家電三季報落幕，一年一度雙十一啟動，家電又是重要的參與(yu) 品類。從(cong) 京東(dong) 、蘇寧易購雙十一首日數據來看，家電品類表現不錯。回顧第三季度，空調品類遇高溫暢銷，助推格力電器業(ye) 績回升；高端化、套係化讓海爾智家增速領跑行業(ye) 。

　　不過，俄烏(wu) 衝(chong) 突以及海外需求減弱，令美的集團外銷承壓。冰箱“外冷內(nei) 熱”，冰箱出口大戶奧馬電器營收下滑超三成；海信家電、長虹美菱整體(ti) 表現不錯。隨著雙十一促銷，或將有助於(yu) 家電企業(ye) 第四季度業(ye) 績增長，但行業(ye) 也在分化。

　　格力電器第三季度業(ye) 績回升，美的集團增速放緩

　　今年6月底以來，高溫天氣助推空調等清涼電器銷售，空調大戶格力電器受益。格力電器2022年前三季度營收1474.89億(yi) 元，同比增長6.77%；歸母淨利潤183.04億(yi) 元，同比增長17.00%。

　　其中，第三季度營收522.67億(yi) 元，同比增長11.01%；歸母淨利潤68.38億(yi) 元，同比增長10.50%。第三季度營收增速高於(yu) 前三季度，歸母淨利潤水平低於(yu) 前三季度。

　　中信建投家電分析師馬王傑認為(wei) ，主要係受炎夏氣溫催化，格力空調產(chan) 品第三季度實現熱銷。公司毛利率27.30%，同比提升2.65百分點，主要係原材料價(jia) 格下降貢獻。

　　美的集團增速放緩，公司2022年前三季度營收2703.67億(yi) 元，同比增長3.45%；歸母淨利潤244.70億(yi) 元，同比增長4.33%。其中，第三季度營收877.06億(yi) 元，同比增長0.20%；歸母淨利潤84.74億(yi) 元，同比增長0.33%。

　　“美的集團第三季度收入端基本持平，弱市場下內(nei) 銷表現較穩健，外銷受俄烏(wu) 衝(chong) 突及海外需求減弱影響較為(wei) 承壓；歸母淨利潤與(yu) 去年同期基本持平，增速放緩主要因為(wei) 小米投資收益以及美元鎖匯損失造成。”馬王傑認為(wei) 。

　　海爾智家表現不錯，公司2022年前三季度收入1847.49億(yi) 元，同比增長8.91%；歸母淨利潤116.66億(yi) 元，同比增長17.26%。其中，第三季度收入628.91億(yi) 元，同比增長8.62%；歸母淨利潤37.17億(yi) 元，同比增長20.28%。

　　三大家電巨頭對比來看，美的集團營收與(yu) 淨利潤規模居首位，但今年以來公司增長動力不足，尤其第三季度基本原地踏步；格力電器今年以來業(ye) 績增速有所恢複；海爾智家自集團業(ye) 務重整後，公司淨利潤水平增長加快，不過與(yu) 格力電器相比仍有差距。

　　隨著天氣轉涼以及國內(nei) 疫情反複的影響，進入9月，空調內(nei) 銷進入銷售淡季。產(chan) 業(ye) 在線分析師認為(wei) ，隨著傳(chuan) 統淡季來臨(lin) ，內(nei) 銷逐漸下行，十一黃金周促銷活動並未帶來更多增長，但天氣變冷需求減少將是影響增長的主要因素。空調企業(ye) 需在產(chan) 品精細化上下功夫，消費者對健康、睡眠、全屋智能化等關(guan) 注可能會(hui) 增加空調替換的市場需求。

　　海爾智家受益於(yu) 家電高端化，空調產(chan) 品高端化動力不足

　　今年以來，海爾智家業(ye) 績增長與(yu) 公司高端化、套係化布局不無關(guan) 係。2022年前三季度，海爾智家海外業(ye) 務同比增長8.7%。其中，美洲市場高端品牌收入增長超40%；歐洲市場高端品牌收入增長超過30%。

　　第三季度，海爾智家中國智慧家庭業(ye) 務升級高端品牌與(yu) 場景方案，加速拓展shopping mall、家居建材渠道；幹衣機同比增長89%、洗碗機同比增長超20%、清潔類機器人增長超120%。

　　海爾智家嵌入式冰箱第三季度銷量同比增長180%。中怡康數據顯示，卡薩帝冰箱線下渠道15000元以上價(jia) 位段份額達到45%，同比提升3.3個(ge) 百分點。

　　高端化、套係化已是家電行業(ye) 升級新方向。美的智能家居事業(ye) 群前三季度營收1862億(yi) 元，較上半年增長603億(yi) 元，COLMO和東(dong) 芝兩(liang) 大高端品牌持續強勢表現，同比增長分別為(wei) 138%和61%。

　　美的集團高端品牌COLMO家用中央空調和櫃機同比增長高達224%和353%。奧維雲(yun) 網數據顯示，東(dong) 芝冰箱同比增長47.88%，洗衣機同比增長64.08%，洗碗機同比增長298.57%。

　　不過，整體(ti) 來看，空調產(chan) 品高端化動力不足。奧維雲(yun) 網線下監測數據顯示，彩電、冰箱、洗衣機、空調在2022年1月-7月的高端市場零售額同比依次為(wei) 9.7%、6.9%、5.6%、1.8%，空調高端市場相比於(yu) 彩冰洗市場增速較慢與(yu) 滯後。

　　奧維雲(yun) 網大家電事業(ye) 部研究總監裴東(dong) 敏認為(wei) ，對於(yu) 空調行業(ye) ，部分頭部品牌套係化發展不平衡，對行業(ye) 整體(ti) 高端銷售的拉動有限。空調屬於(yu) 季節性產(chan) 品，消費者會(hui) 考慮到產(chan) 品使用年限、使用頻次以及性價(jia) 比等因素，使得消費者對空調產(chan) 生固有認知價(jia) 位，高端價(jia) 格滲透阻力大。

　　海信家電、長虹美菱勢頭不錯，澳柯瑪、惠而浦仍然艱辛

　　疫情疊加房地產(chan) 下行，家電市場整體(ti) 疲軟。國家統計局數據顯示，2022年1月-8月，全國家用冰箱產(chan) 量5591萬(wan) 台，同比下降5.7%；家用空調產(chan) 量15722.1萬(wan) 台，同比增長1.9%；家用洗衣機產(chan) 量5460.5萬(wan) 台，同比下降2.3%。

　　產(chan) 業(ye) 在線數據顯示，2022年9月，我國家用洗衣機行業(ye) 總產(chan) 量658.2萬(wan) 台，同比下降2%；總銷量654.6萬(wan) 台，同比下降2.3%。目前，洗衣機整體(ti) 銷量依然小幅下滑。兩(liang) 家龍頭企業(ye) 海爾、美的銷量也均有下降。

　　9月份，冰箱市場國內(nei) 銷售高於(yu) 上年同期，海外需求持續震蕩，歐美地區冰箱銷售在經曆疫情居家紅利後轉為(wei) 震蕩衰退，冰箱出口量大幅下降，9月同比增速下降至本年度以來最低點。

　　作為(wei) 冰箱出口龍頭，奧馬電器承壓，公司第三季度營收20.01億(yi) 元，同比下降30.78%；歸母淨利潤1.72億(yi) 元，同比增加12.01%。奧馬電器解釋主要是受國際宏觀環境影響，外銷收入下滑導致。不過，奧馬電器9月份成功“摘帽”，對於(yu) 公司來說也是利好。

　　製冷企業(ye) 澳柯瑪第三季度營業(ye) 收入22.34億(yi) 元，同比增長0.98%；歸母淨利潤3976.11萬(wan) 元，同比增長6.47%。公司表現較為(wei) 乏力。惠而浦第三季度收入8.96億(yi) 元，同比下降23.07%；歸母淨利潤虧(kui) 損6398.75萬(wan) 元，同比上升34.67%。惠而浦經營改善不易。

　　國內(nei) 冰箱市場表現尚可。長虹美菱第三季度營收51.51億(yi) 元，同比上升19.45%；歸母淨利潤1.02億(yi) 元，同比上升305.63%。長虹美菱第三季度歸母淨利潤幾乎填補了前三季報的虧(kui) 空，單季度表現不錯。

　　擁有海信、容聲等冰箱品牌的海信家電第三季度營業(ye) 收入187.19億(yi) 元，同比增長6.09%；歸母淨利潤達4.50億(yi) 元，同比增長44.55%。海信家電與(yu) 海信視像單季度歸母淨利潤表現強勁，公司降本增效明顯。

　　馬王傑認為(wei) ，短期來看，原材料價(jia) 格進入下行周期，海信家電盈利能力改善彈性較大。長期來看，公司傳(chuan) 統業(ye) 務有望持續實現差異化競爭(zheng) 和海外市場健康增長，新能源汽車熱管理業(ye) 務前景廣闊。