高佳晨

　　目前，牧原股份、唐人神等多家養(yang) 殖上市公司公布了6月生豬銷售數據。總體(ti) 來看，由於(yu) 近幾個(ge) 月豬價(jia) 不斷回升，養(yang) 殖上市公司銷售收入呈連月環比上漲態勢。同時，“豬肉概念股”近期熱度回升，獲機構密集調研，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技等頭部豬企股價(jia) 持續反彈。

　　業(ye) 內(nei) 人士表示，目前上市豬企的生豬養(yang) 殖完全成本多在16元-18元/公斤，生豬均價(jia) 可以覆蓋完全成本，頭部企業(ye) 的經營性現金流預計將快速轉正。

　　銷售大幅上漲

　　根據目前披露的銷售數據來看，受豬價(jia) 上漲影響，養(yang) 殖公司6月生豬銷售均價(jia) 、銷售收入均有較大幅度上漲。

　　“豬茅”牧原股份6月銷售生豬527.9萬(wan) 頭，銷售收入為(wei) 87.54億(yi) 元，商品豬銷售均價(jia) 為(wei) 16.53元/公斤，同比變動分別為(wei) 51.91%、53.39%、21.72%，環比變動分別為(wei) -9.96%、4.1%、11.16%。

　　今年上半年，牧原股份共銷售生豬3128.0萬(wan) 頭，同比大幅增長79.39%；累計銷售收入為(wei) 426.99億(yi) 元，但同比僅(jin) 增長7.4%。截至2022年6月底，公司能繁母豬存欄為(wei) 247.3萬(wan) 頭。

　　唐人神6月生豬銷量16.33萬(wan) 頭，銷售收入合計2.83億(yi) 元，同比變動分別為(wei) 3.88%、48.77%，環比變動分別為(wei) 8.29%、13.77%。上半年，唐人神累計生豬銷量86.30萬(wan) 頭，同比下降0.75%；累計銷售收入12.47億(yi) 元，同比下降20.07%。

　　金新農(nong) 6月生豬銷量合計13.18萬(wan) 頭，銷售收入合計1.47億(yi) 元，生豬銷售均價(jia) 為(wei) 22.15元/公斤(剔除仔豬、種豬影響後商品豬均價(jia) 為(wei) 17.26元/公斤)，環比變動分別為(wei) 12.78%、11.93%和8.33%，同比變動分別為(wei) 71.87%、4.21%和27.56%。上半年，公司累計銷售生豬66.96萬(wan) 頭，累計銷售收入7.64億(yi) 元，同比變動分別為(wei) 48.44%、-36.09%。

　　立華股份6月銷售肉豬4.02萬(wan) 頭，銷售收入為(wei) 0.83億(yi) 元，肉豬銷售均價(jia) 為(wei) 17.62元/公斤，同比變動分別為(wei) 77.51%、93.02%、15.17%，環比變動分別為(wei) 10.06%、18.57%、10.77%；東(dong) 瑞股份6月銷售生豬3.31萬(wan) 頭，銷售收入0.68億(yi) 元，商品豬銷售均價(jia) 20.60元/公斤，同比變動分別為(wei) 31.35%、19.3%、-19.75%，環比變動分別為(wei) -14.91%、-11.69%、3.52%。

　　值得注意的是，各養(yang) 殖上市公司均在公告中提示，生豬市場價(jia) 格變動的風險是整個(ge) 生豬生產(chan) 行業(ye) 的係統風險，對任何一家生豬生產(chan) 者來講都是客觀存在的、不可控製的外部風險。生豬市場價(jia) 格大幅波動(下降或上升)，可能會(hui) 對公司的經營業(ye) 績產(chan) 生重大影響。

　　生豬出欄量穩定

　　自今年3月中下旬以來，全國生豬價(jia) 格連月震蕩上漲，近期更是快速升溫。

　　根據國家統計局最新數據，6月下旬生豬(外三元)價(jia) 格為(wei) 18.3元/公斤，環比增加1.9元/公斤，漲幅達11.6%。中國養(yang) 豬網數據顯示，截至7月6日，豬價(jia) 震蕩上漲時長已持續3個(ge) 月，從(cong) 11.78元/公斤漲至23.92元/公斤。

　　據農(nong) 業(ye) 農(nong) 村部監測，7月6日“農(nong) 產(chan) 品批發價(jia) 格200指數”為(wei) 118.18，比前一日上升0.78個(ge) 點，“菜籃子”產(chan) 品批發價(jia) 格指數為(wei) 118.40，比前一日上升0.91個(ge) 點。截至當日14時，全國農(nong) 產(chan) 品批發市場豬肉平均價(jia) 格為(wei) 28.51元/公斤，比前一日增長6.8%。

　　在供給方麵，目前生豬出欄量相對穩定充裕，一季度生豬出欄量達到1.95億(yi) 頭，同比增長14.1%。同時，能繁母豬存欄量也在不斷去化。根據農(nong) 業(ye) 農(nong) 村部數據，2022年5月末能繁母豬存欄量為(wei) 4192萬(wan) 頭，相比2021年6月能繁母豬存欄高點4564萬(wan) 頭，已下跌超過8%。

　　新希望相關(guan) 負責人告訴中國證券報記者，伴隨著這輪能繁母豬去化的同時，母豬群的優(you) 化和改善也在同步進行，關(guan) 鍵生產(chan) 指標在逐步提升。部分市場參與(yu) 者在淘汰低效母豬的同時，也在補充高性能的後備母豬。

　　“根據最新的能繁母豬存欄數據可以看出，該去化的都已去化，市場供給仍處於(yu) 偏多狀態，不少企業(ye) 的能繁母豬數量還是在相對高位，一些中小企業(ye) 的能繁母豬存欄數還在增加，而需求端還沒有明顯變化。我個(ge) 人認為(wei) ，近期豬價(jia) 或隻是階段性反彈。”某頭部養(yang) 殖上市公司相關(guan) 負責人坦言，後續還要觀察母豬的去化程度等綜合進行考量。

　　牧原股份在互動平台上表示，生豬價(jia) 格從(cong) 4月低點至今出現了持續性的明顯回升，結合農(nong) 業(ye) 農(nong) 村部數據及本次豬價(jia) 上漲持續時間等因素，大致可判斷本次豬價(jia) 上漲主要由於(yu) 供需關(guan) 係邊際改善而非由單純情緒或者短期預期驅動。

　　機構密集調研

　　去年普遍虧(kui) 損的養(yang) 殖類上市公司在近期豬價(jia) 有所回升後迎來機構密集調研。

　　最明顯的改變是現金流好轉。牧原股份在6月27日的調研紀要中表示，近期由於(yu) 豬價(jia) 回暖，公司現金流情況有所好轉，但仍不具備短期內(nei) 啟動大規模資本開支的條件。若下半年公司經營性現金流持續好轉，公司會(hui) 在保證安全運營的情況下，審慎考慮新增資本開支計劃。

　　同時，牧原股份表示，目前公司能繁母豬經過前期的淘汰優(you) 化，數量較一季度末稍有下降。在當前行情轉好、能繁母豬群性能有所提升的背景下，公司預計下半年能繁母豬存欄數量會(hui) 有所回升，下一步能繁母豬存欄規劃將根據生產(chan) 計劃具體(ti) 安排。

　　溫氏股份在6月21日的調研紀要中稱，二季度以來，公司豬業(ye) 進入正常、有序的生產(chan) 狀態，成本控製效果明顯，超預期完成目標；同時，雞、豬、鴨產(chan) 品銷售價(jia) 格行情均有所好轉，公司4月和5月經營業(ye) 績逐月好轉。公司目前資金充裕，生產(chan) 經營節奏穩定。

　　溫氏股份表示，公司現有高質量能繁母豬超110萬(wan) 頭，後備母豬充足。如果後續行情持續變好，公司有可能進一步加快達成能繁母豬存欄量目標的速度。麵對逐步恢複正常的養(yang) 豬業(ye) ，公司整體(ti) 上下幹部員工充滿信心和幹勁。

　　金新農(nong) 在6月29日的調研紀要中表示，隨著豬價(jia) 的上漲，近兩(liang) 個(ge) 月公司經營性現金流逐步轉好，預計第二季度會(hui) 比第一季度更好。

　　西部證券在研報中稱，豬價(jia) 上行，豬企經營情況有望全麵好轉。從(cong) 上市公司看，目前豬價(jia) 可以覆蓋完全成本，現金及利潤有望明顯改善。上市豬企的生豬養(yang) 殖完全成本多在16元-18元/公斤，頭部企業(ye) 的經營性現金流預計將快速轉正。

　　不過，為(wei) 了防範生豬價(jia) 格過快上漲，國家發改委兩(liang) 天連續三次出手，研究啟動投放中央豬肉儲(chu) 備，指導地方適時聯動投放儲(chu) 備，並要求大型養(yang) 殖企業(ye) 帶頭保持正常出欄節奏，不盲目壓欄，不得囤積居奇、哄抬價(jia) 格等，打出一套“組合拳”穩定豬價(jia) 。