受今年A股權益市場拖累，規模居前的海外中國股票基金業(ye) 績表現慘淡，截至目前僅(jin) 一隻實現正收益。不過，部分機構投資者對明年A股表現給出了樂(le) 觀預期。

　　多數海外

　　百億(yi) 中國股票基金虧(kui) 損

　　來自晨星的數據顯示，截至11月底，摩根資管旗下的摩根基金-中國A股機遇基金的C(累積)美元份額，2022年以來虧(kui) 損21.2%。依照倫(lun) 交所旗下路孚特數據，截至10月底，這隻基金為(wei) 海外規模最大的中國股票基金。截至12月2日，基金最新規模約385億(yi) 元人民幣。

　　盡管目前依然深陷虧(kui) 損，但是11月中國股票強勢反彈之後，基金的虧(kui) 損幅度已經縮窄。上述C(累積)美元份額2021年虧(kui) 損了2.9%，2020年淨值上漲了65.8%，2019年上漲46.3%，2018年淨值虧(kui) 損了22.6%。以算術均值來看，過去三年，該份額仍錄得正收益。

　　我們(men) 再來看海外規模第二大的中國股票基金。安聯神州A股基金旗下的PT美元份額，截至12月2日，2022年以來淨值下跌35.85%。來自晨星的數據顯示，基金最新規模為(wei) 51億(yi) 美元，折合人民幣358億(yi) 元。

　　摩根資管旗下的摩根基金-中國基金A(分紅)美元份額，截至12月2日，2022年以來淨值下跌28.98%。基金最新規模約53億(yi) 美元。截至10月底，基金規模小於(yu) 安聯神州A股基金，為(wei) 海外第三大中國股票基金，但最新規模已經躍升第二。

　　歐洲巨頭施羅德投資旗下的施羅德國際精選基金-中國A股的A(累積)美元份額，截至11月30日，淨值下跌23%。基金最新規模40.62億(yi) 美元。依照截至10月底的數據，基金為(wei) 海外第四大中國股票基金。

　　宏觀經濟複蘇可期

　　日前不少全球機構發布了2023年的展望，機構對明年的A股表現給予樂(le) 觀預期。對股市的樂(le) 觀預期源於(yu) 宏觀經濟。

　　例如，在日前舉(ju) 行的媒體(ti) 活動中，高盛首席中國經濟學家閃輝表示，預測明年中國經濟增速約為(wei) 4.5%。經濟“三駕馬車”中，消費會(hui) 成為(wei) 拉動增長的主要驅動力。具體(ti) 來看，娛樂(le) 、交通運輸等很多受疫情影響非常嚴(yan) 重的地方，未來在開放之後恢複的空間較大。

　　閃輝介紹，消費驅動增長的潛力存在。因為(wei) 居民的儲(chu) 蓄率在過去這兩(liang) 年上升了很多。收入增速下降了，大家在消費上變得更加謹慎。這種情況下，如果儲(chu) 蓄率能夠慢慢恢複正常，消費有很大的空間。

　　閃輝預測，明年基建領域的投資會(hui) 放緩，房地產(chan) 投資可能還是拖累經濟增長的因素，但未來幾年，房地產(chan) 的拖累效應會(hui) 慢慢降低。出口方麵，她認為(wei) 明年中國商品出口會(hui) 下降2%，進口則將有所提升。綜合進出口，中國的經常賬戶可能較今年會(hui) 有所回落。

　　在上周舉(ju) 辦的媒體(ti) 活動中，瑞銀財富管理亞(ya) 太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆也對中國經濟給予較樂(le) 觀預期。她預計明年中國GDP增速或上行至5%。不過，胡一帆認為(wei) 市場也會(hui) 逐漸把這些利好的因素計入考量。目前對中國市場的看法還保持比較中性，因為(wei) 考慮到今後3~6個(ge) 月，市場或會(hui) 波動非常劇烈。

　　明年A股或顯著反彈

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，維持對於(yu) A股、港股高配的建議。預測到明年年底，滬深300能升至4500點，較現在的水平有16%的上行空間。中長線而言，他維持對A股結構性看好的觀點，並認為(wei) A股將跑贏港股。

　　劉勁津表示，疫情放開將利好旅遊、餐飲、娛樂(le) 、航空等板塊，為(wei) 高盛短期比較看好的主題。

　　中長線而言，過去幾年工信部挑選了9000多家“小巨人”作為(wei) 國家發展的重點，其中有700多家在A股上市。劉勁律介紹，這700多家企業(ye) 中，盈利增長、企業(ye) 治理較好、研發投入比較積極的標的，是中長期海外投資人非常看重的。

　　行業(ye) 配置方麵，劉勁津表示，明年主要看好兩(liang) 條線，一是受益於(yu) 疫情放鬆趨勢的板塊，消費行業(ye) 中，高盛將消費服務、醫藥服務等從(cong) 中性調到高配。

　　另外，高盛對網上零售、消費品維持高配建議。簡單來說，高配的行業(ye) 都是消費敏感度比較高的行業(ye) 。此外，高盛對房地產(chan) 更為(wei) 樂(le) 觀，一直以來，高盛對房地產(chan) 都比較謹慎，但政策出台以後，高盛認為(wei) ，房地產(chan) 尾部風險有了大幅的降低，因此，房地產(chan) 股從(cong) 建議低配調至中性。(中國基金報)