(ye) ”和“殼公司”，已經不具備持續經營能力，一旦退市幾乎沒有翻身的希望。

　　4月29日，證監會(hui) 發布《關(guan) 於(yu) 完善上市公司退市後監管工作的指導意見》，強化退市程序銜接，加強退市公司監管，加強投資者適當性管理；同日，京滬深交易所、全國股轉公司和中國結算發布《關(guan) 於(yu) 退市公司進入退市板塊掛牌轉讓的實施辦法》(以下簡稱《實施辦法》)。根據《實施辦法》，個(ge) 人投資者申請參與(yu) 退市公司交易的，需要滿足2年交易經驗和50萬(wan) 元資產(chan) 的門檻，並簽署《風險揭示書(shu) 》。

　　進入退市板塊絕非等同於(yu) 新三板掛牌或新股上市。“退市公司進入退市板塊隻是一種過渡，緩衝(chong) 對投資者的影響。退市公司麵臨(lin) 的不確定性較大、風險較高。從(cong) 長期來看，投資者利益無法得到保障，更可能帶來虧(kui) 損。”中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭誌剛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　年內(nei) 42家公司

　　收強製退市通知

　　實際上，A股常態化退市帷幕早已拉開。記者據上市公司公告梳理，5月23日，長動退摘牌；5月24日，退市拉夏、退市中新將摘牌，至此，年內(nei) 強製退市摘牌公司達6家。此外，還有11家被終止上市的公司已進入退市整理期；25家公司已經收到交易所終止上市事先告知書(shu) ，這意味著，今年以來合計有42家公司收到強製退市通知。

　　某券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，A股強製退市公司數量增加，退市新規效果顯現。其中，財務類強製退市公司數量增多，被強製退市的42家公司中，財務類強製退市的數量占比達到90%以上。這也意味著隨著注冊(ce) 製改革穩步推進和A股市場退市常態化，未來上市公司質量將進一步提高。

　　中國銀行研究院博士後汪惠青對《證券日報》記者表示，今年以來退市公司數量增長，體(ti) 現出了監管層“應退盡退”、從(cong) 嚴(yan) 監管、強化退市“剛性約束”的態度。

　　而在上述25家收到交易所終止上市事先告知書(shu) 的公司中，有12家向交易所提交了聽證申請。

　　“退市新規在細節上進行了諸多完善，壓縮了以往退市規則中存在的規避空間。可以說，上市公司但凡缺乏上市流通必要條件或者存在嚴(yan) 重侵害公眾(zhong) 利益的行為(wei) ，都會(hui) 被肅清出局並受到相應的懲戒。”汪惠青表示。

　　鄭誌剛表示，在終止上市前，給上市公司一個(ge) 申辯機會(hui) ，是所有資本市場的通行做法，也是資本市場法治化進程的一個(ge) 重要體(ti) 現，退市程序亦走向規範。

　　各方合力

　　推動A股“優(you) 勝劣汰”

　　今年以來，應退盡退理念深入人心，退市新規得到有力執行。在上述42家觸及強製退市指標的公司中，有28家被會(hui) 計師事務所出具非標審計報告，多家上市公司在發布年報業(ye) 績預告後即收到交易所問訊函。

　　汪惠青對記者表示，有效的退出機製能夠促進證券市場自我更新、提升上市公司的外部監管能力並優(you) 化交易雙方的資源配置。今年以來，監管部門不斷強化事中事後監管，強調和督促審計機構發揮好“看門人”職責，加速資本市場“優(you) 勝劣汰”。

　　談及未來，鄭誌剛表示，隨著注冊(ce) 製改革穩步推進，市場化程度進一步提升，投資者保護機製完善，資本市場更加成熟，企業(ye) 可以根據經營發展狀況，理性做出上市或退市選擇。除了強製退市，未來主動退市數量也會(hui) 增加。

　　上述券商分析師認為(wei) ，退市製度的有效落實需要多方麵製度的配套協同，同時也要求各方嚴(yan) 格履行自身職責。一是保薦機構在保薦環節需要加強對公司質地的篩查；二是加強上市公司信息披露，尤其是退市公司需要積極與(yu) 各方溝通，穩定市場預期；三是監管層需要監督壓實各方職責，加大對退市企業(ye) 的稽查力度，並加強投資者教育，引導投資者理性投資。(證券日報)