(經濟觀察)對美元匯率大漲超2000個(ge) 基點，人民幣為(wei) 何走強？

　　中新社北京10月27日電 (記者 夏賓)從(cong) 25日晚上8點到27日早上10點，不到48小時裏，離岸人民幣對美元即期匯率由最低點7.3748開始強勢反彈，最高時漲到了7.1636，漲幅達到2112個(ge) 基點。同樣在最近三個(ge) 交易日裏，在岸人民幣對美元即期匯率的高低點漲幅也超過1400個(ge) 基點。

　　哪些因素推動了人民幣對美元匯率走強？仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，人民幣匯率走強的主要外因是市場對美國經濟複蘇節奏放緩的憂慮導致美元指數回撤，政策麵因素是跨境融資宏觀審慎調節參數的上調，釋放了監管層的導向信號、緩解了投資者憂慮。

　　從(cong) 更長期的、基本的、內(nei) 部的因素來看，龐溟則認為(wei) ，市場進一步消化了中國宏觀數據體(ti) 現出的經濟企穩回升、有效需求繼續恢複、支持性政策落實生效、接續政策措施加力釋放效能、市場主體(ti) 內(nei) 生增長動力加強等積極信息。

　　國泰君安國際首席經濟學家周浩指出，對於(yu) 人民幣匯率而言，技術上7.23至7.25這一位置非常關(guan) 鍵，一旦被突破則意味著上方的貶值空間可能進一步打開。央行近期也采取了若幹動作試圖支撐人民幣匯率，包括上調外匯準備金以及上調跨境融資宏觀審慎參數，盡管此前效果並不顯著，但伴隨著外盤中的歐元走強，離岸人民幣也一掃陰霾，並出現了快速走強。

　　在周浩看來，人民幣匯率對其他人民幣相關(guan) 資產(chan) 的影響是十分巨大的。“因此保持匯率的基本穩定、防止預期失控的重要性不言而喻。從(cong) 這個(ge) 角度而言，避免悲觀情緒過度蔓延，是金融監管中的重要考量。”

　　他提到，從(cong) 一個(ge) 較為(wei) 宏觀的角度來看，金融係統的穩定是重中之重。過去的經驗表明金融市場間存在著顯著的傳(chuan) 導效應。為(wei) 了確保金融係統的穩定，中國央行需要緊密關(guan) 注外匯市場動態，並且會(hui) 采取及時的措施以防止非必要的市場波動。“我們(men) 可以預期的是，雖然短期來看人民幣匯率仍然會(hui) 出現一定程度的波動，但是很難出現人民幣貶值失控的結果。”

　　未來人民幣走勢如何？龐溟認為(wei) ，考慮到中國複蘇發展態勢延續、景氣度保持較高水平、國際收支與(yu) 跨境資金流動保持平穩，疊加金融風險整體(ti) 收斂、金融體(ti) 係總體(ti) 穩健、金融市場運行平穩，金融行業(ye) 韌性不斷增強的良好態勢，預計人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定、人民幣長期走強、人民幣資產(chan) 吸引力不斷增強的趨勢不會(hui) 改變。

　　“總體(ti) 而言，匯率是綜合多方麵因素的結果。”周浩稱，一方麵，美元指數在長時間走強後，大概率會(hui) 出現一定程度的調整，這對於(yu) 緩解很多其他非美貨幣的壓力仍然十分關(guan) 鍵。而對於(yu) 人民幣匯率來說，其最重要的節點仍然是保持預期的穩定，某些特定的點位和區間仍然十分重要。

　　再從(cong) 基本麵來看，周浩說，中國一方麵保持著經常項目順差，同時也保持著對一籃子貨幣匯率的強勢，同時衍生品市場體(ti) 現出較為(wei) 理性的預期。因此中期而言，人民幣匯率仍將保持基本穩定。(完)