在“雪糕刺客”引起熱議後，不少投資者也在網絡平台吐槽遇到了“理財刺客”。他們(men) 購買(mai) 的銀行理財產(chan) 品實際到期收益與(yu) 業(ye) 績比較基準相差甚遠。北京青年報記者發現，在市場利率下行的大背景下，多家銀行近期發布公告下調了理財產(chan) 品的業(ye) 績比較基準，或許這將降低投資者的心理預期，減少“理財刺客”帶來的刺痛。目前社交平台雖經常見到網友吐槽理財產(chan) 品收益不及預期，但銀行理財產(chan) 品總體(ti) 達標率其實還不錯，整體(ti) 來看理財市場的兌(dui) 付情況還是比較樂(le) 觀。

　　網友15個(ge) 月賺了9元

　　自稱理財“理了個(ge) 寂寞”

　　“5萬(wan) 放了476天賺了170多，買(mai) 的時候標注4.4%的基準，差的也太多了吧。”6月底，網友小思在社交網站曬出了自己理財資金到期的頁麵截圖，對自己的收益感到很失望。

　　北青報記者查詢這家銀行的官網，找到這款產(chan) 品的到期信息公告。這款產(chan) 品是某國有大行理財子公司於(yu) 去年3月初發行的一款固定收益類封閉式理財產(chan) 品，風險等級PR3，投資期限476天，到期日是今年6月27日。該產(chan) 品業(ye) 績比較基準是4.4%，但到期日產(chan) 品淨值卻隻有1.0035。北青報記者粗略計算，其實際年化收益率在0.27%左右，還不到業(ye) 績比較基準的1/16。

　　另一位網友小麗(li) 買(mai) 的也是這家理財子公司的一款風險等級為(wei) PR3的封閉式理財產(chan) 品，投資期限15個(ge) 月，到期日是今年4月26日，業(ye) 績比較基準為(wei) 4.20%(年化)。

　　北青報記者從(cong) 該銀行官網查詢到，該產(chan) 品到期日淨值為(wei) 1.0009，也就是說1萬(wan) 元投資了15個(ge) 月，能掙9元錢。粗略計算，實際年化收益率約為(wei) 0.072%，大約是業(ye) 績比較基準的1/60，甚至隻相當於(yu) 托管費率0.20%的1/3。

　　小麗(li) 說：“看到手機銀行的到期金額後我就蒙了，以為(wei) 自己記錯了本金。後來翻看交易明細，果真是本金進本金出。定存一年還有1.7%的利息，我這400多天仿佛理了個(ge) 寂寞啊。”

　　多個(ge) 銀行理財產(chan) 品收益

　　遠低於(yu) 業(ye) 績比較基準

　　小思和小麗(li) 的遭遇不是個(ge) 例，到期收益率遠不及業(ye) 績比較基準的產(chan) 品也不止那家大行才有。在黑貓投訴平台上，多家銀行的客戶都在投訴自己所買(mai) 的理財產(chan) 品收益未達預期。某股份行客戶投訴稱，自己購買(mai) 的一款低風險固收理財產(chan) 品連本金都虧(kui) 了。該客戶曬出的截圖顯示，8萬(wan) 本金理財6個(ge) 月，虧(kui) 了785.889元。

　　有網友去年7月在另一家大行的手機銀行購買(mai) 一筆5萬(wan) 元理財，業(ye) 績比較基準為(wei) 4.2%，今年7月資金自動贖回到賬後才發現，5萬(wan) 元理財僅(jin) 賺了45元。

　　還有投資者兩(liang) 年前買(mai) 了40萬(wan) 某銀行R2級別理財產(chan) 品，期限760天，“預期收益率”(實際應為(wei) 業(ye) 績比較基準)為(wei) 4.5%，產(chan) 品8月初到期，兌(dui) 付時隻有3.2%的收益率。該投資者稱：“低風險產(chan) 品我們(men) 肯定是預期銀行能兌(dui) 付的，不然，我們(men) 為(wei) 什麽(me) 不在兩(liang) 年前買(mai) 4%左右利率的銀行大額存單呢？”

　　銀行理財不保本

　　業(ye) 績比較基準不是承諾收益

　　多家銀行的專(zhuan) 業(ye) 人士告訴北青報記者，資管新規已推出四年，銀行理財早就不是大家以為(wei) 的保本保收益，這些被投訴的產(chan) 品也明確說明是非保本浮動收益產(chan) 品。至於(yu) 業(ye) 績比較基準，雖然也是用年化收益率形式表現，但並非大家以往熟悉的預期收益率，而是基於(yu) 產(chan) 品性質、投資策略、過往經驗等因素對理財產(chan) 品設定的投資目標，不代表產(chan) 品的未來表現和實際收益，也不是銀行對理財產(chan) 品收益的承諾或保障。

　　某國有銀行的理財經理朱先生通俗地解釋說：“前些年的銀行理財產(chan) 品都有預期收益率，也都能實現，所以很多客戶還覺得銀行理財產(chan) 品是剛性兌(dui) 付的，保本保息。資管新規推出後，情況完全變了，銀行理財都不保本保息了。現在的銀行理財產(chan) 品大部分都跟基金一樣，是淨值型的，沒有預期收益率，隻有業(ye) 績比較基準。業(ye) 績比較基準可以看作是淨值型理財產(chan) 品未來收益的‘小目標’，類似於(yu) 劃了‘及格線’，但不是收益承諾。投資者最後拿到的實際收益可能比業(ye) 績基準高，也可能比業(ye) 績基準低。所以，投資者買(mai) 銀行理財也要有‘買(mai) 者自負’的風險意識，不能閉眼盲入。”

　　單一數值型業(ye) 績比較基準是

　　“理財刺客”主要區域

　　據了解，業(ye) 績比較基準主要有三種形式，包括單一數值型，區間數值型和指數型。北青報記者注意到，業(ye) 績比較基準為(wei) 單一數值型的理財產(chan) 品是業(ye) 績不達標的主要區域，尤其是那些基準設置較高的產(chan) 品。

　　以某合資理財公司為(wei) 例，中國理財網公布的信息顯示，該理財公司目前已有24隻產(chan) 品到期，都是封閉期12-15個(ge) 月的固收類產(chan) 品。這24隻理財產(chan) 品的業(ye) 績比較基準均為(wei) 單一數值型，都在4.3-4.5%之間，隻有5隻達到業(ye) 績比較基準，實際年化收益率在4.45%-5.67%之間。未達標的19隻產(chan) 品中有13隻的實際年化收益率是2字頭。比如，8月3日最新到期的一隻一年期產(chan) 品，業(ye) 績比較基準為(wei) 4.35%，實際年化收益率2.48%，還不到比較基準的六折。 到期收益率最低的一隻產(chan) 品實際年化收益率僅(jin) 1.8%，與(yu) 業(ye) 績比較基準相差2.55個(ge) 百分點，差不多打了四折。

　　業(ye) 內(nei) 人士指出，區間型業(ye) 績比較基準會(hui) 有下限和上限，即使理財產(chan) 品表現不理想，一般要達到下限還是比較容易的，但這種區間型的形式直觀上不確定性就較大，對投資者的吸引力較弱；單一數值型的業(ye) 績比較基準看上去確定性更強，在銷售環節更容易吸引投資者，但實際到期時不容易達標。

　　雖然社交平台經常可見網友吐槽自己的理財產(chan) 品收益不及預期，但銀行理財產(chan) 品總體(ti) 達標率其實還不錯。普益標準統計數據顯示，2022年上半年到期的封閉式產(chan) 品中有12380隻產(chan) 品披露了業(ye) 績比較基準，其中10367隻產(chan) 品能夠計算到期收益率，有近9成的產(chan) 品到期收益率可以達到銀行設定的業(ye) 績比較基準線，甚至超4成的產(chan) 品到期收益率超過了業(ye) 績比較基準中樞，實現了超額兌(dui) 付。整體(ti) 來看，理財市場的兌(dui) 付情況還是比較樂(le) 觀的。

　　分析

　　下調業(ye) 績比較基準不代表實際收益率必然下降

　　8月3日，中銀理財發布公告稱，擬於(yu) 2022年8月9日起對“中銀理財-穩富(季增益)007”(WFJZY007A)產(chan) 品的業(ye) 績比較基準進行調整，由2.70%-4.00%(年化)調整至2.50%-3.80%(年化)，即在原業(ye) 績基準基礎上下調了20個(ge) 基點。截至8月4日，中銀理財-穩富(季增益)007-WFJZY007A的淨值為(wei) 1.037851，意味著持有一年的實際收益率為(wei) 3.79%，不僅(jin) 達標，還超過了最初3.7%的基準。

　　已運行一年多的招銀理財招睿月添利平衡2A產(chan) 品也曾多次調整業(ye) 績比較基準，去年10月8日，這隻產(chan) 品的業(ye) 績比較基準從(cong) 單一數值型變為(wei) 區間型：3.20%-3.80%。兩(liang) 個(ge) 月後，區間下限降至3.1%，上限不變。今年1月，區間下限大幅下調0.3個(ge) 百分點至2.80%，5月又進一步下調至2.6%，但上限一直沒變。

　　招行官網顯示，招銀理財招睿月添利平衡2A產(chan) 品8月8日的淨值為(wei) 1.061700，意味著成立20個(ge) 月的收益率為(wei) 6.17%，年化收益率約為(wei) 3.7%，已經接近區間上限，還超過了最初的業(ye) 績基準3.5%。

　　從(cong) 中行和招行這兩(liang) 款理財產(chan) 品的情況可以看出，即便銀行下調了業(ye) 績比較基準，也並不代表理財產(chan) 品的實際收益率必然會(hui) 下降。

　　值得注意的是，銀行理財市場的業(ye) 績比較基準整體(ti) 也處於(yu) 下行階段。普益標準數據顯示，今年二季度新發封閉式和開放式淨值型理財產(chan) 品的平均水平均有不同程度下滑。其中開放式淨值型理財產(chan) 品平均業(ye) 績比較基準為(wei) 3.79%，環比下跌0.12個(ge) 百分點；封閉式淨值型理財產(chan) 品平均業(ye) 績比較基準為(wei) 4.12%，環比下跌0.10個(ge) 百分點。

　　對於(yu) 習(xi) 慣了預期收益率的投資者來說，如何挑選優(you) 秀的淨值型產(chan) 品，避免“理財刺客”的刺痛呢？

　　融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，業(ye) 績比較基準隻是一個(ge) 參考的收益率，產(chan) 品打破剛性兌(dui) 付，實際收益率會(hui) 圍繞業(ye) 績比較基準上下波動，有時可能會(hui) 偏離較遠。理財產(chan) 品打破剛性兌(dui) 付後，投資要自負盈虧(kui) ，購買(mai) 理財產(chan) 品不能隻看業(ye) 績比較基準，要重點考察產(chan) 品的風險，產(chan) 品風險高低主要從(cong) 風險等級、投資範圍、資產(chan) 配置比例、曆史淨值波動等方麵判斷。一般來說，業(ye) 績比較基準較高的理財產(chan) 品，要麽(me) 風險偏高，要麽(me) 流動性偏差，投資者要能平衡產(chan) 品風險、收益、流動性之間的關(guan) 係。

　　普益標準研究員苟海川建議，投資者在購買(mai) 理財產(chan) 品前可以充分了解此類產(chan) 品的曆史業(ye) 績表現，同時根據自身的實際情況和風險偏好選擇產(chan) 品，如風險偏好較低可以選擇中低風險產(chan) 品，風險偏好較高，可以選擇中高風險產(chan) 品。

　　本組文/本報記者 程婕

　　統籌/池海波