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債市“跌麻” 理財“破淨”

發布時間:2022-11-18 11:18:00來源: 北京商報

  繼今年3月出現“破淨”潮之後,理財產(chan) 品流動性再次迎來挑戰,而這次的誘因是債(zhai) 市。11月以來,國內(nei) 債(zhai) 券市場出現明顯調整,部分理財產(chan) 品也受到波及。11月17日,北京商報記者注意到,有不少投資者在社交媒體(ti) 吐槽“明明買(mai) 的是R2中低風險的固收類理財產(chan) 品,收益卻明顯下滑”“以為(wei) 是穩健產(chan) 品,沒想到下跌幅度這麽(me) 大,又被上課了!”。為(wei) 了安撫投資者的焦慮情緒,多家理財公司也先後“喊話”不要驚慌,可長期持有手上的純債(zhai) 類理財產(chan) 品,靜待市場修複。

  淨值回撤贖回壓力上升

  近段時間以來,債(zhai) 券市場出現了較大幅度的調整,導致不少理財產(chan) 品出現了回撤、負收益的情況。麵對波動的市場行情,投資者焦慮情緒濃鬱。11月17日,北京商報記者注意到,不少投資者在社交媒體(ti) 吐槽理財產(chan) 品淨值表現情況,有投資者調侃稱,買(mai) 理財買(mai) 出了股票的感覺,近一周跌沒了兩(liang) 個(ge) 月的收益。

  為(wei) 了避免收益在短時間內(nei) 都被抹淨,不少投資者開始“組團”贖回理財產(chan) 品,這也讓理財公司壓力陡增。招銀理財旗下“招睿活錢管家添金2號”“泓瑞活錢管家日開一號”兩(liang) 款理財產(chan) 品近日均出現觸碰巨額贖回上限的情況。“招睿活錢管家添金2號”產(chan) 品風險等級為(wei) R2,屬於(yu) 中低風險理財產(chan) 品,產(chan) 品投向主要為(wei) 債(zhai) 券;“泓瑞活錢管家日開一號”風險等級同樣為(wei) R2中低風險,產(chan) 品投向中固定收益類資產(chan) 不低於(yu) 80%,高流動性資產(chan) 不低於(yu) 5%。

  根據投資者曬出的截圖信息,上述兩(liang) 款產(chan) 品均因觸碰巨額贖回上限而無法進行贖回操作。對此,招商銀行客服人員表示,這種情況是目前發生了大額贖回,如果某個(ge) 理財計劃當天所有客戶淨贖回額超過上一個(ge) 交易日餘(yu) 額的30%(個(ge) 別產(chan) 品規定為(wei) 餘(yu) 額的10%、20%或50%),那麽(me) 就是發生了大額贖回,建議改天進行操作。

  而從(cong) 淨值情況來看,上述兩(liang) 款理財產(chan) 品淨值已多日連續出現下跌。其中,“招睿活錢管家添金2號”自11月10日以來已連續下跌5個(ge) 交易日,11月10日、11月11日、11月14日、11月15日、11月16日單位淨值分別下跌0.02%、0.02%、0.08%、0.03%、0.05%;“泓瑞活錢管家日開一號”的單位淨值則從(cong) 11月8日就開始下跌,已連續下跌7個(ge) 交易日,下跌幅度在0.01%-0.16%左右。

  南財理財通特邀專(zhuan) 家卜振興(xing) 在接受北京商報記者采訪時表示,近期受債(zhai) 券市場大幅調整,理財產(chan) 品出現了大幅回撤。主要在於(yu) 理財產(chan) 品底層資產(chan) 主要投資於(yu) 債(zhai) 券等固收類資產(chan) ,尤其是純固收的產(chan) 品,理財產(chan) 品淨值化後,資產(chan) 收益會(hui) 實時反映到理財產(chan) 品淨值上,因此,當債(zhai) 券市場出現大幅調整的時候,理財產(chan) 品收益必然會(hui) 出現大幅波動。

  理財公司喊話“不要慌”

  “資管新規”後,理財產(chan) 品進入淨值化時代,“賣者盡責、買(mai) 者自負”成為(wei) 理財市場的新階段。雖然經過了一段時間的宣傳(chuan) ,投資者已對淨值型產(chan) 品有了一定程度的認知,但淨值大幅回撤的現象也讓投資者不安。

  為(wei) 了緩解投資者的焦慮情緒,已有多家理財公司先後發聲提醒稱,應理性看待淨值波動,拉長投資期限,用時間來換取收益空間。綜合來看,各家理財公司認為(wei) ,此次債(zhai) 券市場出現調整主要為(wei) 三方麵的原因,一是疫情防控政策的優(you) 化,各地方管控力度預計出現調整;二是地產(chan) 政策的落地提升了市場對房地產(chan) 融資的信心;三是近期資金中樞邊際抬升,月初後寬鬆幅度暫不及市場預期,資金麵趨緊。

  中銀理財表示,麵對此次回調,中銀理財投研團隊堅持穩健策略,盡最大努力追求回撤控製,努力打造產(chan) 品的韌性,力爭(zheng) 為(wei) 投資者帶來更好的持有體(ti) 驗;同時,也在密切跟蹤研究市場變化,積極爭(zheng) 取比較確定的投資機會(hui) ,在調整中挖掘優(you) 質資產(chan) 的長期投資價(jia) 值。

  中郵理財提到,理財產(chan) 品主要投向存款、債(zhai) 券等固收類資產(chan) ,債(zhai) 券價(jia) 格受市場利率、宏觀經濟環境等因素的變化而產(chan) 生波動,進而傳(chuan) 導到產(chan) 品淨值。債(zhai) 券價(jia) 格和市場利率呈反方向變化關(guan) 係,當市場利率快速攀升時,債(zhai) 券價(jia) 格下跌,理財產(chan) 品淨值隨之下跌。

  展望後市,興(xing) 銀理財指出,短期來看,債(zhai) 券市場經過風險快速釋放,繼續調整壓力有限,已經初步具備了配置價(jia) 值。政策從(cong) 出台到落地、傳(chuan) 導到實體(ti) 經濟需要時滯,而從(cong) 最新出台的10月經濟各項數據來看,目前經濟的內(nei) 生動力進一步走弱,政策的傳(chuan) 導可能更加曲折,在居民延續去杠杆、企業(ye) 融資需求不足、回報率偏低的情況下,債(zhai) 券收益率不具備快速上行的基礎,後續風險有限。

  在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來,近日債(zhai) 市劇烈波動,有資金麵及基本麵預期因素,但更多是市場情緒主導。但整體(ti) 上來說,這種短期的劇烈波動不可持續,市場將逐步回歸常態,由於(yu) 國內(nei) 經濟正處於(yu) 複蘇階段,財政、貨幣政策支持實體(ti) 經濟恢複的力度不會(hui) 減弱,加之央行嗬護經濟複蘇,市場流動性有望保持合理充裕,目前市場環境下,也不支持市場利率大幅上升。同時,在目前我國基本麵環境下,債(zhai) 券短期價(jia) 格下降,相應債(zhai) 券資產(chan) 配置吸引力上升,也會(hui) 吸引部分資金流入。

  堅持價(jia) 值投資

  債(zhai) 市波動,投資者如何應對?多家理財公司發文表示,快跌過後無需悲觀,應靜待市場企穩。例如平安理財認為(wei) ,短期固收理財近期雖較長期限影響較大,但拉長時間來看,待債(zhai) 市企穩,仍具流動性配置價(jia) 值。新資金配置固收+,既能捕捉債(zhai) 券調整後收益率的提升效果,又能布局權益市場的長期價(jia) 值,還能通過資產(chan) 配置來優(you) 化整體(ti) 波動。

  “在逐漸消化政策預期後,市場預計將回歸現有基本麵,產(chan) 品淨值表現也預計將逐步修複。”杭銀理財表示,本周央行已在公開市場加大投放力度,債(zhai) 市流動性有望保持相對寬鬆格局,債(zhai) 券收益進一步上行空間有限,產(chan) 品持倉(cang) 資產(chan) 收益已提升至合理水平,產(chan) 品淨值有望企穩修複。基於(yu) 中長期的債(zhai) 市判斷,不用過於(yu) 擔憂當前短期的市場波動,可以繼續持有以待債(zhai) 券市場企穩。

  卜振興(xing) 建議投資者,尊重市場規律,淨值化必然意味著收益會(hui) 隨資產(chan) 收益而波動;不要恐慌,債(zhai) 券市場的調整隻是短期情況,市場目前出現了一定的超調;要堅持價(jia) 值投資,不要追漲殺跌;部分風險承受能力較低的客戶,可以選擇現金管理類產(chan) 品,因為(wei) 這類產(chan) 品采用攤餘(yu) 成本+影子定價(jia) 模式。

  “首先,投資者要正確看待淨值型理財產(chan) 品,不管是低風險、中風險還是高風險,理財產(chan) 品的淨值都會(hui) 有一定波動性,相對來看,債(zhai) 券的價(jia) 格波動要低於(yu) 股票、基金的價(jia) 格,主要配置債(zhai) 券、未配置權益類資產(chan) 的理財產(chan) 品的淨值波動要小一些。其次,投資者在購買(mai) 理財產(chan) 品之前,要重點考察產(chan) 品的風險等級、投資方向和比例、曆史淨值波動情況等,如果投資者購買(mai) 的是中長期理財產(chan) 品,不必過於(yu) 糾結產(chan) 品的短期淨值波動。”融360數字科技研究院分析師劉銀平進一步表示。

  北京商報記者 宋亦桐

(責編:陳濛濛)

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