記者 王 寧

　　5月份以來，A股市場整體(ti) 行情有所回暖，部分機構投資者先知先覺迅速加倉(cang) 。近日，《證券日報》記者通過對多家公募基金和私募基金調查發現，基於(yu) 近期A股市場愈發回暖的行情，機構投資者已不同程度地加快市場布局。其中，公募基金呈現出謹慎偏樂(le) 觀態勢，外資和證券類私募基金已主動提高倉(cang) 位，陸續對不同板塊提升倉(cang) 位水平。

　　多位基金經理向《證券日報》記者表示，目前，支撐A股市場反彈的基本麵已經確立，且在5月份已經得到了印證，回暖行情可期，機構投資者整體(ti) 呈現出加倉(cang) 之勢；對於(yu) 下半年，指數向上的動能和概率仍然比較突出，非常看好A股市場的長期走勢，若有新資金支持，還將利用結構性機會(hui) 積極布局。

　　公募基金認為(wei)

　　反彈行情有望延續

　　根據Wind數據統計顯示，從(cong) 新發公募基金來看，公募基金在年內(nei) 整體(ti) 未有明顯增量資金流入。截至5月份，新發產(chan) 品繼續維持在較低水平，“主動+被動”新發規模約120億(yi) 元，環比持平。但在存續產(chan) 品申贖方麵，卻也未有發生止損贖回潮情況，從(cong) 中信證券渠道最新調研樣本數據來看，主動權益類產(chan) 品在5月份的淨申贖率為(wei) -0.9%，顯示出環比贖回壓力減小。

　　基於(yu) 合規要求限製，雖然受訪的公募基金並未透露出具體(ti) 的持倉(cang) 細節，但也透露了加倉(cang) 意願，並對A股市場當前及後期走勢表達出諸多樂(le) 觀預期。

　　“近期外圍金融條件未明顯收縮，亦形成相對利好環境，反彈行情可望延續。”南方基金相關(guan) 人士告訴《證券日報》記者，在複工複產(chan) 有序推進中，5月份PMI、進出口等數據相較4月份已有明顯修複，A股市場迎來反彈行情。

　　中信保誠基金認為(wei) ，5月份以來，支撐市場反彈的主要驅動因素已確立，市場後期不必悲觀。中信保誠基金相關(guan) 人士向《證券日報》記者表示，“市場當前出現的邊際變化主要在兩(liang) 方麵：一是5月份美國通脹數據超預期上行，美聯儲(chu) 緊縮預期可能重拾升勢，美股調整壓力可能給A股帶來情緒擾動；二是國內(nei) 複工複產(chan) 有序推進，短期經濟拐點出現。整體(ti) 來看，整體(ti) 市場不必過度悲觀。後期可關(guan) 注三條主線：一是中報業(ye) 績可能穩定的行業(ye) 板塊；二是通脹下的煤炭和農(nong) 林牧漁板塊機會(hui) ；三是新基建方向，包括數字基建和能源基建等投資機會(hui) 。

　　中信證券認為(wei) ，結合倉(cang) 位變化來看，公募資金對於(yu) 市場行情結構性的影響主要體(ti) 現在不同板塊間的調倉(cang) 上；同時，目前主動型公募基金仍處於(yu) 調倉(cang) 初期階段，較以往集中倉(cang) 位於(yu) 個(ge) 別強勢重點行業(ye) 的程度仍有一定差距。對於(yu) 這一點南方基金也持相同看法。

　　南方基金相關(guan) 人士告訴《證券日報》記者，近期，外資持續湧入強勢複蘇的中國資本市場，在國內(nei) 多地區有序複工複產(chan) 推動下，汽車、電力設備和國防軍(jun) 工等板塊出現了大幅震蕩，顯示投資者的觀點分化開始加大，反彈最快的區間已基本結束。後續大盤能否進一步上行，有賴於(yu) 經濟基本麵的實際好轉，重點關(guan) 注企業(ye) 和居民的中長期信貸需求是否出現見底反彈趨勢。

　　外資和內(nei) 資私募基金

　　已啟動加倉(cang) 模式

　　相比公募基金謹慎偏樂(le) 觀的表態，外資和內(nei) 資私募基金則顯得更加活躍，且以實際行動來證明對市場回暖行情的認可。一方麵，中信證券渠道調研數據顯示，中小型私募倉(cang) 位開始恢複，盡管加倉(cang) 絕對速度不及前期減倉(cang) 時的絕對速度，但截至6月份的首周，中小型私募倉(cang) 位已經從(cong) 前期最低水平的63%恢複至目前的70%，回到了曆史中位水平，反映了活躍私募機構整體(ti) 情緒處於(yu) 修複階段，已經開始加倉(cang) 。另一方麵，進入5月中下旬，強勢板塊賺錢效應凸顯，投資者情緒持續好轉，私募基金倉(cang) 位再次逐周恢複。根據私募排排網最新數據顯示，截至6月10日，倉(cang) 位在80%以上的受訪者占比從(cong) 5月中旬的46.9%提升至6月初的49.2%，而倉(cang) 位在五成至八成之間的受訪者占比則下滑了1.1個(ge) 百分點，反映了盡管前期市場波動階段，私募群體(ti) 存在明顯分歧，但隨著A股反彈行情持續，整體(ti) 倉(cang) 位分布開始逐步向中高水位轉移。

　　調研顯示的活躍私募倉(cang) 位可能屬於(yu) 中小型私募，但短期內(nei) 帶來的增量資金可超過1500億(yi) 元。

　　根據私募排排網最新數據顯示，截至本月初，股票私募倉(cang) 位指數為(wei) 70.66%，環比上漲了1.16%。具體(ti) 倉(cang) 位分布上，中型規模的股票私募倉(cang) 位指數為(wei) 74.33%，環比上漲了了4.11%；百億(yi) 元級股票私募倉(cang) 位指數為(wei) 75.92%，環比上漲了1.09%。

　　在調研走訪過程中，多位私募基金經理向《證券日報》記者表達了其近期建倉(cang) 和加倉(cang) 動向。

　　“非常看好A股市場長期走勢。”止於(yu) 至善基金總經理何理表示，目前公司主要進行了建倉(cang) 動作，包括汽車產(chan) 業(ye) 鏈、碳中和概念股、產(chan) 業(ye) 互聯網和疫情後時代消費複蘇板塊等，這是近期和下半年持續看好的投資板塊。

　　融智投資基金經理胡泊告訴記者，汽車產(chan) 業(ye) 鏈是本輪複工複產(chan) 的重點扶持板塊，當前主觀私募的整體(ti) 倉(cang) 位水平處於(yu) 逐步回暖修複態勢，公司也在逐步加倉(cang) 此類重點關(guan) 注的板塊。

　　奶酪基金經理莊宏東(dong) 表示，目前的主要持倉(cang) 集中在消費和醫藥板塊，且暫時未有調倉(cang) 計劃。接下來，可重點關(guan) 注二季度業(ye) 績數據良好的個(ge) 股或所屬板塊，此類標的可能在海外係統性風險影響時相對抗跌、獨立性更強。

　　“公司短期沒有減倉(cang) 和調倉(cang) 計劃，如果有新資金支持，還會(hui) 利用市場震蕩機會(hui) 積極布局。” 華輝創富投資總經理袁華明表示，短期不會(hui) 進行更多調倉(cang) 計劃。他表示，隨著“穩增長”政策進一步發力，疊加預期中的資本市場改革利好，下半年指數向上的動能和概率會(hui) 比較突出。

　　值得一提的是，近期外資也加快配置A股步伐。根據湯森路透統計數據，5月下旬以來，海外投資者恢複對離岸中國基金的淨申購，5月25日至6月8日，連續三周淨申贖率分別為(wei) 0.4%、0.1%和0.5%，結束了4月中旬以來連續5周的淨贖回；同時，北向資金6月份流入的結構也發生了明顯變化，配置型資金開始加速流入，截至6月10日，累計淨流入規模已經達到272億(yi) 元，已高於(yu) 4月份和5月的78億(yi) 元、74億(yi) 元。（證券日報）