本報記者 肖 偉(wei) 見習(xi) 記者 張軍(jun) 兵

　　6月21日，深圳市銀寶山新科技股份有限公司(下稱“銀寶山新”)再次發布重要股東(dong) 的減持計劃。

　　連續3年業(ye) 績虧(kui) 損，連番遭遇股東(dong) 減持，公司資金持續緊張且近期不斷新增借款。麵對多重經營難題，投資者禁不住追問銀寶山新未來“路在何方”？

　　大股東(dong) 們(men) 紛紛減持欲退場

　　銀寶山新減持公告稱，因業(ye) 務發展需要，持有公司總股本比例11.78%的第三大股東(dong) 北京華清博廣創業(ye) 投資有限公司(以下簡稱“華清博廣”)將進行減持，擬以集中競價(jia) 交易和大宗交易兩(liang) 種方式合計減持銀寶山新股份不超過2973.67萬(wan) 股，占總股本比例不超過6%。

　　而在去年11月份，華清博廣曾披露過“相似”的減持計劃，合計減持公司總股本比例不超過6%。從(cong) 減持結果來看，華清博廣在此期間累計減持公司股份1181.67股，占總股本比例2.384%。

　　在三股東(dong) 持續減持外，二股東(dong) 深圳市寶山鑫投資發展有限公司(以下簡稱“寶山鑫”)早已於(yu) 去年4月份開始籌劃“離場”計劃。2021年4月至11月份，寶山鑫共減持146.44萬(wan) 股，占總股本比例0.3%。而在今年6月2日，寶山鑫再次發布減持計劃，擬減持公司股份不超過800萬(wan) 股，占總股本比例不超過1.61%。

　　值得一提的是，去年9月份，公司第一大股東(dong) 邦信資產(chan) 管理有限公司(以下簡稱“邦信資產(chan) ”)發布通知，稱擬通過公開征集轉讓方式協議轉讓其所持的銀寶山新全部1.36億(yi) 股股份，占總股本的27.49%。

　　2021年11月份，銀寶山新公告稱，根據公司實控人中國東(dong) 方資產(chan) 管理股份有限公司(以下簡稱“中國東(dong) 方”)的統籌安排，上海東(dong) 興(xing) 投資控股發展有限公司(以下簡稱“上海東(dong) 興(xing) ”)與(yu) 邦信資產(chan) 正在籌劃吸收合並事項。一個(ge) 月後，邦信資產(chan) 與(yu) 上海東(dong) 興(xing) 簽署《吸收合並協議》，上海東(dong) 興(xing) 將直接持有銀寶山新27.49%的股份，成為(wei) 銀寶山新的控股股東(dong) ，銀寶山新實際控製人未發生變更。

　　“對於(yu) 銀寶山新而言，國資吸收合並要優(you) 於(yu) 拋售，同時並不需要支付現金，流動性壓力也最輕。但股東(dong) 紛紛減持會(hui) 進一步影響小股東(dong) 的決(jue) 策，對股價(jia) 造成不利影響。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與(yu) 金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林向《證券日報》記者表示。

　　香頌資本執行董事沈萌認為(wei) ：“國資轉讓涉及因素較多，加之上市公司本身資產(chan) 及轉讓條件或缺乏吸引力，所以轉讓暫未成功。但無論出於(yu) 何種原因，主要股東(dong) 減持都會(hui) 對二級市場投資者造成壓力，至少短期內(nei) 難以看到積極信號。”

　　未來之路在何方？

　　從(cong) 2017年開始，銀寶山新的盈利能力已經露出頹勢，其淨利潤逐年降低，到2019年正式轉盈為(wei) 虧(kui) ，如今已連續三年虧(kui) 損。Wind數據顯示，2019年至2021年，公司淨利潤分別為(wei) -2.7億(yi) 元、-3.34億(yi) 元和-5.93億(yi) 元，同比下降740.8%、23.42%、77.74%。

　　在現金流方麵，公司也顯得“捉襟見肘”。Wind數據顯示，公司從(cong) 2020年到2021年的經營性現金流量分別為(wei) -4215.74萬(wan) 元和-2.46億(yi) 元。為(wei) 緩解資金壓力，2022年3月15日，公司與(yu) 華清博廣達成一筆數額為(wei) 6000萬(wan) 元，年利率為(wei) 6.93%的借款。同月31日，公司又與(yu) 寶山鑫達成一筆5000萬(wan) 元的無息借款。

　　關(guan) 於(yu) 公司近年來業(ye) 績虧(kui) 損的主要原因，公司在2021年年報中總結為(wei) 以下三點：一是模具業(ye) 務方麵，因全球疫情反複、汽車行業(ye) 周期性波動等因素導致各車企削減車型開發數量或延後開發，市場需求量下降，加之市場競爭(zheng) 激烈導致產(chan) 品毛利率水平略低；二是在通訊結構件業(ye) 務方麵，受中美貿易摩擦、通訊行業(ye) 芯片供應緊缺等不良因素的影響，公司相關(guan) 訂單需求放緩，收入下滑；三是主要原材料價(jia) 格大幅上漲、國際運費急速攀升、人民幣升值等因素，進一步壓縮了公司的利潤空間。

　　“模具製造並非高壁壘領域，資產(chan) 增值能力不足，並不具備顯著的業(ye) 績增長潛力。在銷售端方麵，壁壘的有限性導致競爭(zheng) 較為(wei) 激烈，客戶的議價(jia) 能力也相應提升。在供應鏈上，上遊原材料價(jia) 格上漲，成本加大，致使相關(guan) 產(chan) 品毛利率也無優(you) 勢。這些方麵說明銀寶山新的確需加大研發投入，促進業(ye) 務多元化發展，嚐試進入高技術壁壘領域。”盤和林如是說。(證券日報)